Поделбата на ЕЦБ и Фед може да предизвика паритет на еврото со доларот

Разговорите за допирањето на паритетот на еврото со доларот се враќаат бидејќи креаторите на политиката во Европската централна банка изгледаат подготвено да испорачаат повеќе намалувања на каматните стапки годинава отколку нивните американски колеги.

Заемодавците, вклучувајќи ги и Банката на Америка и германската ЛББВ, се борат со различни ризици на опашката и предупредуваат за слабост на еврото, доколку се појават облозите за различното темпо на намалување на стапките во ЕЦБ и Федералните резерви. Џефри Ју, висок стратег во Банката на Њујорк Мелон, вели дека еврото може да го допре паритетот со доларот годинава и не исклучува намалување од страна на ЕЦБ в четврток.

Засега ниту еден од стратезите анкетирани од „Блумберг“ нема прогноза за основното сценарио, што би значело пад од околу осум отсто до нивоата последен пат видени во длабочините на енергетската паника во Европа по руската инвазија на Украина. Но малкумина се подготвени да ја игнорираат можноста за таков пад откако трговците беа затекнати од падот во 2022 година - особено кога потенцијалното претседателство на Доналд Трамп може да најави намалување на даноците и трговски бариери за поттикнување на инфлацијата.

„Доларот би поминал низ паритет како врел нож низ путер“ доколку Фед ги држи стапките додека ЕЦБ ги олеснува, рече Мориц Крејмер, главен економист во ЛББВ. Банката прогнозира дека еврото ќе се лизне до 1,01 долар во 2025 година - најнамалената прогноза од оние што ги состави „Блумберг“.

Претставниците на ЕЦБ предводени од претседателката Кристин Лагард се очекува да вложат поголем напор кога ќе се состанат неделава, подготвувајќи ги пазарите за првично намалување на 6 јуни, бидејќи ценовните притисоци во регионот се намалуваат. Иако силно се спротивставија на идејата дека сакаат да останат во линија со претседателот на Фед, Џером Пауел, тие не се обврзаа на она што ќе се случи по првиот чекор, тврдејќи дека економските податоци ќе одлучат.

Bloomberg Mercury

За инвеститорите, дивергенцијата меѓу американската и европската економија е голема

Во петокот податоците за платните списоци во САД се зголемија најмногу за речиси една година, а стапката на невработеност се намали, што укажува на силниот пазар на трудот што ја напојува економијата. Во еврозоната, инфлацијата се лади побрзо од предвиденото, додека економијата сега речиси не е поголема отколку во третиот квартал од 2022 година, кога ЕЦБ почна да ги крева стапките.

Таа разделба објаснува зошто пазарите на пари предвидуваат ЕЦБ да ја оправда економијата со 85 процентни поени на намалување на стапката во 2024 година, во споредба со околу 60 базични поени за Фед. Очекувањата веќе извршија притисок врз валутата - еврото падна за околу два процента годинава, на 1,09 долар.

Стратезите предводени од Атанасиос Вамвакидис во Банката на Америка ги одмеруваат сценаријата во кои еврото се враќа на паритет во однос на зелената банкнота доколку Фед ги задржи на исто ниво стапките годинава, а ЕЦБ испорача три четвртини поени на намалувања. Еврото би можело дури и дополнително да падне доколку има нов енергетски шок, велат тие.

Секое дополнително намалување што ЕЦБ го испорачува во однос на Банката на федерални резерви може да предизвика поместување од еден отсто на девизниот курс евро-долар, според Самуел Зиф, шеф на глобалната девизна стратегија во „ЏП Морган“.

Таканаречените промени на ризик - барометар за позиционирање на пазарот и расположението - укажуваат на дополнителни загуби неделава. Но други метрики сугерираат дека голем потег не е во картичките по одлуката на ЕЦБ.

Иако Лагард и колегите ќе сакаат да нагласат дека не ја преземаат нивната предност во однос на стапките од Фед, тие ќе бидат претпазливи да не влошат какво било дивергенција што може да ја зголеми слабоста на валутата и навивачката инфлација во регионот.

„Знам дека сите тие зборуваат дека се независни еден од друг, но очигледно има врски меѓу различните централни банки преку валутен механизам“, рече Џејми Нивен, висок менаџер на портфолио во „Кандрим“. „Мислам дека ќе се бориме да видиме, на пример, Фед да намали за 50 базични поени и ЕЦБ да намали за 100 базични поени“.

Пазарите со опции имплицираат само околу 15 отсто шанса за доволно голем пад на еврото за да се изедначи на паритет од сегашните нивоа во следните 12 месеци. Протоците во опциите од состанокот на централната банка во март укажуваат на ниско уверување дека еврото може да ослабне многу под нивото на психолошка поддршка од 1,05 долар.

„Партизаните на паритетот на евро-долар повторно се во мода“, рече Одри Чајлд-Фриман, главен валутен стратег на „Блумберг“ за разузнавањето Г10. „Иако не сме меѓу нив, на нашиот очекуван опсег од 1,10 до 1,15 долар и изгледите за јачината на еврото во 2024 година, многу му требаат американските податоци за да ослабат, скротливиот тренд на инфлација во САД и одреден напредок во економијата на еврозоната“.