Зошто „Крка“ е предводник на дивидендните аристократи во регионот?

Пишувавме за глобалните дивидендни аристократи, но има и компании во регионот кои можат да се класифицираат во таа категорија. Меѓу регионалните индекси, словенечкиот SBITOP има највисок дивиденден принос, околу 6 проценти, што го прави особено привлечен за инвеститорите фокусирани на пасивен приход. Речиси сите компании од SBITOP имаат солидна дивидендна политика, поради што е тешко да се издвои само една. Сепак, кога зборуваме за конзистентноста, стабилноста на работењето и долгорочната практика на исплата на дивиденда, „Крка“ се наметнува како природен избор. Во контекст на регионалните дивидендни аристократи, „Крка“ е веројатно најблискиот пример за таа дефиниција.

Што ја прави „Крка“ дивиденден аристократ?

Словенечкиот фармацевтски гигант „Крка“ постојано исплаќа дивиденда на своите акционери во последните 25 години. Низ сите глобални кризи и пазарни шокови, „Крка“ не го намали износот на дивидендата, туку ја зголемуваше со текот на времето. На пример, пред 25 години акциите на „Крка“ се тргуваа по цена од 10 евра, а до денес инвеститорот би заработил вкупно 56 евра само преку дивиденди. Со други зборови, акцијата би се исплатила повеќе од пет пати само преку пасивен приход.

Со што се занимава „Крка“?

„Крка“ работи во стабилен, но и долгорочно растечки сектор на генерички лекови и е првенствено фокусирана на терапевтски области со голема побарувачка, при што најголемиот дел од приходите доаѓаат од сегментот на кардиоваскуларни лекови. Станува збор за терапии што пациентите често ги користат долгорочно, што овозможува релативно стабилни приливи на приходи и високо ниво на задржување на корисниците. Бизнис моделот се базира на вертикална интеграција, од развој и производство до дистрибуција, што ѝ овозможува на „Крка“ поголема контрола врз процесите и поефикасно приспособување на пазарните услови.

Компанијата работи на повеќе од 70 пазари и секојдневно снабдува приближно 100 милиони луѓе со лекови. Главниот фокус на развој останува на генерички лекови базирани на мали молекули, вклучувајќи комбинации на фиксни дози и проширување во нови терапевтски области. „Крка“ континуирано инвестира во истражување и развој, во просек околу 10 проценти од своите годишни приходи, со цел одржување на конкурентноста на портфолиото и поддршка на растот на органската продажба. Благодарение на овој бизнис модел, приходите и профитот на „Крка“ покажуваат високо ниво на стабилност и предвидливост. Ова претставува привлечна можност за инвеститорите кои бараат одбранбени позиции со сигурни парични текови и потенцијал за долгорочен принос од дивиденда.

Колку е одржлива дивидендата на „Крка“?

Во однос на одржливоста на дивидендата на „Крка“, се издвојуваат два клучни ризици: влијанието на царинските политики и изложеноста на рускиот пазар. Царинските давачки во моментов не претставуваат директен ризик за бизнисот, со оглед на тоа што „Крка“ речиси и да нема присуство на американскиот пазар. Потенцијалното слабеење на глобалната побарувачка поради трговските тензии, исто така, не треба да има значаен ефект, бидејќи портфолиото на „Крка“ се состои од есенцијални лекови чија побарувачка останува стабилна без оглед на промените во дискрецискиот доход.

Русија, со повеќе од 30 проценти удел во приходите, останува најизложен пазар. Сепак, компанијата го ублажува тој ризик преку неколку оперативни предности. „Крка“ има сопствено производство во Русија, кое го покрива речиси целиот обем на продажба на тој пазар, со што се минимизира изложеноста на логистички и регулаторни бариери. И покрај флуктуациите на рубљата, компанијата бележи уредна наплата на побарувањата и непречен трансфер на профитот, без индикации за ограничувања на ликвидноста. Дополнително, по правило, фармацевтскиот сектор во Русија не е опфатен со најстрогите санкции, додека локалното производство ги амортизира можните регулаторни ризици.

Но, дали дивидендата може да продолжи да расте?

Апсолутно. Со оглед на континуираните инвестиции во развој на нови производи, потврдената способност на „Крка“ за успешна комерцијализација и силното присуство на пазарите во Источна и Југоисточна Европа, каде што здравствените системи сè уште се развиваат и сè поголем број жители добиваат пристап до здравствено осигурување, се очекува континуиран раст на приходите и профитот. Следствено, просторот за понатамошен раст на дивидендата останува отворен, во согласност со моменталната политика на стабилни и растечки исплати.