Европската централна банка е подготвена да ги задржи каматните стапки во мирување за првпат по повеќе од една година, поради зголемените докази дека нејзиниот голем напад на зголемувања помага да се намали инфлацијата.
По 10 постојани зголемувања, креаторите на политиката ќе ја остават депозитната стапка на четири отсто в четврток, според сите 59 аналитичари анкетирани од „Блумберг“.
Паузата ќе следува по дополнителното забавување на двата главни мерачи на цените во еврозоната и влошувањето на заднината за економијата од 20 земји, кои се соочуваат со ризик од рецесија во втората половина на 2023 година, бидејќи поскапите заеми ги притискаат домаќинствата и фирмите.
Bloomberg Mercury
Претставниците на ЕЦБ сигнализираа дека трошоците за задолжување ќе останат зголемени подолг период за да се повлече инфлацијата назад кон целта од два отсто. Иако неколкумина предупредуваат за дополнително затегнување на монетарната политика доколку тензиите на Блискиот Исток се прелеат во цените на енергијата, други аналитичари предупредуваат дека можеби ќе бидат потребни намалувања на стапките пред следната есен, бидејќи пазарите сега ги ценат цените.
Што вели „Блумберг економист“...
„Состанокот на ЕЦБ речиси сигурно ќе резултира така што Управниот совет ќе ја остави депозитната стапка непроменета на четири отсто. Дополнително, веројатно ќе се обиде да соопшти дека нејзините главни стапки ќе останат во мирување до првата половина на следната година“.
- Дејвид Пауел, висок економист од еврозоната
Има и други прашања за дискусија. Едно од најитните е можеби портфолиото на обврзници на ЕЦБ од 1,7 трилиони евра (1,8 трилиони долари) - собрано за време на пандемијата за да се поттикне економијата. Неколку функционери сакаат да го запрат реинвестирањето на хартиите од вредност што достасуваат порано од планираното, иако мора да ги надминат стравувањата дека таквиот потег ќе ги потресе пазарите. Состанокот се одржува во Атина - одржувајќи ја традицијата на ЕЦБ редовно да се состанува надвор од својата база во Германија. Половина час подоцна ќе следува прес-конференција на претседателката Кристин Лагард.
Каматни стапки
Стапките се веќе на својот врв, според анкетата на „Блумберг“, иако потврдата за тоа од ЕЦБ можеби сè уште е далеку. Главниот економист Филип Лејн неодамна изјави дека неизвесноста околу инфлацијата ќе продолжи и во 2024 година, најмногу поради договарањето за платите.
Bloomberg Mercury
Прескокнувањето на зголемувањето на стапката ќе ја доведе ЕЦБ во согласност со Банката на федерални резерви, која се очекува да ги одржи стабилни трошоците за задолжување по вторпат следната недела.
Економистите ги потиснаа своите очекувања за првото намалување на стапките на ЕЦБ и сега гледаат само едно во септември - во согласност со пораката на ЕЦБ дека стапките ќе мора да останат на сегашните нивоа „доволно долго“ за да се врати инфлацијата на целта.
Економска заднина
Има сè поголеми знаци за влијанието на повисоките покачувања врз економијата. Во септември официјалните лица рекоа дека преносот на повисоките трошоци за задолжување се одвива уште посилно од очекуваното. Оваа недела истражувањето на ЕЦБ покажа дека банките продолжуваат да ги заоструваат кредитите во третиот квартал.
Ваквите трендови поттикнуваат зголемен ризик од рецесија во еврозоната, според „Ес енд Пи глобал“ (S&P Global), чиј индекс на менаџери за набавка покажа дека приватниот сектор започна овој квартал со дополнителни контракции и во производството и во услугите.
Bloomberg Mercury
Од позитивна страна, добивките на потрошувачките цени забавија повеќе од очекуваното минатиот месец, на 4,3 отсто - помалку од половина од нивниот двоцифрен врв пред околу една година. Лагард им кажа на највисоките претставници на Европската Унија оваа недела дека борбата против инфлацијата оди добро, според лица запознаени со ова прашање.
И покрај тоа, заедно со потенцијалниот скок на цените на енергијата во услови на борби на Блискиот Исток, послабото евро исто така претставува нагорен ризик за изгледите.
Чистач за ликвидност
Со стапки што веројатно се на својот врв, официјалните лица се фокусираат повеќе на други политички лостови - како портфолиото на обврзници PEPP акумулирано по ударот на ковид-19.
Тековните упатства предвидуваат приходите од хартиите од вредност што достасуваат целосно да се реинвестираат до 2024 година, иако некои членови на Управниот совет велат дека оваа позиција треба повторно да се разгледа. Иако оваа недела е веројатна дебата за ова прашање, одлука сè уште не е донесена.
Bloomberg Mercury
Друга можна тема е нивото на минималните резерви на банките, при што некои креатори на политики се залагаат за зголемување што би ја намалило каматата што се плаќа на вкупните средства на заемодавците во ЕЦБ. Други велат дека е најдобро да се поврзе дискусијата со прегледот на оперативната рамка на централната банка - сугерирајќи дека тоа е прашање за следната година.
.webp){kind=icon}
