Волстрит се соочува со стрес-тест од Блискиот Исток

Се работи за геополитичко жариште што некогаш можеше да предизвика целосен крах на пазарот: израелски воени авиони нападнаа ирански нуклеарни постројки, Техеран вети одмазда - а потоа и ја оствари. Цената на нафтата нагло порасна.

Сепак, во годината кога кризите доаѓаа во бранови, трговците од Лондон до Њујорк одлучија да го задржат здивот наместо масовно да бегаат.

Да – цената на златото порасна, акциите паднаа, а обврзниците се движеа нестабилно, но немаше големо стампедо. Индексот S&P 500 ја заврши неделата скромно надолу и останува на ниво три отсто под рекордот. Суровата нафта врати дел од своите претходни добивки.

Тој релативен мир - засега – го следи веќе познатиот редослед на случувања: пазарите се шокирани, цените се сопнуваат, а потоа вообичаените купувачи кои паѓаат нагло се нафрлаат. Тоа е рутина што е речиси зацементирана по месеци кризи кои никогаш целосно не завршија. Ваквиот развој на настаните неделава доби нов импулс кога отчитувањата за инфлацијата и расположението на потрошувачите беа подобри од очекуваните.

Воздушните напади во петокот го нарушија овој трговски модел, но без при тоа да го уништат. И на крајот, уште еден феномен на Волстрит се покажа подеднакво важен во спасувањето на неделата: позитивниот моментум. Од премиите за ризик во корпоративните обврзници до ширината на криптовалутите и берзата, трендовите во голема мера останаа позитивни - доказ дека менаџерите за пари остануваат загрижени дека пропуштените закрепнувања на пазарот оваа година се поголем ризик од подлегнување на падот.

Сега, вниманието се насочува кон викендот. Со новата ескалација во тек, пазарите се подготвуваат за сигнали од Блискиот Исток и Вашингтон што би можеле да го обликуваат расположението следната недела - и да тестираат колку навистина е издржлив рефлексот на закрепнување.

„Ова беше година во која лошите вести се исплатеја, а темата ФОМО (анг. FOMO – страв од пропуштање) стануваше сè погласна“, рече Макс Гокман, заменик-главен инвестициски директор во „Френклин Темплтон инвестмент солушнс“ (Franklin Templeton Investment Solutions). „Кога тој моментум станува слепа еуфорија може да предизвика биковите да удрат во ѕид од тули со полна брзина, но сè уште не сме таму.“

Bloomberg

 

Секако, вознемиреноста изобилува, како што беше во текот на целата турбулентна година. Израел предупреди дека неговите напади може да траат со недели, додека Иран вети дека ќе одговори енергично.

Забавува и купувањето на мало, парите се движат кон готовина и злато, а обврзниците не понудија голема утеха: 10-годишниот принос во петокот заврши повисоко, потсетник дека традиционалните засолништа не се сигурни додека се собираат фискални податоци.

И клучната работа: претседателот Доналд Трамп вети големи царини во рок од две недели, потенцијално нарушување на понудата што би можело да се судри со пазарот на нафта кој веќе е во криза.

„Ако берзата успее да се справи со ова, тоа само ќе го зголеми стравот од пропуштање (ФОМО). Тоа може да создаде перцепција дека растот е ‘отпорен на куршуми’“, рече Мајкл Пурвс, основач и извршен директор на „Толбекен кепитал адвајзорс“ (Tallbacken Capital Advisors). „Ова го зголемува крајниот ризик од пад.“

До затворањето во петокот стоките на крајот го понесоа најголемиот товар на притисокот од тековниот конфликт, при што нафтата се искачи за околу осум отсто, а златото тестираше рекордно високо ниво. Индексот S&P 500 ја заврши неделата само за 0,4 проценти пониско, а 10-годишните државни обврзници се тргуваа надолу за околу 10 базични поени. Индексот на волатилност Cboe, или VIX, ја заврши неделата малку над 20, бидејќи мерките за обврзници и валути затворија пониско.

Bloomberg

 

Еден од факторите за релативната отпорност може да доаѓа од големиот обем на шокови што инвеститорите веќе ги апсорбираа во 2025 година - од инфлација и конвулзии на обврзници до царини и геополитика. Иако секој од нив предизвика кратки распродажби, закрепнувањата беа доволно брзи за да го изострат, а не да го пригушат импулсот на моментумот кај инвеститорите.

Всушност, оптимистичкото позиционирање е доволно екстремно за да ги запрепасти скептиците од Волстрит. Стравот од пропуштање поттикна екстремни отчитувања во светот на берзанските фондови, меѓу другите, при што ЕТФ-овите со висок бета коефициент привлекуваат значително повеќе приливи од еквивалентите со низок бета коефициент, според Атанасиос Псарофагис од „Блумберг интелиџенс“.

„Исто како што имаше прекумерна реакција на падот по првичните вести за царините, закрепнувањето се чини премногу оптимистично според наше мислење“, рече Натан Туфт од „Менулајф инвестмент менаџмент“ (Manulife Investment Management) во Бостон, кој менаџира со 160 милијарди долари. „Сè уште има низа неизвесности што би можеле да доведат до поголема нестабилност на пазарот во наредните месеци. Со оглед на тоа, веруваме дека најлошите сценарија во врска со царините се исклучени.“

Градењето на тврдењето дека трговската војна на Трамп е подготвена да ги фрли САД во рецесија во скоро време стана потешко остварливо поради низата позитивни економски извештаи. Податоците оваа недела покажаа дека инфлацијата и на потрошувачите и на производителите била пониска од прогнозата во мај. Во петокот Универзитетот во Мичиген соопшти дека неговиот прелиминарен индекс на расположение на потрошувачите се зголемил, надминувајќи ги сите очекувања во анкетата на „Блумберг“ спроведена меѓу економистите.

„Постојаниот прилив на поволни, или барем неутрални наслови може да ја одржи забавата ‘купи го падот’“, рече Мајкл Бејли, директор за истражување во „ФББ Капитал партнерс“ (FBB Capital Partners). „Едвај забележливиот пораст на VIX денес сугерира дека инвеститорите го гледаат конфликтот Израел-Иран како прилично ограничено геополитичко случување, помагајќи да се одржи жив новиот биковски пазар.“