Кои државни обврзници реагираа најсилно на најавата на ЕЦБ?

Распродажбата на европските пазари на државни обврзници се засили денеска, додека трговците ги заоструваа цените, поради најавата на Европската централна банка за поагресивно темпо на затегнување на политиката. Сега облозите се дека ќе има две зголемувања на каматата за половина поен до октомври.

Приносот на двегодишниот државен долг на Германија - најчувствителен на промените во политиката - се искачи над 1 процент за прв пат по повеќе од една деценија. Референтните приноси на италијанските обврзници, исто така, се зголемија, достигнувајќи го највисокото ниво од 2014 година. Распонот на германските еквиваленти се искачи на дури 233 базични поени, најшироко ниво од мај 2020 година.

Овој исход доаѓа додека трговците ги преоценуваат изгледите за затегнување на монетарната политика која ја применуваат или ја најавија централните банки ширум светот, а откако во петокот, многу повеќе од очекуваното за инфлацијата во САД се разби наративот дека растот на цените можеби го достигнува својот врв.

Во Европа, пазарот исто така го „вари“ поагресивниот план за зголемување на каматите што го предложи ЕЦБ. Официјалните лица минатата недела ја сигнализираа нивната намера да ги зголемат каматните стапки за четвртина поен следниот месец и сугерираа дека е можно уште едно зголемување за половина поен во септември, што ќе биде потег кој не е применет од 2000 година.

„Со врвната инфлација пред нас и централните банки кои му даваат дозвола на пазарот за покачување на цените, пазарот ја гради премијата за ризик во предниот дел“, рече Рохан Кана, стратег во UBS. „Со оваа жешка инфлација, сите опции се повторно на маса“.

Пазарите на пари ја заострија цената од 125 базични поени кон затегнувањето на ЕЦБ во текот на следните три закажани одлуки. Тоа подразбира две покачувања за половина поен и зголемување за четвртина поен до октомври, и енајочекувано позиционирање за овој циклус. Тоа би ја довело основната стапка на 0,75 проценти, од минус 0,5 отсто во моментов.

Трговците, исто така, ги зголемија облозите за зголемување на каматните стапки од страна на Федералните резерви, обложувајќи се дека централната банка ќе ги зголеми стапките за три четвртини од процентниот поен барем еднаш во следните три состаноци.

 

Нема алтернатива

Распродажбата на европските обврзници беше поинтензивна на периферните пазари на обврзници како што е италијанскиот. Креаторите на политиката на ЕЦБ не успеаја да елаборираат во четвртокот за која било нова алатка - како што е друга програма за купување обврзници - што некои инвеститори и аналитичари го сметаат за неопходно за да се спречи несразмерното заострување на финансиските услови во економски послабите земји од Европа.

Француските обврзници, исто така, паднаа во понеделникот, откако анкетите покажаа дека францускиот претседател Емануел Макрон може да го загуби целосното парламентарно мнозинство по првиот круг од гласањето во неделата на парламентарните избори. Приносите на десетгодишните обврзници се зголемија за цели осум базични поени на 2,19 отсто.

Приносот на двегодишните обврзници на Германија се зголеми за дури 10 базични поени на 1,07 отсто. Приносот на италијанските 10-годишни обврзници се зголеми за 12 базични поени на 3,88 отсто.