Депозитната камата ќе падне на два отсто до крајот на 2025 година

На овонеделната седница очекуваме продолжување на монетарното олеснување и намалување на пасивните каматни стапка за дополнителни 25 базични поени, на ниво од 3 отсто, што е најниско ниво од пролетта 2023 година.

Закрепнување на индустријата во еврозоната сè уште не е на повидок. Најавените отпуштања во автомобилската, хемиската и металуршката индустрија вршат притисок врз одлуката на ЕЦБ. Исто така, политиката на новиот американски претседател во моментов е во насока на натамошен притисок врз економијата на ЕУ.

Инфлацијата е ставена настрана, па сѐ освен намалување на каматната стапка на 3 проценти на оваа сесија би било изненадување. Единствен притисок што е присутен е растот на платите, кој забрза во третиот квартал. Но тоа е единствено благодарение на услужниот сектор, кој сè уште дава отпор.

Иако, според последните податоци за индексот на доверба на менаџерите (PMI) во услужниот сектор, довербата падна во зоната на контракција (под 50), што ни дава за право да очекуваме помал притисок врз платите, а со тоа и на инфлациската спирала. Земени заедно, отворен е патот за ЕЦБ да продолжи со олеснување на монетарната рестриктивност.

Прогноза за 2025 година

Депозитна каматна стапка на ЕЦБ на два отсто до крајот на 2025 година

Во 2025 година очекуваме ЕЦБ да продолжи да ја намалува каматната стапка на 2 отсто. Бидејќи инфлацијата е закотвена и постепено ја губи својата доминација во одлучувањето на ЕЦБ, сега очекуваме поголем фокус на динамиката на пазарот на трудот и пошироките економски услови, особено во индустрискиот сектор. Индексот на доверба на менаџерите во производството (PMI) останува под 50, а германскиот PMI е уште понизок, далеку под експанзионистичките очекувања.

Тримесечниот Еурибор се движи кон два отсто до крајот на 2025 година

Што се однесува до тримесечниот Еурибор, гледаме дека тој се приближува до 2 отсто до крајот на 2025 година, првенствено поттикнат од намалувањето на референтната каматна стапка на ЕЦБ. Понискиот Еурибор ќе резултира со пониски каматни стапки, особено за кредитите со променлива каматна стапка. Следствено, тоа би можело да поттикне зголемени корпоративни инвестиции во рамките на ЕУ и помали финансиски трошоци, што ќе ги зголеми профитните маржи. Во моментов компаниите во регионот Адрија (без Босна и Херцеговина) не ги гледаат финансиските ограничувања како значајна пречка.

Според истражувањето на Европската комисија, само 9,7 отсто од индустриските компании во просек веруваат дека ќе се соочат со финансиски проблеми што би можеле да го попречат нивниот раст. Тоа претставува значително намалување од 9,5 процентни поени во однос на врвот во првиот квартал од 2023 година, кога беше најизразено влијанието на растот на каматните стапки и позаострените кредитни услови. Најизразен проблем поврзан со финансирањето има во Северна Македонија, каде што 15,8 отсто од компаниите ги нагласуваат трошоците за финансирање како најголем проблем во бизнисот, што не е чудно со оглед на тоа што таму каматните стапки на кредитите се највисоки. Само словенечките компании се под просекот на ЕУ во однос на силата на економијата (91,4 отсто од просечниот БДП на ЕУ по жител) и нивото на каматните стапки.