Ликвидноста предизвик за АД „Пластик“

АД „Пластик“ бележи нето-добивка од 582.000 евра за првите девет месеци од 2024 година, што се должи на постепеното закрепнување на нето-резултатите по значителните загуби минатата година. Сепак, мора да се истакне и негативното влијание на валутните разлики врз нето-резултатот, што на крајната линија го турна нето-резултатот во минус, на негативни 80.100 евра (кога ќе се земе предвид ефектот од девизните разлики од 662.000 евра). Што се однесува до приходите, јасно е видлив трендот на закрепнување - оперативните приходи забележаа раст од 17,4 проценти во првите девет месеци од 2024 година, што е одраз на подобреното извршување на договорените работи во АД „Пластик“. Трендот на раст на продажбата ѝ пркоси на ситуацијата на стагнирачкиот европски пазар (што покажува раст на продажбата на автомобили од 0,6 проценти во првите девет месеци од 2024 година). Европскиот пазар на автомобили се наоѓа во технолошки расчекор (помеѓу електрични, хибридни и мотори со внатрешно согорување) и се соочува со слаба побарувачка, особено на клучните пазари во Франција, Германија и во Италија.

Од аспект на ликвидноста, отплатата на кредитите предизвика сериозен одлив на готовина, а одливите за отплата на главнината на кредитите се зголемени за 165,1 проценти, а во апсолутна сума зголемувањето изнесува 13,1 милиони евра. Впрочем, ова е само гребење по површината на ликвидносните проблеми на АД „Пластик“. Со оглед на краткорочните кредитни обврски од 25,9 милиони евра и готовинското салдо од само 0,92 милиони евра, АД „Пластик“ се соочува со предизвици за намирување на обврските. Нето-долгот изнесува високи 45,7 милиони евра, а ЕБИТДА е релативно ниско позитивна (нето-финансискиот долг кон ЕБИТДА бележи вредност од 4,94 пати). Товар на билансот на успех се и расходите за камати, кои во првите девет месеци се зголемени за 107,1 проценти, а во апсолутна сума изнесуваат 624.000 евра. Добрата вест е дека нето-паричните текови од работењето излегоа од негатива за првите девет месеци од 2024 година. Ако подобро се погледне задолженоста во билансот, се забележува скок на краткорочните обврски за 58 проценти, додека долгорочните се намалени за 31 процент. Вкупната изложеност на кредитни обврски (колективно краткорочни и долгорочни) остана речиси непроменета, но може да се претпостави дека промената на рочната структура укажува дека дел од долгорочниот кредит достасува во рок од една година.

Ако се фокусираме на страната на трошоците на билансот на успех, забележуваме голем скок на трошоците за продадените производи од 212,9 проценти. Тоа се трошоци што се однесуваат на стоки произведени од трети страни. Понатаму, трошоците за материјали останаа на нешто слични нивоа (намалени за 1,2 проценти), додека учеството на овие трошоци во приходите е намалено за 8,1 процентни поени во однос на истиот период лани. Тоа укажува на фактот дека во првите три квартали АД „Пластик“ помалку се потпираше на сопственото производство, бидејќи трошоците за продадената стока сега изнесуваат околу една четвртина од материјалните трошоци.

Капиталните инвестиции се зголемени за 65,8 проценти во првите девет месеци од 2023 година и изнесуваат 9,3 проценти од приходите. За идната профитабилност на компанијата, ова е потег во вистинска насока, а првите значајни ефекти од сериското производство можеме да ги очекуваме во следната календарска година, но во сегашната ситуација главен предизвик е ликвидноста на компанијата, т.е. продолжувањето на капиталните инвестиции, со редовно намирување на достасаните кредитни обврски.

Очекувања

Очекуваме дека АД „Пластик“ ќе продолжи со постепеното закрепнување на продажбата и профитабилноста во согласност со реализацијата на сериското производство, односно зголемување на искористеноста на капацитетите и исполнување на договорените работни места. Иако закрепнувањето на продажбата е евидентно, стагнирачкиот европски пазар на автомобили со себе носи и доза на скептицизам. Големите производители на автомобили (како што се „Рено“, „Стелантис“ и „Фолксваген“ - некои од клучните клиенти на АД „Пластик“) обелоденија помали продажби/испораки на автомобили во нивните извештаи за третиот квартал (потпирајќи се на конечните зголемувања на цените за да се одржи растот на приходите), што може да се одрази и на АД „Пластик“ во кварталите што се пред нас. Поради помалите количества, големите играчи сега ја нагласуваат дисциплината на трошоците со цел да се зачуваат маржите. Некои од производителите (на автомобили и на автоделови) најавуваат отпуштања и затворање фабрики поради неискористени капацитети и инфлација на оперативните трошоци. Понатамошното преместување на производството во земји со пониски оперативни трошоци и соработка со кинеските производители што се конкурентни по цена се реални можности. Мора да се признае, за АД „Пластик“, горливиот предизвик лежи во систематското решавање на ликвидноста. Од друга страна, гледаме смирување на инфлацијата на влезните трошоци и тоа ќе продолжи да има позитивно влијание врз профитабилноста, но и покрај закрепнувањето на приходите и профитабилноста, ќе биде неопходно компанијата да најде решение за излез од ликвидносните проблеми.