ЕЦБ: Договорот со Иран не е доволен за смирување на енергетскиот шок

Функционерите на Европската централна банка сигнализираат дека мировниот договор меѓу САД и Иран нема нужно да ги запре дополнително да ги зголемуваат каматните стапки, дури и ако тој спречи поизразено надминување на инфлацијата.

Иако креаторите на политиките, вклучително и претседателката Кристин Лагард, ја поздравуваат можноста испораките на нафта повторно да се одвиваат преку Ормускиот Теснец, тие велат дека веќе е нанесена значителна економска штета и не жалат за одлуката од минатата недела да ги зголемат каматните стапки.

„Повисоките трошоци за енергија веројатно ќе останат со нас подолго отколку што многумина се надеваа“, изјави членот на Управниот совет, Петер Казимир. „Дури и со штотуку објавената мировна рамка меѓу САД и Иран, штетата на Блискиот Исток не може да се поправи преку ноќ.“

Главната загриженост е дека ќе биде потребно време за обновување на производствените капацитети, поправка на инфраструктурата и повторно воспоставување на поморскиот сообраќај. Во меѓувреме, напорите за обновување на залихите ќе ги одржуваат цените на суровата нафта на покачено ниво.

Ризикот за еврозоната со 21 земја-членка е дека компаниите и работниците ќе одговорат со зголемување на продажните цени и со барања за повисоки плати, со што инфлацијата ќе остане далеку над целта од два отсто. Повеќето аналитичари сè уште очекуваат креаторите на политиките да преземат дополнителни мерки, а трговците исто така се обложуваат на најмалку уште едно зголемување на депозитната каматна стапка за четвртина процентен поен оваа година, на 2,5 отсто.

Трговците вградуваат во цените најмалку уште едно зголемување на каматните стапки од ЕЦБ

Каматните свопови упатуваат на крајна каматна стапка од околу 2,6 отсто

Bloomberg

Според Грег Фузеси, економист во „ЏП Морган“, можноста за мировен договор „намалува дел од притисокот врз ЕЦБ“.

„Тоа, сепак, не значи дека притисокот за зголемување на каматните стапки е значително намален.“

Тој и понатаму очекува уште едно зголемување во септември по потегот од минатата недела и во белешка до клиентите напиша дека ризиците се „умерено наклонети кон тоа да биде спроведено и трето зголемување“ пред крајот на годината.

Литванецот Гедиминас Шимкус во средата во Вилнус изјави дека „преносот на зголемувањето на цените на енергијата и другите суровини на пазарот веќе се случил“ и дека „најмалку уште едно зголемување е речиси сигурно поверојатно отколку да не се случи“.

Коментарите на повеќе функционери се чини дека го зацврстуваат ставот дека дел од штетата веќе е направена.

Гувернерот на централната банка на Португалија, Алваро Сантос Переира, оцени дека ќе биде потребно време состојбата околу енергијата да се нормализира. Неговиот латвиски колега Мартинс Казакс посочи на трендот повеќе шокови да се надоврзуваат и да се акумулираат еден врз друг и изјави дека „исто така гледаме дека овој тековен шок сè уште не се одиграл до крај“.

Претседателот на „Бундесбанк“, Јоахим Нагел, додаде дека истекувањето на фискалните мерки насочени кон намалување на цените на енергијата би можело дополнително да ја поттикне инфлацијата во месеците што доаѓаат.

„Крајот на конфликтот не значи нужно и непосреден крај на шокот“, изјави во вторникот во Даблин членот на Управниот совет, Габриел Маклуф. „Останува да се види колку брзо ќе се нормализираат синџирите на снабдување и ќе се приспособат цените на енергијата.“

Што вели „Блумберг економикс“...

„Договорот не го менува нашиот став за насоката на каматните стапки на ЕЦБ и продолжуваме да прогнозираме зголемување од 25 базични поени во септември. Ако, сепак, продолжи смирувањето на цените на енергијата, ризиците за оваа прогноза би се префрлиле кон надолна насока. Неизвесноста останува висока, а контурите на каков било нуклеарен договор со Иран сè уште се нејасни.“

— Дејвид Пауел и Симона Деле Кјаие. 

Цените на нафтата паднаа под 80 долари за барел од околу 110 долари за барел на врвот на војната. „Блумберг економикс“ предвидува дека тие би можеле дополнително да се намалат во распон од 70 до 75 долари доколку договорот биде финализиран и спроведен.

Тоа сепак е повисоко ниво отколку пред војната, а главниот економист на ЕЦБ, Филип Лејн, изрази загриженост дека сегашниот пресврт нема да спречи посилни инфлациски притисоци.

„Четири месеци покачени цени на енергијата значат дека во инфлацискиот процес што доаѓа можеме да видиме дека инфлацијата ќе биде над три отсто“, изјави Лејн во вторникот. „Ќе има индиректни ефекти врз храната, стоките и услугите оваа година и во текот на следната година.“

Додека основното сценарио на ЕЦБ предвидува растот на цените да се врати на целта од два отсто во 2028 година, омилениот показател на Лејн за проверка на тоа колку силно ценовните притисоци влијаат врз потрошувачите — инфлацијата без енергијата, но не и без храната — треба да остане над тоа ниво најмалку до таа година.

Тоа би требало да сигнализира барем одредена загриженост кај Ирецот, кој им предлага политики на своите колеги кога Управниот совет се состанува за да ги утврди каматните стапки.

Главниот европски економист на „Голдман Сакс“, Јари Стен, исто така нагласи дека потребата од реакција веројатно е поголема за ЕЦБ отколку за Федералните резерви или за Банката на Англија, кои исто така заседаваат оваа недела.

Причината е што ЕЦБ веќе ги намали каматните стапки до неутрално ниво пред избувнувањето на војната со Иран и мора повторно да ги зголеми доколку сака да има забавувачко влијание врз економијата.

„Историски гледано, ЕЦБ исто така реагираше многу поконзистентно на енергетските шокови“, додаде Стен. „Кога вкупната инфлација значително ќе се искачи над целта од два отсто, ЕЦБ вообичаено реагира. Делумно тоа е затоа што, за разлика од Федералните резерви, таа има само еден мандат: ценовна стабилност.“

Инфлацијата без енергијата е омилениот показател на Филип Лејн

Проекции на вработените во Европската централна банка

Bloomberg

Сепак, новиот француски гувернер на централната банка, Емануел Мулен, ги повика своите колеги да го почитуваат договорот однапред да не се обврзуваат на идни потези.

„Иако постоеше едногласност за зголемување на каматните стапки, исто така постоеше и консензус дека не сигнализираме почеток на нов циклус на затегнување на монетарната политика“, изјави тој во интервју за „Лез еко“.

Дури и меѓу економистите има такви што ја доведуваат во прашање потребата од дополнителни зголемувања на каматните стапки или барем тврдат дека септември би бил подобар момент од јули за проценка на состојбата.

„Договорот би требало да одземе дел од интензитетот на кампањата за зголемување на каматните стапки со тоа што ќе ја зголеми вредноста на опцијата за чекање“, изјави Спирос Андреопулос од „Тин ајс“ „Падот на цената на нафтата ќе одземе дел од притисокот врз вкупната инфлација и треба да помогне во одржувањето на стабилно закотвените инфлациски очекувања. Тоа би требало да купи време за да се почекаат дополнителни информации.“

Самата Лагард навести дека нема да биде одвлечена од разговорите за договорот.

„Ако оваа вест биде потврдена со настаните во наредните денови и со потпишување меморандум за разбирање, тоа е добра вест“, изјави таа во понеделникот за француско радио. „Но јас морам да ја уништам инфлацијата ако повторно се разбуди, затоа што ако инфлацијата излезе од шишето, нејзиното враќање назад ќе биде многу потешко и поскапо, а долгорочна инфлациска состојба е неприфатлива.“