Приносот на 10-годишните јапонски обврзници достигна три проценти за прв пат од 1996 година

Приносот на 10-годишните државни обврзници на Јапонија достигна три проценти за прв пат овој век, важна пресвртница за пазарот на долгови кој се враќа во нормала откако референтните трошоци за позајмување со години беа близу нула.

Приносот се зголеми за дури шест базични поени на три проценти во вторник, највисок од 1996 година. Минатата година беше половина од ова ниво околу ова време, што ја нагласува брзината на промената, која одекнува низ јапонската економија и глобалните финансиски пазари.

Динамиката на пазарот на обврзници во земјата драматично се промени откако централната банка ја укина последната политика на негативни каматни стапки во светот во 2024 година. Цените што порано беа под палката на Банката на Јапонија сега во поголема мера ги одредуваат инвеститорите, и дома и во странство. Тие ги носат своите одлуки за купување и продажба врз основа на изгледите за инфлација и економски раст - и ризикот и приносот на обврзниците во однос на другите средства - наместо врз основа на политиката на Банката на Јапонија.

Блумберг

„Зголемените приноси ќе ги оптоварат постојните портфолија преку загуби од пазарната вредност, но исто така ќе создадат поатрактивни влезни точки за инвеститорите со фиксен приход“, рече Ви Кун Чонг, виш стратег за пазарот во Азиско-пацифичкиот регион во БНЈ (BNY). „Јапонските државни обврзници повторно стануваат веродостојна опција за распределба.“

Иако централната банка сè уште држи огромна количина од националните обврзници, повисоките приноси ги охрабруваат јапонските институции да купуваат повеќе, а глобалните фондови стануваат сè поактивни трговци на пазарот. Меѓународните инвеститори сочинуваат околу две третини од месечните трансакции со готовински јапонски државни обврзници, во споредба со 12 проценти во 2009 година.

Сето ова се случува додека приносите од обврзниците се зголемуваат низ целиот свет, бидејќи растечките цени на нафтата ги поттикнуваат загриженоста за инфлацијата, а инвеститорите ги зголемуваат очекувањата дека Федералните резерви ќе ги зголемат каматните стапки, поттикнувајќи нестабилност во Јапонија.

Повисоките приноси од обврзниците во Јапонија, исто така, одразуваат општо претерување со растот на некогаш стагнирачката економија, која сега ужива во пораст на корпоративните профити и зголемување на платите. За владата, предизвикот е да се осигура дека целиот овој раст ќе се одрази во доволни даночни приходи за покривање на зголемените трошоци за финансирање што доаѓаат со повисоки приноси.

Во оваа позадина, Министерството за финансии бара рекордни 36,6 билиони јени (230 милијарди долари) за трошоци за сервисирање на долгот во своето првично буџетско барање за следната фискална година.

Приносот од 10-годишни обврзници малку се намали откако аукцијата на обврзници со тој рок покажа побарувачка во согласност со 12-месечниот просек.

Приносите од јапонските обврзници за кратки и долги рочности се зголемија, бидејќи инвеститорите ги зголемија облозите дека Банката на Јапонија повторно ќе ги зголеми каматните стапки наскоро, потенцијално овој месец или следниот. Се вели дека владата на премиерката Санае Такаичи поддржува краткорочно зголемување како одговор на постојаната слабост на јенот. Министерот за финансии на САД, Скот Бесент, исто така, го засили притисокот врз Банката на Јапонија да ги преземе следните чекори во монетарната политика.

Своповите на индекси преку ноќ подразбираат околу 92 проценти веројатност за потег на Банката на Јапонија до септември, со зголемување во октомври повеќе од целосно пресметано.

Фискалните загрижености воопшто се одразуваат и во повисоките приноси. Такаичи откри невиден план за трошење насочен кон преобликување на јапонската економија, но владата сè уште треба да разјасни како ќе финансира намалување на данокот на потрошувачка на храна. Инвеститорите стануваат сè почувствителни на можноста за поголемо задолжување како што се зголемуваат приносите.

„Додека некои инвеститори во обврзници можеби веќе ги сметаат сегашните нивоа за привлечни и почнуваат да купуваат, многу други сè уште се позиционирани за понатамошен раст на приносите“, рече Хироши Намиока, главен стратег во „ТиД Асет Менаџмент“ (T&D Asset Management Co). „Исто така, постои ризик од понатамошно слабеење на јенот што произлегува од фискалните проблеми, па затоа мислам дека значајната репатријација е сè уште далеку“.