Довербата на инвеститорите во европскиот пазар на акции покажува знаци на замор

Растот на Европа стана поконцентриран оваа година, засилувајќи ги ризиците токму кога инвеститорите стануваат помалку оптимисти во врска со нејзините економски перспективи.

Недостатокот на перформанси во однос на американските акции се продлабочи во текот на изминатиот месец, и покрај посилните економски изненадувања на Европа и загриженоста за трошењето на американските технолошки гиганти за вештачка интелигенција. Додека нафтата над 100 долари ја зголемува веројатноста за зголемување на каматните стапки во двата региони, скапата сурова нафта е поголем проблем за Европа зависна од увоз. Во меѓувреме, пренатрупаноста на мал број високо-перформансни теми ги охрабри инвеститорите да ја прошират изложеноста.

Стратезите на „Банка на Америка“, вклучувајќи ја и Паулина Стрзелинска, забележаа „поблаг биковски случај“ за Европа во анкетата на менаџерите на фондови на фирмата објавена во вторникот. Глобалните инвеститори се нето пет проценти под оптимизам за акциите од еврозоната, што е намалување од нето шест проценти надминат оптимизам пред само еден месец. Спротивно на тоа, тие се нето 25 проценти надминат оптимизам за акциите во САД, што е недалеку од 27 проценти во претходната анкета. Покрај тоа, нето осум прценти очекуваат да ја потценат Европа во текот на следната година, соопшти тимот на „Банка на Америка “.

За поголемиот дел од испитаниците во анкетата, намалувањето на цените на енергијата и ублажувањето на инфлацијата остануваат клучни потенцијални позитивни страни, додека 43 проценти од учесниците ги сметаат разочарувањата во инвестициите во вештачка интелигенција како најголем ризик од пад. Ниту еден менаџер на фондови не го наведе трошењето за вештачка интелигенција, дигитални или центри за податоци како двигател на европскиот раст. Наместо тоа, тие се стремат кон сектори поврзани со економијата, како што се основните ресурси, технологијата и индустријата, за да ги искористат придобивките од ниските каматни стапки и фискалните стимулации во регионот. Изложеноста кон банките останува висока, но се намали за половина од минатиот месец, покажа анкетата.

Овој модел е поткрепен со податоци како што е анкетата за производство ПМИ во еврозоната, која ја поддржува теоријата за цикличните трендови. Индексот нагло се подобри во последните три години и е во територија на експанзија од февруари. Одделно, европските индустрии насочени кон електрификација и центрите за податоци беа меѓу омилените, имајќи корист од зголемените капитални трошоци и ниските трошоци за финансирање.

Сепак, Европската централна банка стана појасна бидејќи зголемените цени на нафтата ги поттикнуваат загриженоста за инфлацијата. Централната банка ги зголеми каматните стапки овој месец, а пазарот на свопови очекува уште три зголемувања до април. Во меѓувреме, со релативно ниска изложеност на инвеститорите на дефанзивните сектори, диверзификацијата може да биде пред Европа со оглед на потенцијалниот удар врз економскиот раст.

 

„Геополитичкиот контекст станува сè поопиплива пречка“, рекоа стратезите на ЦИЦ ЦИБ (CIC CIB), Николас Буторс и Максим Гарсија. „Растечките цени на енергијата стануваат сè попроблематични за растот и инфлацијата, ситуација која централните банки, особено ЕЦБ, нема да можат да ја игнорираат.“

Стратезите додадоа дека изгледите за заработка стануваат сè покревки поради продолжениот конфликт во Иран и неговите импликации врз растот и каматните стапки. Тие очекуваат прогнозите за добивката за 2027 година да бидат намалени за најмалку пет проценти. Тие даваат предност на секторите што се силно изложени на ризикот од нестабилност на каматните стапки, како што се банкарството и осигурувањето; на дефанзивните сектори, како што се производите за лична нега, аптеките и продавниците за прехранбени производи; како и на областите со силен потенцијал за раст, како што се одбранбената индустрија и секторот за електрична опрема. На глобално ниво, тие претпочитаат американски акции, каде што изложеноста кон секторот на вештачка интелигенција е поголема.

Растот на заработката во Европа е сè уште силен, но заостанува зад оној во САД. Според податоците на „Блумберг интелиџенс “, се очекува добивките на компаниите од индексот Stoxx 600 да пораснат за 15 проценти оваа година и за 9,7 проценти во 2027 година. За споредба, растот од другата страна на Атлантикот изнесува 27 проценти, односно 19 проценти. Како резултат на тоа, европскиот пазар брзо ја губи предноста што ја имаше поради пониското вреднување (дисконтот) и сега се тргува блиску до својот долгорочен просечен дисконт во однос на американскиот пазар, кој изнесува околу 20 проценти.

„Нашиот став за предноста на американските акции во однос на европските останува непроменет: САД имаат широка доминација во глобалните добивки, учествувајќи со 65 проценти во вкупниот износ на земјите од ОЕЦД“, изјави Кристофер Дембик, виш советник за инвестиции во „Пиктет Асет Менаџмент“ (Pictet Asset Management). „Таа сила произлегува од фактот што американските компании се присутни и доминантни низ целиот синџир на вредност во индустријата за вештачка интелигенција.“