Фед ќе ги задржи каматните стапки поради растечките притисоци

Се очекува претставниците на Федералните резерви да ги остават каматните стапки непроменети во среда, додека чекаат појаснување за трговската политика на администрацијата на Трамп, што веројатно ќе го фрустрира претседателот и сите други кои бараат одговори за следниот потег на американската централна банка.

Агресивната серија царини за увезена стока ја поткопува довербата на потрошувачите, а домаќинствата се подготвуваат за потенцијално зголемување на потрошувачките цени и слабеење на пазарот на трудот. Сепак, најновите податоци покажуваат дека инфлацијата забавила во март, додека стапката на невработеност останала стабилна во април.

Bloomberg

Функционерите на Федералните резерви во неодамнешните јавни коментари нагласија дека, иако неизвесноста е невообичаено висока, монетарната политика е сè уште во добра позиција да ги балансира своите цели за промовирање максимална вработеност и стабилни цени.

„Солидните податоци продолжуваат да се држат“, рече Сара Хаус, виш американски економист во „Велс Фарго“. „Мислам дека ќе слушнеме и дека неизвесноста е голема во оваа средина и дека тие се подготвени да дејствуваат – или да не дејствуваат – по потреба за да се обидат да ги исполнат обете обврски од нивниот мандат.“

Одлуката на Федералните резерви за каматните стапки ќе биде објавена во среда во 14 часот во Вашингтон. Претседателот Џером Пауел ќе одржи прес-конференција по состанокот 30 минути подоцна. Инвеститорите внимателно ќе слушаат дали Пауел ќе повтори, како што постојано прави, дека креаторите на политиките „не брзаат“ да ги приспособат каматните стапки.

Цените на пазарите моментално укажуваат на намалување на каматната стапка од четвртина процентна поен на состанокот на Фед на 29-30 јули, и уште две или три до крајот на годината. Економистите анкетирани од „Блумберг“ предвидуваат само две намалувања, почнувајќи од септември.

Изјава

Во нивната изјава по состанокот, официјалните лица веројатно ќе ја задржат референтната каматна стапка во опсег од 4,25 – 4,5 отсто и ќе ја повторат формулацијата од нивната изјава од 19 март во која се вели дека се внимателни на ризиците за двете обврски од нивниот двоен мандат.

Некои мали јазични промени би можеле да се појават во првиот став од изјавата што ги опишува економските услови. Падот на бруто домашниот производ во првиот квартал, предизвикан од увозот, ќе го спречи комитетот да повтори дека вкупната економска активност „продолжила да расте со солидно темпо“.

Сепак, претставниците на Фед може повторно да се потпрат на знаците за „солиден“ пазар на трудот за да го оправдаат својот став „почекај и види“, откако вработувањата ги надминаа очекувањата во април, а невработеноста остана на 4,2 отсто.

Креаторите на политиките, исто така, веројатно ќе повторат дека неизвесноста околу нивните економски изгледи се зголемила или останува висока.

Прес-конференција

Со мали промени во текстот на изјавата и без нов сет економски проекции на овој состанок, инвеститорите брзо ќе се свртат кон прес-конференцијата на Пауел за да дознаат повеќе за неговата подготвеност да размисли за намалување на каматните стапки – и под кои услови.

Дајан Свонк, главен економист во КПМГ, нагласи дека лекциите од пандемискиот скок на цените и инфлаторниот шок од 1970-тите се „вкоренети во ДНК-та на Фед“ и затоа ќе влијаат на тоа како креаторите на политиките ќе реагираат на царините.

Всушност, Пауел во последните недели изјави – и може да го повтори тоа во среда – дека централната банка мора „да обезбеди еднократното зголемување на нивото на цените да не стане траен инфлаторен проблем“.

Во услови на голем шок во понудата, „не треба да брзате премногу, во спротивно би можеле да создадете уште поштетен напад на стагфлација, а тоа дефинитивно е нешто што не сакаат да го прават откако толку напорно работеа за да ја намалат инфлацијата до нивото што е денес“, рече Свонк.

Омилената мерка на Фед за базична инфлација падна на 2,6 отсто на годишно ниво до март, што е намалување од врвот од 5,6 отсто во 2022 година, но сепак над целта на централната банка од 2 отсто.

Политички оган

Пауел речиси сигурно ќе се соочи со прашања за редовниот притисок и личните навреди упатени кон него од страна на претседателот Доналд Трамп, а можеби и заканите на претседателот дека ќе го отпушти. Трамп се повлече од второто, повторувајќи во интервју снимено минатата недела и емитувано во неделата дека нема намера да бара отстранување на претседателот.

Сепак, тој го нарече Пауел „целосно здрвен“ поради неподготвеноста на шефот на Фед да ги намали каматните стапки, надоврзувајќи се на неговата критика за „голем губитник“ што ја започна во април.

Пауел веројатно ќе се обиде да избегне каков било одговор што го антагонизира претседателот и ќе ја нагласи независноста на Фед од избраните функционери во дискусиите за монетарната политика.