Биткоинот чека есенски тест - дали историјата повторно ќе работи во корист на криптовалутата?

Биткоинот, судејќи според сѐ, ќе влезе во претстојната есен со значително поинаква пазарна структура отколку во претходните циклуси. Иако последниот квартал историски често носеше силни скокови на највредната криптовалута, овој пат инвеститорите следат различни фактори.

Монетата моментално е на приближно половина од вредноста на рекордното ниво од октомври минатата година, кога надмина 126.000 долари, но за разлика од претходните криптоциклуси, сегашното ниво на цените не е одраз на ненадејната карактеристика на распродажбата на претходните „зими“ на пазарот.

Промената во структурата на пазарот е последица на зголеменото присуство на професионални инвеститори, кои неодамна станаа сè поважни извори на ликвидност. Во исто време, наместо директно купување биткоини, институционалните инвеститори сè повеќе користат ЕТФ-ови (берзански тргувани фондови), деривати и други финансиски производи за изложеност на криптовалути, додека улогата на малите инвеститори во формирањето големи движења на цените е ослабена.

Уделот на институционалните инвеститори во спот тргувањето преку OTC (од англиски: over-the-counter – тргување со финансиски средства надвор од класичната берза) платформата на „Винтермјут“ (Wintermute) се зголеми од 59 на 72 проценти во првата половина од 2026 година, со истовремен пад на вкупниот обем на тргување со криптовалути, објави „Блумберг“. Таквиот тренд укажува дека Волстрит станува клучен двигател на ликвидноста на криптопазарот, кој постепено губи дел од нестабилноста по која е познат со години.

Особено е значајна компанијата „Стратеџи“ (Strategy) - најголемиот корпоративен сопственик на биткоин - која го менува пристапот кон управувањето со криптосредствата. Наместо агресивно зголемување на резервите, фокусот се префрла на зајакнување на капиталната структура и зачувување на ликвидноста. Минатата недела фирмата продаде биткоини во вредност од околу 105 милиони долари, продаде три милиони сопствени акции за околу 291 милион долари и откупи акции со променлива каматна стапка од серијата А (A perpetual stretch) во вредност од 81 милион долари.

Промената во стратегијата дојде откако фирмата кон крајот на јуни објави пофлексибилен модел на финансирање, кој ѝ овозможува да продава биткоини, да откупува хартии од вредност и да ги зголемува паричните резерви. „Стратеџи“ сè уште држи околу 56 милијарди долари во биткоини, или над 840.000 монети, што укажува дека не продава биткоини затоа што се откажала од него, туку затоа што ѝ требаат пари за да ја сервисира финансиската структура што ја изградила околу купувањето биткоини, која е нарушена од падот на цената на криптовалутата.

Соосновачот и извршен директор на „Стратеџи“, Мајкл Сејлор | Блумберг

Дополнително, одливот на капитал од американските ЕТФ-ови што инвестираат во биткоин ја разнишува довербата. Иако нето-приливите беа во минус во последните денови, податоците од „Коин маркет кап“ (CoinMarketCap) сè уште покажуваат квартален нето-одлив од над 275 милиони долари. И за само два дена кон крајот на минатиот месец, повеќе од 465 милиони долари беа повлечени од спот ЕТФ-овите, прекинувајќи низа од седум последователни сесии на приливи. Причината - загриженоста дека Федералните резерви на САД (Фед) би можеле да ги зголемат каматните стапки - го засени оптимизмот во врска со Законот за јасност, долгоочекуваниот американски закон за регулирање на структурата на пазарот на криптовалути.

Станува збор за закон што би им олеснил на криптокомпаниите да работат во САД, бидејќи би им обезбедил јасни регулаторни упатства за тоа како можат да работат. Фирмите што разгледуваат долгорочни планови повеќе нема да мора да се грижат дали следната администрација би можела да ги повлече поповолните правила воведени од претседателот Доналд Трамп. Одредбите за етика сè уште се главната точка на несогласување околу споменатиот закон. Демократите бараат построги одредби за да се спречи Трамп да профитира од криптоиндустријата, а проблемот се засили откако минатата година беше објавено дека Трамп склучил криптодоговори од 1,4 милијарда долари.

 

Општиот став на набљудувачите на пазарот е дека цената на биткоинот во наредниот период би можела да биде засегната од понатамошното зајакнување на улогата на институционалните инвеститори, а соговорниците на „Блумберг“ проценуваат дека постојат индикации дека пазарот се приближува кон дното на циклусот, но предупредуваат дека тоа ќе може да се потврди само од временска дистанца.

Криптоаналитичарот и соосновач на „ЦТБ Крипто и консалтинг“ (CTB Crypto & Consulting), Иван Андрејевиќ, го привлекува вниманието на фактот дека акумулацијата на биткоинот расте и дека самата цена на криптовалутата е „сè помалку чувствителна на вести - особено во врска со макроекономијата и воената ситуација на Блискиот Исток“. Сепак, тој не ја исклучува можноста дека ублажувањето на тензиите во Иран и остатокот од регионот би можело дополнително да придонесе за закрепнување на биткоинот, како и на остатокот од криптопазарот.

„Во таа смисла, очекуваме моментална стабилизација на вредноста на биткоинот и постепено закрепнување во наредните месеци“, вели тој.

Bloomberg

Како што додава тој, „неодамнешниот пад на биткоинот е, всушност, еден од најмалите падови на оваа криптовалута досега“, а „враќањето на цената од 100.000 долари не е доведено во прашање, само е прашање кога ќе се случи“.

Зборувајќи за влијанието на фондовската индустрија врз состојбата на биткоинот, испитаникот вели дека оваа криптовалута е сè уште достапна за малите инвеститори, но дека, сепак, нема толку голем поврат. Тој ги гледа доаѓањето на професионалци на криптопазарот и помалите флуктуации на цените како потенцијално значајна придобивка.

„Тоа е голема предност за пазарот на биткоинот, бидејќи големите инвеститори се стремат кон безбедност на долг рок. Од друга страна, малите инвеститори, за жал, не прават анализи и не ги контролираат ризиците“, забележува тој.

Андрејевиќ потсетува дека доминацијата на биткоинот во споредба со остатокот од криптопазарот моментално е приближно 60 проценти и дека сè уште е доста стабилна. „Додека биткоинот е на овие нивоа на доминација, очекувам оваа криптовалута да расте во наредните месеци“, вели тој.

Што велат историските податоци?

Откако се пресели во позитивна територија во јули и забележа раст од 7,36 проценти, во август, според податоците во моментот на пишување, тој е во плус од 2,86 проценти, што укажува на продолжување на закрепнувањето по силната корекција во јуни.

Да потсетиме дека биткоинот помина низ неколку фази од почетокот на годината: од 2026 година што започна под притисок, со падови во јануари и февруари, следуваше краткорочно закрепнување во текот на пролетта, само за негативниот тренд да се врати во мај, со пад од 3,41 проценти, додека јуни беше убедливо најслабиот месец во годината досега, со загуба од 20,48 проценти.

Coinglass

Историските податоци покажуваат дека октомври и особено ноември се најуспешни месеци за оваа криптовалута. Од 2013 година биткоинот бележи просечен октомвриски раст од околу 20 проценти, а од тринаесетте набљудувани месеци октомври во тој период, десет завршија со негатива. Ноември дури бележи импресивен просек од над 40 проценти, иако треба да се каже дека трицифрениот скок од ноември 2013 година никогаш не се повторил - ни приближно.

Во однос на растот се издвојуваат последните квартали од 2013 и 2017 година, иако имаше и години кога крајот на годината беше доста разочарувачки. Токму тоа се случи на крајот од минатата година, откако криптовалутата, како што веќе споменавме, го постави својот последен рекорд во октомври.