Македонските автомобилски компании се најмногу изложени на ризик од царините на Трамп

Глобалните акции во автомобилскиот сектор, производителите на челик и алуминиум и другите индустрии погодени од царините на Трамп паднаа за 20 отсто во изминатата година. Од друга страна, потенцијалните европски губитници од царините се држеа до пред еден месец. По најавата на Трамп, тој индекс моментално е намален за девет отсто.

Дури и кога Европа најавува значителни инвестиции како одговор на потезите на Трамп, индустриите веќе погодени од царините, особено автомобилскиот сектор, се соочуваат со дополнителни падови. Покрај тарифите, автомобилската индустрија веќе страда од посилната кинеска конкуренција во секторот на електрични возила. Очекуваме серија предупредувања од раководствата на компаниите за намалување на очекуваната заработка за оваа година. Од друга страна, инфраструктурниот и одбранбениот сектор би можеле да ги апсорбираат негативните последици од царините. Самата најава за инвестиции имаше позитивно влијание врз европските берзански индекси, иако конкретните ефекти ќе станат видливи дури во наредните години, со оглед на долгорочните инвестициски процеси.

Од перспектива на вреднување, Европа останува потценета во споредба со американскиот пазар. Американските берзи моментално ја доживуваат петтата најбрза корекција од 10 отсто или повеќе во историјата, но се чини дека сè уште не е вклучено сè во цените на акциите, особено поради непредвидливоста на одлуките на Трамп. Во такво опкружување, пазарите во развој и одредени сектори на европскиот пазар можат да послужат како заштита од негативните последици од тарифните политики.

Во моментов нема поголеми потреси на регионалните берзи. Словенечкиот SBITOP има најдобар перформанс оваа година благодарение на добрите деловни резултати на компаниите како „Петрол“, „Крка“ и „Лука Копер“. Од друга страна, бањалучкиот индекс BIRS забележа пад поради високото вреднување и ниската ликвидност (P/E над 30x). Негативните последици од одлуките на Трамп ќе ги почувствуваат компаниите од регионот Адрија кои се дел од европскиот синџир на снабдување за автомобилската индустрија. Околу два отсто од вкупниот извоз од регионот се делови за моторни возила, а најголема изложеност има Северна Македонија со 2,4 отсто од извозот во овој сектор.

Во однос на позитивната перспектива за компаниите од регионот, остануваме на нашата последна прогноза. Освен градежништвото и одбраната, кои ќе имаат корист од реконструкцијата на подрачјата зафатени од војна и добрата макроекономска слика во самиот регион Адрија, многу веројатно е дека добра година ќе имаат и секторите на електрична енергија, фармацевтски производи, храна, сајбер безбедност и банки. Фармацевтската индустрија продолжува да работи во Русија без никакви проблеми и очекуваме континуирани добри резултати. Електрификацијата на Европа продолжува, како што можеме да видиме од изјавите на идниот канцелар Мерц, кој најавува 10 годишни силни инфраструктурни инвестиции. Некој ќе мора да ги финансира сите овие инвестиции, па токму тука стапуваат банките, кои продолжуваат добро да работат на почетокот на 2025 година. Сајбер безбедноста дополнително ќе се зајакне со зголеменото влијание на технологијата за вештачка интелигенција, додека прехранбениот сектор останува добар избор во нестабилни времиња, имајќи предвид дека е одбранбен сектор, што значи дека инвеститорите го избираат како „ограда“ за другите сектори во лоши времиња.