Силните резултати и предупредувањата за ВИ ги оживеаја софтверските акции

Акциите на софтверските компании на почетокот од годинава практично беа отпишани бидејќи инвеститорите се обложуваа дека појавата на вештачката интелигенција ќе го уништи бизнисот. Но се покажа дека најавите за неговата непосредна пропаст биле во голема мера претерани.

Прво, силните деловни резултати донесоа уверување дека софтверските компании продолжуваат да растат. Потоа, лидерите во областа на ВИ почнаа да повикуваат на пауза во развојот на нивните најмоќни модели. Земени заедно, овие случувања влеваат увереност дека најлошото сценарио за индустријата веројатно нема да се оствари, барем не наскоро. Како резултат на тоа, расположението на краток рок се подобрува, иако појавата на ВИ можеби трајно ги промени долгорочните изгледи за софтверската индустрија.

„Реалноста повторно преовлада и се оддалечивме од тоа најлошо сценарио“, рече Роберт Павлик, висок портфолио-менаџер во „Дакота велт менаџмент“ (Dakota Wealth Management), која поседува акции во бројни софтверски компании. „Веројатно ќе има одредени нарушувања, особено како што ВИ станува помоќна, но не мислам дека сѐ уште сме стигнале до точка во која продажбата целосно се префрла од традиционалниот софтвер кон ВИ. На пример, не мислам дека луѓето се чувствуваат сигурно да ја користат ВИ како свој главен систем за евиденција.“

Најголем знак за промената на расположението е пресвртот на популарната трговска стратегија од почетокот на годината: долги позиции во производителите на чипови и кратки позиции во софтверските компании.

Во првата половина од 2026 година, индексот Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index, попознат по ознаката SOX, двојно ја зголеми вредноста, а берзански тргуваниот фонд iShares Expanded Tech-Software Sector ETF, познат како ИГВ (IGV), потона за 14 отсто. Оттогаш SOX падна за околу 19 отсто, а ИГВ порасна за 17 отсто. Можноста за појава на исклучително моќна ВИ особено им оди во прилог на компаниите за безбедносен софтвер, при што кошницата на „Голдман сакс“ со акции на компании за кибербезбедност годинава порасна за 65 отсто.

Софтверските акции ги надминаа производителите на чипови на почетокот од второто полугодие

Bloomberg

Охрабрувачкиот почеток на сезоната на деловни резултати го поттикна пресвртот, при што сите софтверски компании во S&P 500 ги надминаа очекувањата во просек за повеќе од 13 отсто, покажуваат податоците собрани од „Блумберг“. Повеќе од 80 отсто објавија приходи повисоки од очекуваните.

Во импресивните извештаи, компаниите што беа соочени со загриженост поради нарушувањата поврзани со ВИ истакнаа како ја користат технологијата за да ги подобрат сопствените производи. Највпечатливо беше тоа што „Мајкрософт“ (Microsoft Corp.) го забележа најголемиот еднодневен скок од октомври 2008 година, откако покажа значително забрзување на растот на бизнисот со услуги во облак.

Покрај тоа, акциите на „Сејлсфорс“ (Salesforce Inc.) скокнаа за повеќе од 20 отсто, што беше нивниот најголем еднодневен раст во последните шест години, откако компанијата објави силна прогноза и го продлабочи партнерството со „Антропик“ (Anthropic PBC). Акциите на „Палантир“ (Palantir Technologies Inc.) скокнаа за речиси 30 отсто благодарение на поволната прогноза и „вонземската“ побарувачка. „Сноуфлејк“ (Snowflake Inc.) забележа двоцифрен скок откако објави позитивна прогноза и го истакна прифаќањето на својата алатка за програмирање со помош на ВИ. И „Сервис нау“ (ServiceNow Inc.) го зголеми оптимизмот за потенцијалот на своите алатки со ВИ, со што нејзините акции пораснаа за 45 отсто по објавувањето на извештајот кон крајот на јули.

Аналитичарите на Волстрит очекуваат силните резултати да продолжат. Се очекува секторот за софтвер и услуги во S&P 500 да забележи раст на добивката од 13,8 отсто во 2027 година и од 20,8 отсто во 2028 година, при истовремено забрзување на приходите, покажуваат податоците на „Блумберг интелиџенс“ (Bloomberg Intelligence).

Овие охрабрувачки сигнали доаѓаат во време кога изгледите за хардверот за ВИ - вклучувајќи ги чиповите и другите компоненти што се користат во инфраструктурата на технологијата - стануваат понеизвесни. Иако компаниите како „Мајкрософт“, „Алфабет“ (Alphabet Inc.), „Амазон“ (Amazon.com Inc.) и „Мета“ (Meta Platforms Inc.) остануваат посветени на големи инвестиции, расте отпорот кон дата-центрите, сѐ погласни се повиците за регулирање, а сега се водат и активни разговори за забавување на развојот на најнапредните модели на ВИ.

Дата-центар на „Мета“ во Ашбурн, Вирџинија. Фотограф: Lexi Critchett/Bloomberg

„Се чини дека релативно поголеми можности има кај хиперскалерите, односно големите даватели на услуги во облак, и кај софтверските компании“, рече Удај Черуву, портфолио-менаџер во „Хардинг Левнер“ (Harding Loevner), мислејќи на „Мајкрософт“, „Алфабет“ и „Амазон“. „Најпогодени ќе бидат компаниите од хардверскиот сектор.“

Пресвртот беше видлив во понеделникот, првиот ден на тргување по предупредувањата од извршниот директор на „Антропик“ Дарио Амодеи, лидерот на „Опен еј-ај“ (OpenAI) Сем Алтман и Илон Маск од „Спејс екс“ (SpaceX). Софтверскиот берзански фонд скокна за пет отсто, а индексот на производителите на чипови потона за 5,9 отсто, што беше најголемата разлика во нивните резултати во која било насока досега, според податоците што датираат од 2001 година.

Историска предност на софтверските акции во однос на производителите на чипови

Bloomberg

Сепак, многу инвеститори и натаму сметаат дека производителите на чипови и другите делови од синџирот на снабдување за ВИ имаат подобри изгледи од софтверските компании. Врз основа на просечните целни цени, аналитичарите очекуваат акциите на производителите на чипови да пораснат за повеќе од 40 отсто во следните 12 месеци, во споредба со 17 отсто за софтверскиот индекс на S&P 500.

„Голем дел од софтверскиот сектор останува исклучително ранлив на ВИ, особено кога ќе се земат предвид огромните скокови во интелигенцијата што претстојат“, рече Ерик Шифер, кој ја води компанијата за приватен капитал „Патријарх организејшн“ (Patriarch Organization) и има кратка позиција во ИГВ.

Некои компании, како „Сејлсфорс“ и „Сервис нау“, би требало добро да се справат со преминот, иако ќе има одредена нестабилност, смета Шифер, а компаниите за безбедносен софтвер веројатно ќе се одржат и покрај тоа што на краток рок се преценети. Сепак, остатокот од секторот ќе биде „смачкан“, рече тој.

„Една добра сезона на деловни резултати не го поништува долгорочниот потенцијал за нарушувања, а не мислам ниту дека паузата во развојот на ВИ ќе му помогне на софтверот“, рече Шифер. „Ваквите случувања може да го одложат соочувањето со последиците, но нема да има пауза во нарушувањата.“

Nasdaq го задржа водството во текот на септември

Bloomberg