Трамп објави договор со Виетнам, пазарите реагираат со раст

Растот на акциите беше поттикнат од порастот кај неколку големи технолошки компании, при што пазарот го продолжи својот подем откако претседателот Доналд Трамп изјави дека постигнал трговски договор со Виетнам. Обврзниците на САД паднаа, додека распродажбата на британските обврзници ја засили загриженоста за буџетскиот дефицит. Доларот остана стабилен.

По претходните загуби предизвикани од слабите податоци за вработување, индексот S&P 500 достигна нови рекордни височини. Акциите на „Најк“ (Nike Inc.) пораснаа заедно со други компании за облека и обувки, поради надежите дека најновиот трговски договор на САД ќе спречи потенцијална катастрофа во синџирот на снабдување. Големите технолошки компании беа водечки во добивките, при што „Тесла“ (Tesla Inc.) скокна за 5 отсто, бидејќи падот на продажбата беше помал од очекуваниот. МТ (Marvell Technology Inc.) падна за околу 2,5 отсто по извештајот дека „Мајкрософт“ (Microsoft Corp.) ги намалува своите амбиции за чипови за вештачка интелигенција поради доцнење.

Обврзниците со подолг рок на достасување имаа послаби резултати, следејќи ги движењата во Обединетото Кралство, каде што загриженоста за иднината на министерката за финансии Рејчел Ривс повторно ги отвори прашањата за фискалната состојба на земјата. Инвеститорите изразија слични грижи и во САД, каде што Сенатот го усвои обемниот закон за даноци и трошење на Трамп.

Во пресрет на извештајот за вработување, економистите прогнозираат дека работодавците додале 110.000 работни места во јуни - најмалку во последните четири месеци - со благо зголемување на стапката на невработеност на 4,3 отсто. Извештајот од Бирото за трудова статистика ќе биде објавен в четврток, еден ден порано од вообичаено поради празникот за Денот на независноста.

Податоците од средата покажаа дека вработувањето во американските компании се намалило за првпат по повеќе од две години. И покрај знаците на забавување, претседателот на Федералните резерви, Џером Пауел, повтори дека пазарот на трудот останува стабилен. Политичарите се воздржаа од намалување на каматните стапки годинава, додека чекаат да го видат влијанието на царините врз инфлацијата.

„Една од причините зошто Фед можеше да биде трпелив пред да ги намали стапките е затоа што пазарот на трудот се држеше добро, па ако се промени тоа, тогаш Фед може да биде принуден да реагира порано отколку што сака“, рече Крис Закарели од НАМ (Northlight Asset Management).

По објавувањето на податоците за приватната вработеност од АДП (ADP Research), трговците ги зголемија обложувањата на најмалку две намалувања на каматните стапки годинава, со првото во септември. Ако претстојниот извештај за вработување покаже дополнителна слабост, се очекува Фед да ги забрза намалувањата.

Bloomberg

„Извештајот од АДП ги зголеми шансите за негативно изненадување во четврточното објавување на податоците за вработување надвор од земјоделството“, рече Џеф Роуч од ЛПЛ (LPL Financial). „Нервозата кај инвеститорите може да биде катализатор за пад на приносите утре ако извештајот биде послаб од очекуваното. Очекувам извештај послаб од консензусот, што ги зголемува шансите Фед да намали трипати годинава“.

Анкета спроведена од 22В (22V Research) покажа дека инвеститорите овој пат повеќе од вообичаено ги следат податоците за вработување во САД и очекуваат послаб резултат. Од испитаниците, 44 отсто очекуваат реакцијата на податоците да биде „мешана/незначителна“, 41 отсто сметаат на „одбегнување ризик“, а само 15 отсто на „прифаќање ризик“.

„Дури и умерено разочарувачки резултат во однос на моменталниот консензус од +110.000 би бил отфрлен како веќе вграден во цените“, рекоа Иан Линген и Вејл Хартман од БМО (BMO Capital Markets). „Веројатно ќе биде потребен резултат под 50.000 за пазарот да премине во јасно позитивен став кон обврзниците“.

Тие додаваат дека еден разочарувачки извештај сам по себе не би бил доволен за Фед да реагира во јули.

Во меѓувреме, иако купувачите на акции се вратија на пазарот во последните неколку месеци, Закарели од „Нортлајт“ (Northlight Asset Management) вели дека би бил претпазлив сега, бидејќи вреднувањата се високи, економијата го забавува темпото на раст и можно е да сме достигнале целосна вработеност.

Расположението беше поддржувачко за закрепнувањето на американските акции, но перспективата за вреднувањата и заработката сугерира дека растот станува претеран од фундаментална гледна точка, според стратези од РБЦ (RBC Capital Markets), предводени од Лори Калвасина.

„Општите услови на американскиот пазар на акции сè уште не изгледаат прегреано, но се движат во таа насока“, напишаа тие. „Ако се појави инфлаторен притисок или пошироки економски проблеми поради тарифите или ако Фед сепак не ги намали стапките, тоа ќе биде негативно изненадување за многу инвеститори“.

Додека акциите закрепнаа од априлската распродажба предизвикана од тарифите, индексот на „нерационален ентузијазам“ на „Барклис“ (Barclays Plc) забележа брз скок. Едномесечниот просек на нивниот сопствен показател повторно достигна двоцифрени вредности, за првпат од февруари - нивоа што во минатото сигнализираа екстремна прегреаност.

„Токму кога почна да се појавува паника кај некои инвеститори, акциите се свртеа и ги надминаа сите загуби - и повеќе од тоа“, рече Скот Врен од „Велс Фарго“ (Wells Fargo Investment Institute). „Нашето чувство е дека акциите се пред себе и планираме да ги намалиме позициите во преценети пазари и сектори“.

Индексот Market Pulse на „Блумберг интелиџенс“ (Bloomberg Intelligence) во јуни достигна нивоа блиски до манија, што укажува дека рекордниот раст на пазарот е во ризик да стане прегреан.

„Историски гледано, пазарите се ладат по вакви врвови на расположението“, рече Гилијан Волф од „Блумберг интелиџенс“.