Додека инфлацијата ги јаде валутите, златото си го враќа сјајот

Кога неодамна отидов да разговарам со некои училишни деца за природата на парите, однесов реквизити: лушпа за каури (златен украс), парче хартија за игри и грст исечени банкноти од долари. Ги прашав: што од ова е пари?

Она што сакав да го нагласам е: сè е до верувањето. Ако сите се согласат дека нешто е пари, тоа навистина е пари. Едно посебно ангажирано дете ме прекина токму додека се упатував кон карпите Раи, на островот Јапа, за да праша дали валутите фиат (парите фиат се вид валута што не е поддржана од стока, како злато или сребро) навистина можат да преживеат. Не е како што би очекувале од 11-годишно дете.

Одговорот, се разбира, беше дека зависи од тоа што се подразбира под преживување. Да се ​​продолжи уште многу децении под истите имиња на долари, фунти, евра итн.? Секако. Направете го тоа без губење на куповната моќ? Не е сигурно. Дури и два отсто инфлација секоја година ја намалува вредноста на вашите пари на половина за 36 години. А, два процента инфлација на долг рок е нешто како далечен сон во овој момент. Индексот на трошоците на животот (CPI) во САД падна на 6,5 отсто и ќе продолжи да паѓа, но веројатно нема да запре на два отсто, каде што повеќето централни банки сè уште имаат поставено цели.

Живееме во свет на многу „големи влади“ - каде што одговорот на сè е сè поголеми владини трошења (одговорот на Обединетото Кралство на зголемените сметки за енергија, на пример, е владата да го покрие најголемиот дел од трошоците) и каде што владите презедоа одговорност за огромни инвестициски потфати (во зелената енергија, на пример). Како резултат на тоа, дефицитите и задолжувањето ќе растат. Во исто време, напорите да се изградат еластични синџири на снабдување и да се направи пресврт во производството ќе поскапат сè, а ќе се зголемат и трошоците за работна сила низ светот. Дезинфлаторните ефекти од влегувањето на Кина во глобалната работна сила одамна ги нема.

Значи, инфлацијата е со нас на долги патеки. Ако имате готовина, знајте дека тоа е само привремена добивка.

Сето ова доведе јас и децата да разговараме дали има нешто што останува засекогаш пари. Внесете физичко злато, единственото нешто што повеќето луѓе го сметаат за вистински пари што ја задржале својата куповна моќ речиси 3.000 години. Ова не е особено интересен разговор ако нема инфлација: ако фунтата или доларот ја задржат куповната моќ, кому му треба злато? Тешко е, мора да го чуваш, а нема принос. Кога инфлацијата е на маса, работите стануваат поинтересни.

Имајќи го тоа на ум, можеби очекувавте дека златото ќе беше актуелно минатата година. Тоа не беше. Наместо тоа, дури и кога инфлацијата достигна близу 10 проценти речиси насекаде, цената на златото (барем во долари) не направи ништо. Акциите на компаниите што ископуваат злато паднаа за повеќе од осум отсто, а побарувачката за ЕТФ/ETF (фонд што се тргува на берза) падна втора година по ред. Вознемирувачкa работa.

Сепак, работите тргнаа кон крајот на годината. Цената на златото (во долари) се зголеми за околу 15 отсто од почетокот на минатиот ноември, а рударските компании исто така почнаа да се подобруваат: нивниот индекс  ГДХ (GDX) за злато го надмина S&P 500 за 14,9 отсто во ноември и 4,6 отсто во декември, велат аналитичарите. Одливот од ЕТФ исто така забави трет месец по ред во декември - со тоа што САД дури забележаа малку позитивна побарувачка, во висина од околу 530 милиони долари.

И оваа година изгледа добро: цената на златото порасна за седум отсто во последниот месец во фунти и долари. Фондот „ВанЕк јуниор голд мајнерс“ (VanEck Junior Gold Miners UCITS ETF), кој и јас го поседувам, е зголемен за 10 проценти од лани до денес. Можеби нешто се подготвува овде? „Штифел“ (компанија за инвестиции и банкарство) мисли така. За нив сè е поврзано со движењата на ФЕД.

Откако златото беше дозволено слободно да се тргува, имаше 10 периоди во кои референтните стапки во САД го достигнаа врвот. Теоретски, врвните стапки се позитивни за златото, кое не нуди принос, така што изгледа помалку привлечно како инвестиција кога каматните стапки растат и уште попривлечно кога тие паѓаат. Тоа функционира и во реалниот живот. Погледнете ги петмесечните периоди пред секој врв и плус шест месеци, и ќе видите дека златото во просек добило 18 проценти во овие времиња и исто така го надмина S&P 500 за 9,7 проценти. Добри вести.

Има уште. Рецесиите ги следеа највисоките вредности во текот на 18 месеци во 60 проценти од времето (просекот е 10 месеци), а златото покажа силна тенденција да оди добро и во овие периоди (надминувајќи го S&P500 за 26 проценти) - особено кога рецесиите се совпаѓаат со пад на берзата. Без оглед на тоа што велат регулаторите за минатите перформанси, без да ни кажат ништо за иднината, тоа дава добра причина да размислуваме за задржување злато на краток рок.

Исто така, вреди да се размислува за тоа кој моментално купува злато. Минатата година многу се зборуваше за тоа кој е „таинствениот купувач“ на пазарот на злато. Излезе дека тоа не биле трговците со пари во САД (оние што требаше да ги гледаат истите податоци како „Штифел“), туку централните банки.

Генерално, Светскиот совет за злато проценува дека купувањето на централните банки ги подигна златните резерви на нивното највисоко ниво од 1974 година, со големи купувања од страна на Русија и Кина.

Народната банка на Кина (PBoC) само во ноември и декември купила 62 тони злато. Зошто? За да ​​изгради статус на резервна валута, да се заштити во однос на доларот во светло на растечкиот ризик од санкции, да се диверзифицира - сето тоа е можно со оглед на геополитичката средина.

Во „ТД секјуритис“ (TD Securities) не се убедени во случајот со златото. За нив, кинеското купување создаде непријатна погрешна цена од 150 долари за унца на пазарот - нешто што ќе го поправат ако престанат да купуваат.

Но можете да погледнете обратно и да го земете купувањето од Кина како остар потсетник дека златото е една од ретките работи за кои сите мислат дека се пари - од предвреме пораснатото11-годишно момче, кое го сретнав минатиот месец, до шефовите на секој банкарски центар во светот. Како што неодамна рече Алекс Шартр од Рафер на мојот поткаст, нема многу други работи на кои можете да се свртите како долгорочно безбедно засолниште на денешните пазари.

Пред една година, некои мислеа дека биткоинот може да биде ривал - дури и дигиталното злато. Сега пазарот ја потисна таа идеја. Овие денови, ако сакаш злато, ќе треба да купиш злато. Во тој случај прашањето не е дали имате премногу, туку дали имате доволно - истото прашање сигурно си го поставува токму сега и првиот човек на Народната банка на Кина.