Назад во маглите на времето (поконкретно на почетокот на декември) почнав да зборувам за распределба на средства и инвестирање. Реков дека не мора да биде компликувано и, всушност, мислев дека навистина има само четири класи на средства за кои треба да се грижите.
Фрустрирачки, никогаш не успеав да ви кажам кои се тие. Треба да го поправам тоа. Со оглед на тоа што е релативно тивок ден за вести, нема време како сега.
Значи, еве вака. Прво, брз преглед за тоа која е целта на распределбата на средствата.
Кога инвестираме на долг рок, сакаме да ги максимизираме шансите за постигнување на нашата долгорочна цел за штедење (удобно пензионирање) додека ги минимизираме шансите за исход што ќе ни го уништи животот (односно загуба на сите наши пари).
Не сакаме да ги ставиме сите наши пари на црвено или црно во казино, бидејќи иако можеби ќе имаме среќа да ги удвоиме прекуноќ, исто така може да изгубиме сè. Од друга страна, не можеме да ги чуваме сите наши пари под перница, бидејќи ако немаме повеќе отколку што кога било ќе ни треба, тогаш вредноста нема да се зголеми доволно за да биде во чекор со инфлацијата, а камоли да порасне.
Распределбата на средствата е уметност на избирање каде да ги вложиме нашите пари за да го добиеме најдобриот потенцијален принос, притоа преземајќи го најмалиот ризик неопходен за да се испорача тој принос.
„Ризикот“ како концепт има многу форми, што е нешто што веројатно ќе го истражиме во идниот билтен. Но во контекст на широките класи на средства, кои нема да одат до нула (на пример, поединечна акција може да пропадне, па дури и поединечните берзи повремено одат на нула, главно поради војната и/или комунизмот, но целиот глобален пазар на акции нема да пропадне), ризикот значи нестабилност.
Depositphotos
Нестабилност и ризик
Едноставно кажано, нестабилноста е мерка за големината и зачестеноста на подемите и падовите - како возење на ролеркостер - со кои ќе се соочите ако инвестирате во средство и секојдневно ја гледате неговата вредност. Како резултат на тоа, апетитот за ризик често се претставува како потенцијалната загуба што може да ја претрпите пред да се соочите со непроспиени ноќи.
Но јас не мислам дека тоа е корисен начин на гледање на работите. Ако прашате кој било нормален човек, на која било возраст, како би се чувствувал ако изгуби половина од вредноста на своето портфолио во одредена година (што е секако можно со портфолио само со капитал), единствениот разумен одговор е „не многу среќно“. Ако одговорат поинаку, тоа е затоа што никогаш не претрпеле болно паѓање на пазарите (или „повлекување“, како што го нарекуваат професионалците).
Наместо тоа, вистинскиот ризик од нестабилноста е ова: опасноста да немате друг избор освен да ги извадите парите за време на „повлекување“ и на тој начин да ги искристализирате загубите во најлошиот можен момент. Секој што инвестирал во акции во 2008 година имаше ужасна година. Но 32-годишниците може да го занемарат тоа - треба да поминат многу години пред да им затребаат пари. Седумдесет и двегодишник (со право) би се испотил малку повеќе.
Значи, вашиот апетит за нестабилност треба да биде воден првенствено од вашата возраст и временскиот хоризонт на инвестирање, наместо од вашата сопствена искривена перцепција за тоа какво возење на реолеркостерот може да поднесете.
Под претпоставка дека нема други големи промени, ова подразбира преземање поголем ризик додека сте млади и пренасочување поголем дел од вашето портфолио кон помалку нестабилни средства во годините кога сте поблиску до пензија. Ова е добра можност да се спомене и старото правило за тоа дека вашата распределба во акции (најризичната мејнстрим-класа на средства) треба да изнесува „100 минус вашата возраст“.
Но бидете претпазливи да не го сфатите ова премногу буквално. Пензискиот систем на Британија стана многу пофлексибилен во последниве години. Не толку одамна, повеќето од нас имаа експлицитен рок до кој требаше да ги земат своите пензиски заштеди и да му ги продадат на осигурител во замена за ануитет (доживотен приход).
Тоа не е случај овие денови. Така, вашиот временски хоризонт на инвестиции има многу повеќе „подароци“ отколку некогаш. Затоа, исто така, од витално значење е да имате груба идеја за вашата крајна цел - колку пари ви требаат. Колку сте поблиску до постигнување на оваа крајна цел, без оглед на вашата возраст, толку повеќе треба да се фокусирате на заштита на она што го имате, наместо да го зголемувате влогот. Откако ќе имате „доволно“, не сакате да ја изложите на ризик таа пријатна позиција само за да добиете малку бонус.
Promo / Depositphotos
Четирите класи на средства
Значи, имајќи го сето ова на ум, кои се главните класи на средства на кои се осврнав претходно? Кога читате за распределба на средствата, најчесто сте бомбардирани со услови и навистина е лесно да се збуните и да почувствувате паника. Треба да имате Х отсто во приватен капитал и Х отсто во хеџ-фондови и ниту едно портфолио не е комплетно без негово распределување кон „алтернативи“.
Игнорирајте го ова. Вие не водите институционален пензиски фонд или универзитетска донација. Вие управувате со вашите пари. Имајќи го тоа на ум, ова се четирите основни бои на портфолиото на секој нормален човек. Поентата на секоја распределба на парите помеѓу овие четири основни класи на средства е дека секоја од нив има доволно различни карактеристики, што значи дека, генерално кажано, тие напредуваат во различни макроекономски услови.
Акции: „Equity“ е сопственички удел во средство што или произведува паричен тек сега или ветува дека ќе произведе паричен тек во одреден момент во иднина. Токму овој готовински тек ја поткрепува тековната вредност на средството. Тоа не значи дека неговата вредност не може да отстапи од оваа „фундаментална“ вредност (всушност, во голем дел од времето нема да биде воопшто блиску).
Разбирањето на оваа основа за вреднување ви помага да ја разберете разликата помеѓу удел во компанија (акција) или во имот и удел во „средства-трофеј“ (trophy asset), кои не произведуваат пари во оптек (на пример, уметничка слика или каков било друг колекционерски предмет).
Уделот значи дека можете целосно да учествувате во која било поволност. Колку повеќе пари заработува компанијата или генерира имотот, толку повеќе пари заработувате. Но исто така целосно ги споделувате и негативните страни - ако компанијата пропадне, ќе изгубите сè. Многу едноставно кажано, акциите најдобро „растат“ во средини каде што инфлацијата е под контрола, но не паѓа.
Обврзници: Ова е заем на влада, компанија или друг ентитет. Повеќето плаќаат камата, а потоа ја враќаат оригиналната позајмена сума кога достасува обврзницата (поточно, кога достасува IOU). Вредноста на обврзницата повторно произлегува од паричните текови што ги произведува, но во повеќето случаи овие парични текови се фиксни и многу попредвидливи од оние кај акциите. Исто така, се добива исплата пред сопствениците на акции.
Ова е причината зошто, како класа на средства, обврзниците се сметаат за помалку ризични од акциите. Со оглед на тоа што тие главно генерираат фиксен приход, обврзниците може да напредуваат за време на дефлаторни опкружувања.
Злато: Ова е необично средство, кое се издвојува од преостанатите. Најчесто се гледа како осигурување на портфолио. Неговата историска улога како сигурен облик на пари значи дека има тенденција да оди добро кога финансиските услови се многу турбулентни. Ќе ги разгледаме карактеристиките на златото во некоја друга пригода, бидејќи тоа е навистина интересно средство за кое вреди да се размислува. Не ви треба премногу, но вреди да поседувате малку, за секој случај. Исто така, имајте предвид дека рудниците за злато не се злато. Ако сакате злато како средство, тогаш поседувајте злато. Ако сакате да инвестирате во рудници, сметајте ги како дел од вашата распределба во акции.
Готовина: Готовината нуди опции. Ако немате готовина, не можете да ги искористите можностите кога ќе се појават. Готовината, исто така, може да биде изненадувачки добра (во релативна смисла) во средини каде што е тешко за обврзниците и акциите, бидејќи барем ја задржува својата вредност во номинална смисла (т.е. пред инфлацијата).
Имот: „Чекај малку - ова е број пет. Ти рече четири!“ Навистина. Но, како што наведов погоре, имотот е само подмножество на акциите. Тоа е нешто што го поседувате, што генерира готовина. Но исто така знаев дека ќе се прашувате каде е на списокот. Да бидеме целосно фер, можете да тврдите дека имотот треба да биде посебна класа на средства, бидејќи споделува некои од карактеристиките на обврзницата.
Но имајќи предвид дека просечен приватен инвеститор ќе добие изложеност на имот само преку својот дом (што не треба да се смета од причини за кои ќе разговараме друг ден) или преку инвестициски фондови во недвижности, кои се акции, претпочитам да го назначам под „equity“.
Па, тоа би било тоа. Во рамките на првите две категории, секако, има огромен опсег на средства со многу различни карактеристики и многу повеќе избори што треба да се направат за тоа каде ќе ги ставите вашите пари (иако можете да го направите тоа многу едноставно). Ќе истражуваме повеќе за тоа во иднина, кога ќе разгледаме примери за распределба на средства.
Но се надеваме дека оваа лабава рамка ви дава појасна слика за тоа што е распределбата на средствата. Исто така, секогаш сум заинтересиран да слушнам како размислувате за тоа - какви било повратни информации или размислувања, ве молиме испратете на jstepek2@bloomberg.net. Ќе ги споделам најдобрите идеи со остатокот од публиката.
Ако го добивте ова како е-порака од пријател или колега, кажете им благодарам од мене, а потоа претплатете се под свое име за да можете да добивате идни билтени директно во вашето сандаче - регистрирајте се овде.
.webp){kind=icon}
