Акциите растат по најавата на Пауел за намалување на каматата во септември

Акциите пораснаа, а приносите на обврзниците паднаа, откако Џером Пауел го даде најјасниот сигнал досега дека Федералните резерви ќе почнат да ги намалуваат каматните стапки во септември.

Иако Волстрит веќе го имаше пресметано почетокот на олабавувањето на политиката следниот месец, коментарите на Пауел дека „дојде време“ ги потврдија тие ставови. Има многу други аспекти од неговиот говор во Џексон Хол кои не треба да се занемарат. Како прво, шефот на ФЕД го призна неодамнешниот напредок во однос на инфлацијата. Потоа, тука е фактот дека тој гледа дека економијата расте со „солидно темпо“ – смирувачко по неодамнешните податоци.

Bloomberg Mercury

Но, всушност, неговиот акцент на „заладувањето на пазарот на труд“ го привлече вниманието на многу набљудувачи на пазарот. Во основа, ова се гледаше како индикација дека Банката на федерални резерви ќе стори сè што може за да избегне изразено забавување.

„Пазарот треба да биде среќен со овој говор, тој даде зелено светло за намалување на стапката за 25 базични поени – и ја остави вратата отворена за уште повеќе намалувања доколку е потребно“, рече аналитичарот Крис Закарели.

Секако, поголемите намалувања би можеле да бидат и предупредувачки знак за акциите бидејќи тие би можеле да укажат на брзање да се спречи падот на економијата.

„Во овој момент, важно е да се има балансиран пристап кон инвестирањето и да не се планира итна рецесија, ниту да се брка ризикот и да се биде самозадоволен само затоа што ФЕД ќе ги намали стапките за помалку од еден месец“, рече Закарели.

Во говорот на Пауел отсуствуваше каква било конкретна дискусија за нивото на стапката на федералните фондови на крајот од овој циклус на олеснување или темпото на намалување на стапките на патот, истакна Ричард Кларида од „Пацифик Инвестмент менаџмент“.

„Деталите допрва треба да дојдат во фокус, но за ФЕД, насоката изгледа јасна“, рече Кларида, исто така поранешен потпретседател на ФЕД. Извештајот за работни места во август најверојатно ќе биде значаен во дебатата „25 наспроти 50“, рече тој.

Bloomberg Mercury

Во меѓувреме, инвеститорите навиваа. Сите главни групи во индексот S&P 500 зајакнаа, со добивки од над 1 отсто. Мерачот на глобалните акции на MSCI достигна највисоко ниво на сите времиња. Мерката на „Блумберг“ за „величествените седум“ технолошки гиганти се зголеми за 1,7 отсто.

Растот кај државните обврзници беше предводен од пократките рокови на доспевање. Двегодишниот принос падна под 4 отсто. Доларот изгуби 1 отсто. Свап трговците сега сметаат на 102 базични поени олеснување оваа година, што имплицира намалувања на секој преостанат состанок до декември, вклучително и едно големо намалување од 50 базични поени.

За Кришна Гуха од „Еверкор“, додека Пауел не ја наведе експлицитно „големината“ на намалувањето, „темпото“ ја вклучува можноста за движење побрзо од 25 базични поени по состанок.

„Пауел го удри ѕвоното за почеток на циклусот на сечење“, рече Сема Шах од „Принципал Асет менаџмент“. „Пауел не се обврза однапред за намалување од 50 базични поени. Но, не правете грешка, ако пазарот на трудот покаже знаци на дополнително заладување, ФЕД ќе ја намали доверба“.

Нил Дута од „Ренисенес Макро рисрчес“ истакна дека зборот „постепено“ недостасува во неговиот говор. За разлика од некои неодамнешни говорници на ФЕД, Пауел не ја исклучува можноста за преземање големи потези додека политиката се приспособува, рече тој.

Додека многумина беа внесени во говорот на Пауел на симпозиумот Џексон Хол, Мајкл Вилсон од „Морган Стенли“ рече дека податоците за работните места на почетокот на септември ќе бидат уште поважни.

„Се работи за податоците за работната сила, тоа е она што ќе диктира што ќе прави ФЕД, тие го кажаа тоа“, рече Вилсон, главниот американски стратег за капитал на банката, во интервју за телевизијата Блумберг. „И тоа е она што пазарот ќе го тргува“.

Поранешниот министер за финансии Лоренс Самерс рече дека иако ФЕД достигнала „ниска точка“ во историјата на својата монетарна политика со неуспехот да дејствува брзо против растечката инфлација во 2021 година, таа на крајот направила доволно за да ја поправи економијата.

„Морам да и дадам признание на ФЕД“, рече Самерс во петокот на телевизијата Блумберг. „Иако не беше секогаш очигледно дека ќе биде така, тие се движеа доволно силно и енергично за да ги одржат очекувањата за инфлација“, рече тој.