Инфлацијата ги зафати најголемите економии на ЕУ, цените на нафтата го погодуваат регионот

Инфлацијата во најголемите европски економии скокна на највисоко ниво во последните неколку години по најновиот раст на енергетските пазари, насочувајќи го вниманието кон следниот чекор на Европската централна банка за зауздување на цените.

Септемвриските стапки во Германија, Франција, Италија и Шпанија ги надминаа прогнозите на аналитичарите, при што Шпанија забележа стапка од 5 отсто - највисока од 2023 година - која ги врати сеќавањата на последниот инфлациски скок во регионот, откако руската војска навлезе во Украина.

Цените на горивата остануваат главниот двигател и се очекува да го придвижат растот на цените во еврозоната како целина кон 4 отсто подоцна годинава. Иако анкетата на Блумберг меѓу аналитичарите ја проценува стапката што ќе биде објавена во петок за блокот од 21 земја на 3,7 отсто, надминувањето на прогнозите оваа недела носи ризик таа да биде повисока.

Bloomberg

Исходот речиси сигурно ќе биде повисоки каматни стапки, иако очекувањата дека ЕЦБ во октомври ќе ги зголеми по третпат од почетокот на војната во Иран всушност ослабнаа. Тоа првенствено се должи на фактот што инфлацискиот шок останува ограничен на енергијата, а претседателката Кристин Лагард изјави и дека глобалната распродажба на пазарот на обврзници ќе помогне да се заузда растот на цените.

Тоа ублажи дел од неодамнешниот притисок врз обврзниците по наглиот пад овој месец. Приносот на двегодишните германски обврзници во средата беше понизок за осум базични поени, на 3,22 отсто, додека приносот на десетгодишните беше понизок за шест базични поени, на 3,57 отсто.

ЕЦБ веќе се подготвуваше за нагло забрзување на инфлацијата овој месец, па само повисока стапка на вкупната инфлација веројатно нема да ги промени изгледите за монетарната политика, според Симона Деле Кјаје, главна економистка за еврозоната во Блумберг економикс.

„Клучно е дали енергетскиот шок ќе се прелее врз базичната инфлација“, рече таа. „Засега има малку докази дека тоа се случило. Со оглед на тоа што и финансиските услови се заоструваат, ЕЦБ веројатно засега ќе ги задржи каматните стапки непроменети, пред да ги зголеми за последен пат во декември.“

Пазарите сè повеќе го прифаќаат тој став, проценувајќи ја веројатноста за уште едно зголемување од четвртина процентен поен на 29 октомври на една третина. Сепак, вкупно сè уште очекуваат заострување за дури 90 базични поени до следната есен.

Инвеститорите веќе почнаа да ја користат распродажбата на обврзниците со пократок рок на достасување, кои тесно ги следат очекувањата за потезите на централните банки, обложувајќи се дека наглиот скок на очекувањата вградени во пазарните цени отишол предалеку.

Лагард настојуваше да ја прекине секоја поврзаност што инвеститорите ја гледаат меѓу растот на цените на суровата нафта и трошоците за задолжување, изјавувајќи овој месец дека „каматните стапки не се движат во чекор со цената на енергијата“.

Во одделни изјави во понеделникот, кои исто така ги намалија очекувањата за зголемување на каматните стапки, таа рече дека долгорочните каматни стапки пораснале „значително“, што ќе „го забави растот и ќе го намали пренесувањето на поскапувањата повеќе отколку што предвидовме во нашите септемвриски проекции“.

Други претставници, иако се внимателни, нагласија дека сегашната инфлација поттикната од енергијата не се шири во другите делови на економијата. Тој став го потврдија најновите податоци, според кои базичната инфлација во Германија, која ги исклучува ставките како храната и горивата, остана стабилна на само 2,4 отсто.

„За среќа, немаше секундарни ефекти преку трошоците за плати“, рече гувернерот на Банката на Шпанија, Хосе Луис Ескрива, во вторникот.

Сепак, некои сметаат дека намалувањето на пазарните очекувања за зголемување на каматните стапки на ЕЦБ отишло предалеку. Сајмон Харви, виш макроекономист во ЛБ макро (LB Macro), рече дека веројатноста за зголемување на каматите во октомври е околу 50 отсто, во споредба со веројатноста под 30 отсто што е вградена во пазарните цени.

Таа веројатност е „премногу ниска во однос на она што податоците и енергетските пазари го навестуваат за изгледите за инфлацијата“, рече тој.