Еврото пред најлош квартал од 2024 година поради нафтениот шок

Еврото се движи кон најлошиот квартал од 2024 година, бидејќи војната на Блискиот Исток ја нагласува зависноста на Европа од увоз на енергија и ги потресува економските перспективи на регионот.

Заедничката валута падна за околу два процента овој квартал на околу 1,15 долари и изгуби 2,5 проценти во однос на доларот во март, најмногу од јули. Тоа е остар пресврт од крајот на јануари, кога достигна над 1,20 долари, што беше најсилно ниво за речиси пет години.

На краток рок, стратезите на „Морган Стенли“ предводени од Дејвид Адамс предвидуваат дека еврото ќе падне дури до 1,13 долари. Другите банки исто така стануваат повнимателни. „Комерцбанк“ ја намали својата прогноза за крајот на јуни за два центи во петокот, откако ја прошири својата претпоставка за тоа колку долго ќе трае војната. „АБН Амро“ соопшти дека очекува еврото умерено да ослабне во наредните месеци, бидејќи високите трошоци за енергија и степенот до кој каматните стапки на Федералните резерви ги надминуваат стапките на Европската централна банка продолжуваат да го фаворизираат доларот.

Со цената на нафтата што надминува 115 долари за барел, а Иран го држи Ормускиот Теснец во голема мера затворен, трговците со валути се осврнуваат на нивната стратегија за 2022 година, кога руската инвазија на Украина ги погоди европските пазари и го зголеми доларот. Додека САД имаат корист од својот статус на голем производител на нафта, ЕЦБ повторно се соочува со инфлација предизвикана од енергијата и слабеење на економската активност.

Паричните пазари сега проценуваат три зголемувања на каматните стапки оваа година, што е остра промена во однос на веројатноста од 35 проценти за намалување, што беше вградено пред само неколку недели. Во исто време, оптимизмот во врска со фискалната промена на Германија и зголемувањето на трошоците за одбрана исчезна, ОЕЦД ги намали прогнозите за раст, а Германија и Италија размислуваат за намалување на нивните официјални проекции.

 

Иако повисоките каматни стапки обично ја поддржуваат валутата кога економијата е силна, тоа не е случај со превирањата на Блискиот Исток што предизвикуваат ограничувања во снабдувањето. Бидејќи земјите од Заливот инвестираат помалку во странство во услови на криза, построгите глобални финансиски услови најмногу ќе ги погодат валутите чувствителни на раст како што е еврото, соопшти ИНГ (ING).

Опциските договори укажуваат на подлабока штета од прогнозата од 1,20 долари на крајот на годината од аналитичарите во анкетата на „Блумберг“. За само неколку недели, пазарот се префрли од ценообразување на долгорочна биковска перспектива за еврото во состојба на кревкост.

Побарувачката за заштита од слабоста на еврото достигна четиригодишен екстрем претходно овој месец. Подолготрајните метрики покажуваат дека трговците кои постојано плаќаа голема премија минатата година за облози за јачината на еврото се повлекоа целосно, оставајќи го расположението неутрално.

Постои постојана побарувачка за заштита од слабоста на еврото наспроти засолништата и валутите поврзани со стоки: мечкините облози за опции на еврото доминираат со речиси четири спрема еден во однос на јенот. Позиционирањето во однос на швајцарскиот франк и австралискиот долар се навалува на ист начин, иако помалку нагласено.

Сепак, сликата низ валутни парови не е универзално мечкина за еврото.

Трговците плаќаат повеќе од четири пати повеќе за обложување на растот на заедничката валута во однос на британската фунта отколку за обложување на нејзиниот пад, според податоците на „Депозитори и Клиринг Корпорејшн“ (Depository Trust & Clearing Corporation) овој месец.