Трговците се уморија од промените на Трамп

Во кое било друго време, тоа ќе беше сигнал дека најлошото од падот на берзите се ближи кон крајот, што пак ќе дадеше знак за почеток на купување на Волстрит.

Сепак, додека S&P 500 во средата флертуваше со својата прва последователна добивка од повеќе од 2 отсто од октомври 2022 година, тоа не предизвика бран на оптимизам – па дури ни големо олеснување. Наместо тоа, ја истакна новата реалност што ги збунува инвеститорите со недели: сите тековни движења на цените – ненадејни скокови и падови кои го предизвикуваат желудникот – се поттикнати од политиките на Белата куќа кои се чини дека постојано се менуваат со мало или без предупредување, што го прави речиси невозможно предвидувањето каде ќе одат акциите, обврзниците или доларот.

„Ова е многу фрустрирачки“, рече Џеј Вудс, главен глобален стратег во „Фридом капитал маркетс“. „Секој ден е само неизвесност, неизвесност, неизвесност. Очекуваме едно да се случи, а потоа да се случи друго“.

Bloomberg

Ветераните на Волстрит се навикнати брзо да се приспособуваат на неочекувани настани, како што беше случај во последниве години кога инфлацијата се зголеми или економијата на САД зајакна по последователните големи зголемувања на каматните стапки од страна на Федералните резерви.

Но, три месеци од вториот мандат на Трамп, тој сам започна со вртоглави пресврти на финансиските пазари обично резервирани за кризи како што е пукањето на балонот на недвижности или почетокот на пандемијата. Меѓутоа, во овој случај, наместо сложениот шок што трговците се обидуваат да го моделираат, тоа произлегува од неговата подготвеност да се коцка со економијата обидувајќи се да ги преработи правилата на меѓународната трговија и да ги помести границите на претседателската моќ, како што направи минатата недела со нападот на претседателот на Фед Џером Пауел затоа што не ги намалил каматните стапки.

Ова за возврат наруши некои од нормалните сигнали. Доларот ги прекина своите нормални врски со приносите на државните обврзници, паѓајќи дури и кога тие стапки се зголемија бидејќи нервозните инвеститори префрлија готовина во странство. Акциите и обврзниците често се движеа во тандем. Што се однесува до акциите, промените низ секторите во голема мера беа отфрлени од движењата на поширокиот пазар, при што најмалку 70 отсто од акциите на индексот S&P 500 се движат во иста насока секој ден оваа недела.

„На пазарите се тргува диво поради политиката“, вели Марко Папиќ, главен стратег во „Би-си-еј рисрч“. „Што е фантастичен начин да се каже дека тргуваат со твитови“.

Bloomberg

Последниот напредок на берзата беше поттикнат од уште еден потег на Трамп, кој ги потресе пазарите кон крајот на минатата недела, напаѓајќи го Пауел за неуспехот да ги намали каматните стапки и тврдејќи дека има моќ да го отпушти шефот на централната банка ако сака. Кога американските пазари се отворија во понеделникот, акциите и долгорочните државни обврзници паднаа, одразувајќи ги стравувањата дека тој може да инсталира лојалисти кои прерано ќе ја олеснат монетарната политика за да ја стимулираат економијата.

Трамп ги отфрли тие грижи во вторникот, велејќи дека нема намера да го смени Пауел. Тој, исто така, посочи дека САД ќе бидат подготвени да ги повлечат своите високи царини за Кина доколку се постигне договор со Пекинг, што сее оптимизам дека некои од економските последици од неговата трговска војна би можеле да бидат поништени.

Во средата, S&P порасна за дури 3,4 отсто поради надежите за деескалација во трговската војна. Тоа го стави на вистинскиот пат за својата најсилна дводневна серија од 2022 година, пред да врати добар дел од своите придобивки откако министерот за финансии Скот Бесент го ублажи тој оптимизам.

Нестабилноста создаде јаз меѓу професионалните менаџери на пари кои се префрлија на маржа и поединците кои грабаа акции, обложувајќи се на закрепнување.

Клиентите на институционалните и хеџ-фондовите на „Банк оф Америка“ беа нето продавачи на акции во САД минатата недела, според најновите податоци за движењето на клиентите на фирмата објавени на 22 април, додека индивидуалните инвеститори беа нето купувачи, повторувајќи го трендот од претходните две недели. Всушност, малопродажните инвеститори ја зголемија својата изложеност на американските акции 19 последователни недели, што е најдолгата серија на купување во почетокот на годината во историјата на податоците на „Банк оф Америка“ од 2008 година.

Сепак, на Волстрит и во странство, политиките на Трамп ја нарушија довербата во американската економија, што доведе до голем дел од светскиот раст во последниве години. Неговите казнени тарифи – од кои многу беа привремено прекинати додека продолжуваат преговорите – создадоа широко распространети очекувања дека економијата ќе забави бидејќи синџирите на деловните набавки се нарушени и потрошувачите се подготвуваат за потенцијален инфлаторен шок.

Сепак, без какво било јасно чувство за тоа каде ќе се реши политиката, аналитичарите на Волстрит не беа во можност да предвидат какво ќе биде влијанието врз крајната линија. Во исто време, фискалните планови на Трамп влијаеја на пазарот на државни обврзници, зголемувајќи ги долгорочните приноси поради загриженоста дека неговата политика ќе го зголеми дефицитот и ќе ја намали довербата во американскиот долг.

Но, што било од тоа е подалеку по патот. Во средата, додека акциите ги намалуваа своите добивки, Кит Лернер, еден од главните инвестициски службеници во „Траст адвајзори сервисес“, не веруваше дека тие добивки ќе траат. На крајот на краиштата, S&P 500 се врати таму каде што беше минатата недела, пред Трамп да предизвика стравувања дека е подготвен да ја нападне независноста на Фед.

„Закрепнувањето на пазарот е олеснување“, рече тој. „Но, сè што направивме е само враќање таму каде што бевме пред веста дека Џером Пауел можеби е нападнат“.