Под притисокoт на централните банкари кои се решени да ја задушат инфлацијата дури и по цена на рецесија, оваа генерација глобални обврзници паднаа во нивниот прв мечкин пазар.
Индексот на Bloomberg - Global Aggregate Total Return на државните и корпоративните обврзници со инвестициска оценка падна за повеќе од 20 отсто под својот врв во 2021 година, што е најголемото намалување од неговото основање во 1990. Официјалните лица од САД до Европа во последниов период ја потенцираат важноста на построгата монетарна политика, надоврзувајќи се на силната јастребска порака од претседателот на Федералните резерви (ФЕД), Џером Пауел, на неодамнешниот симпозиум во Џексон Хол.
Bloomberg
Зголемената инфлација и наглите зголемувања на каматните стапки што ги применуваа креаторите на политики како одговор, доведоа до крај на четиридеценискиот раст на пазарот на обврзници. Тоа создава особено тешко опкружување за инвеститорите годинава, при што обврзниците и акциите тонат во тандем.
„Се сомневам дека завршува секуларниот биковски пазар на обврзници што започна во средината на 80-тите“, вели Стивен Милер, кој оттогаш покрива фиксен приход и сега работи како инвестициски консултант во GSFM, единица на канадската CI Financial Corp. „Приносите нема да се вратат на историски ниските нивоа забележани и пред и за време на пандемијата“. додава тој.
Исто така Милер нагласува дека многу високата инфлација со која сега се соочува светот значи дека централните банки нема да бидат подготвени да применат екстремен стимул.
Истовремените падови на средствата со фиксен приход и капитал ја поткопуваат основата на стратегиите за инвестирање во изминатите 40 или повеќе години. Мерачот на обврзниците на Bloomberg е намален за 16 отсто во 2022 година, додека индексот на глобалните акции MSCI Inc.’s index забележа поголем пад.
Тоа ја турна американската мерка на класично 60/40 портфолио, каде што инвестициите се поделени според тие пропорции меѓу акциите и обврзниците, досега годинава за 15 отсто, насочувајќи ја кон најлошите годишни перформанси од 2008 година.
„Важна работа“
„Се наоѓаме во нова инвестициска средина и ова е важна работа за оние кои очекуваат фиксниот приход да биде диверзификатор за ризикот во акциите“, вели Кели Вуд, менаџер во Schroders Plc во Сиднеј.
Европските обврзници беа најтешко погодени годинава бидејќи руската инвазија на Украина ги зголеми цените на природниот гас. Азиските пазари страдаа помалку, потпомогнати од обврзниците на Кина, бидејќи тие имаат корист од олеснувањата на централната банка на земјата кои целат да ја свртат втората по големина економија во светот.
Анатомија на мечкиниот пазар
Европа се издвојува додека Северна Америка, Азија, Африка паѓаат помалку од индексот / Bloomberg
Транзицијата, во поголемиот дел од светот, од невидено олеснување до најстрмните зголемувања на каматните стапки од 80-тите наваму ја пресуши ликвидноста, според JPMorgan Chase & Co.
„Пазарите на обврзници и валути годинава забележаа посериозно и попостојано влошување на условите за ликвидност во однос на другите класи на средства, со мали знаци за пресврт“, напишаа во белешка стратезите меѓу кои и Николаос Панигирцоглу. Намалениот импулс на обврзници се приближува до екстремни нивоа, нагласуваат тие.
.webp){kind=icon}
