Ризикот што го носи вештачката интелигенција доминира на конференциските повици

Во она што се покажува како одличен квартал за раст на корпоративните приходи, раководителите на компаниите и инвеститорите се фокусирани на нешто сосема друго: заканата од вештачката интелигенција.

Споменувањата за нарушување на работата на вештачката интелигенција во повиците на менаџментот речиси се удвоија во споредба со претходниот квартал, покажува анализата на транскриптите на „Блумберг њуз“. Иако технологијата сè уште не ги намалила значително проценките за заработката, инвеститорите не чекаат и наместо тоа ја продаваат секоја компанија за која се смета дека е во опасност.

Минатата недела, компанијата за комерцијални недвижности „ЦБРЕ Груп“ (CBRE Group Inc) објави подобри од очекуваните заработки. Во разговор со аналитичарите по резултатите, нејзиниот извршен директор рече дека е можно вештачката интелигенција да ја намали побарувачката за канцелариски простор на долг рок. Коментарите предизвикаа пад на акциите од 20 процент во текот на два дена.

„Како и обично, пазарите прво пукаат, а потоа поставуваат прашања“, рече Роберто Шолтес, раководител на стратегијата во „Сингулар Банк“ (Singular Bank). „Инвеститорите одлучија да го стават товарот на докажување на компаниите кои ќе продолжат да бидат погодени сè додека не докажат убедливо дека ќе бидат меѓу победниците, па затоа нема брзање да се скокне во овие проблематични води.“

Заканата го засенува моќниот раст. Заработката за четвртиот квартал за компаниите во S&P 500 се зголеми за 12 проценти во однос на пред една година, подобро од 8,4 проценти што се очекуваше на почетокот на сезоната. Повеќе од 75 проценти од компаниите пријавија позитивни изненадувања, над просекот, според податоците на „Блумберг Интелиџенс“ (Bloomberg Intelligence).

Сепак, пазарите се заглавени во неутрална позиција, при што S&P 500 скока помеѓу 6.500 и речиси 7.000 од почетокот на септември, прво затоа што инвеститорите беа загрижени дека големите технолошки компании трошат премногу на вештачка интелигенција, а сега затоа што технологијата ги загрозува заработките.

Во текот на изминатата година, инвеститорите ги сортираа потенцијалните победници од губитниците на вештачката интелигенција низ целиот свет. Акциите на медиумите, софтверот и персоналот, кои се сметаат за бизниси кои најверојатно ќе страдаат, веќе беа погодени. Оваа година, а особено во текот на изминатата недела, трендот се прошири, со погодени финансиски, професионални услуги, па дури и логистички компании.

Во меѓувреме, во Азија, референтните индекси минатата недела поставија нови рекордни максимуми благодарение на големата тежина на компании како што се ТСМ (Taiwan Semiconductor Manufacturing Co) и „СК Хиникс“ (SK Hynix Inc), кои се фигуративните пресметки за вештачката интелигенција.

Корпите со акции изложени на ризик од вештачката интелигенција, составени од УБС (UBS Group AG) паднаа од 40 до 50 проценти во изминатата година. Во САД, тие ги вклучуваат „Сејлсфорс“ (Salesforce Inc), „Јунити Софтвер“ (Unity Software Inc) и „Сервиснау“ (ServiceNow Inc), додека во Европа, тие ги вклучуваат ЛСЕ (London Stock Exchange Group Plc), ВПП (WPP Plc), „Волтерс Клувер“ (Wolters Kluwer NV) и „Капџемини“ (Capgemini SE).

„Трендот е јасен: Ако е дигитален, ранлив е“, рече Жан-Едвин Реа, менаџер на фондови во „Сани Асет Менаџмент“ (Sunny Asset Management). „Од перспектива на берзата, физичкиот свет нуди поголема краткорочна сигурност од дигиталниот простор“.

Корпоративните директори минатата недела се обидоа да ги истакнат придобивките што ги добиваат од користењето на вештачката интелигенција во нивните бизниси, наместо заканата што таа ја претставува.

На пример, туристичката компанија „Експедиа“ (Еxpedia Group Inc) зборуваше за тоа како користи вештачка интелигенција за градење производи. „РЕЛХ“ (RELX Plc) британската компанија која ги поседува правните и новинските бази на податоци „Лекис Нексис“ (LexisNexis) соопшти дека веќе нуди алатки за да им помогне на клиентите да извлечат и анализираат информации. А компанијата за податоци „Зилоу“ (Zillow Group Inc) соопшти дека пазарот на станбени недвижности на кој работи е тешко да се наруши со вештачка интелигенција, делумно затоа што е длабоко локален.

Многу аналитичари од Волстрит велат дека распродажбата отишла предалеку, а некои акции забележаа закрепнување овој месец.

Сепак, шорт-продавачите кружат околу некои од овие компании, особено во Европа, со зголемен шорт-интерес за компонентите од кошничката на УБС со европски акции кои се најмногу изложени на ризик од нарушување на вештачката интелигенција.

Акциите издадени на позајмица како процент од слободното пловење - индикација за шорт-интересот - скокнаа на повеќе од 5 проценти за акциите во кошничката на УБС од само околу 2 процента пред две години, според податоците на СП (S&P Global Market Intelligence). Акциите со коефициент над 5 проценти ги вклучуваат „Рандштад“ (Randstad NV), „Убисофт“ (Ubisoft Entertainment SA), „Адеко Груп“ и други. Кошничката падна за 40 проценти во текот на изминатата година, додека референтниот Stoxx Europe 600 скокна за речиси 12 проценти.

„Шорт-продавачите се натрупуваат во темата бидејќи наративот е толку моќен“, рече Марк Хили, основач на фирмата за истражување на акции „Аналист“ (The Analyst). „Не само што може да има речиси непосредно влијание врз бизнис моделите поради брзината на промените, туку и моќта на заработка на бизнисот во иднина стана исклучително неизвесна.“

Дури и додека инвеститорите ги ценат нарушувањата од вештачката интелигенција, нема знаци за намалување на трошоците од таканаречените хиперскејлери за изградба на големи центри за податоци што ги напојуваат алатките. Капиталните трошоци од страна на големите пет – „Амазон“ (Amazon.com Inc), „Алфабет“ (Alphabet Inc), „Мета“ (Meta Platforms Inc), „Мајкрософт“ (Microsoft Corp) и „Оракл“ (Oracle Corp) - се зголемија за 72 проценти во 2025 година, според стратезите на „Банка на Америка“ (Bank of America Corp) предводени од Савита Субраманијан, и се очекува да пораснат за уште 63 проценти оваа година.

По „дивото нарушување на вештачката интелигенција“ минатата недела, најочигледниот катализатор за ладење на продажбата би бил еден од хиперскејлерите што ќе објави намалување на капиталните трошоци, напиша колегата на Субраманијан, Мајкл Хартнет.

— Со помош од Макарена Муњоз Монтихано и Лиза Фам