Француски економисти: Фед и ЕЦБ на различни страни по војната

Американската централна банка (Фед) сепак годинава би можела повторно да ги зголеми каматните стапки, и покрај податоците објавени во четвртокот што укажуваат на слабеење на пазарот на трудот, сметаат двајца водечки француски економисти.

Додека на Европската централна банка (ЕЦБ) не ѝ се брза со дополнително заострување на монетарната политика и можно е веќе да завршила со зголемувањето на каматните стапки, инфлациските притисоци во САД значат дека Фед сè уште има многу работа, сметаат аналитичарите на „Алијанц“ (Allianz SE) и „БНП Париба“ (BNP Paribas SA). Тие говореа на собирот во Екс-ан-Прованс, на југот на Франција.

„Податоците за вработеноста надвор од земјоделството навистина беа слаби, но и натаму мислам дека инфлацијата ќе достигне врв над 3,7 отсто, а економијата и понатаму ја поттикнуваат вештачката интелигенција, фискалната политика и енергијата“, изјави за „Блумберг ТВ“ главниот економист на „Алијанц“, Лудовик Субран. „Фед можеби ќе мора да ги зголеми каматните стапки во септември. Би рекол дека токму тоа е главната разлика меѓу Европа и САД.“

Таквото расположение на најголемиот годишен економски собир во Франција ја заокружува важната седмица за учесниците на светските пазари. Неа ја одбележаа бројни говори за монетарната политика, пониската од очекуваната инфлација во еврозоната и намалувањето на очекувањата за раст на американските каматни стапки, откако податоците покажаа силно забавување на вработувањето.

Пред почетокот на празникот на 4 јули, терминските пазари за краткорочни каматни стапки проценуваа околу 20 отсто веројатност дека Фед ќе ги промени каматните стапки на состанокот на 29 јули, во споредба со 33 отсто пред објавувањето на извештајот. Пазарите и натаму очекуваат едно зголемување на каматните стапки за четвртина процентен поен годинава, но не пред декември.

„Да добиевме многу силен извештај за вработеноста, со околу 130.000 нови работни места или повеќе, мислам дека јулскиот состанок ќе беше целосно отворен за зголемување на каматните стапки“, изјави главната економистка на „БНП Париба“, Изабел Матеос и Лаго. „Сега тоа веројатно е помалку веројатно, но според мене аргументите за зголемување на каматните стапки од страна на Фед не се ништо послаби.“

Бројот на вработени надвор од земјоделството се зголеми за 57.000 во јуни, додека ревизиите на податоците за претходните два месеца надолу го намалија впечатокот од неодамнешните исклучително силни извештаи, покажуваат податоците на американското Биро за статистика на трудот објавени во четвртокот. Стапката на невработеност се намали на 4,2 отсто, бидејќи стапката на учество на работната сила значително опадна.

Главниот економист на „АКСА“ (AXA Group), Жил Моек, се согласува со колегите дека основната слика за пазарот на трудот останува солидна, иако не е подеднакво убеден дека ќе дојде до разидување на монетарните политики.

„Проблемот со инфлацијата е многу посериозен во САД отколку во Европа“, рече тој. „Монетарната политика во САД веќе беше рестриктивна, додека во Европа не беше. Затоа може да се каже дека двете централни банки едноставно треба да останат таму каде што се.“

Инфлацијата во еврозоната беше вториот голем економски показател неделава. Таа достигна 2,8 отсто, помалку од очекувањата, откако во Франција, Германија и Италија забави повеќе од предвиденото. Падот на цените на нафтата придонесе за забавување на инфлацијата, додека конфликтот на Блискиот Исток покажува знаци на завршување.

Субран смета дека ЕЦБ повеќе нема да ги зголемува каматните стапки по минатомесечниот потег, прв таков меѓу централните банки на земјите од Г7.

 

„Тоа беше зголемување на каматните стапки од претпазливост, но кога сега ќе ги погледнеме податоците, изгледа дека циклусот е завршен“, рече тој. „Последиците оставаат лузни и потребно е време тие да зараснат. Економијата и натаму ја плаќа цената на војната, но денес изгледа многу подобро отколку пред неколку седмици.“

Матеос и Лаго беше повнимателна. Таа предупреди дека нормализацијата на снабдувањето со енергија би можела да потрае шест месеци или подолго и дека инфлацијата во еврозоната повторно би можела да забрза. Но, дури и во таков случај, таа не очекува притисок врз потрошувачките цени надвор од сегментите погодени од цените на енергијата.

Таа истакна дека носителите на монетарната политика на годишниот симпозиум на ЕЦБ во Португалија оваа седмица не најавиле нови потези.

„Нашето основно сценарио и натаму предвидува дека ЕЦБ уште еднаш ќе ги зголеми каматните стапки во септември“, рече таа. „Но, беше забележливо дека членовите на Управниот совет кои говореа во Синтра оставија широко отворена можност тоа дополнително зголемување сепак да не се случи.“

Гувернерот на Банката на Франција, Емануел Мулен, кој исто така учествуваше на конференцијата, не направи ништо за да го отстрани таквиот впечаток.

„Во овој момент се наоѓаме во добра позиција“, изјави тој за „Блумберг ТВ“. „Рамнотежата на ризиците сега е на вистинското место.“