Како се приспособува побарувачката за нафта на новата криза?

Геополитичката дестабилизација на Блискиот Исток, а особено делумното или долгорочното затворање на Ормускиот Теснец, на краток рок силно ги зголеми цените на нафтата и ги наруши синџирите на снабдување. Исто така, во исто време, беше активиран механизмот за прилагодување на побарувачката, кој денес работи побрзо и похетерогено отколку во претходните нафтени кризи.

Првите знаци на „уништување“ на побарувачката се појавуваат на пазарите на нафта, поради порастот на цените и појавата на недостиг на нафтени деривати. Ризикот од повеќегодишен пад на побарувачката за нафта и деривати од Блискиот Исток станува сè поизразен, предводен од Азија, со растечки ефекти на прелевање во други делови од светот. Континуираните ограничувања за премин низ Ормускиот Теснец би можеле да ја турнат цената на нафтата кон 160-180 долари за барел, забрзувајќи го порастот на трошоците за гориво и континуираната ерозија на глобалната побарувачка, додека притисок врз американските потрошувачи се очекува и од веројатниот пораст на цените на бензинските пумпи.

Знаците на прилагодување одразуваат пазар кој веќе реагира на нарушувањето, т.е. цените на нафтата и потребните количини. Нафтата повеќе нема исто влијание како во 2022 година, кога се случи енергетската криза поради воведувањето санкции против Русија, а уште помалку во споредба со големите нафтени кризи од минатиот век. Причината за ова е енергетскиот премин кон други извори на енергија, особено обновливи.

Сепак, достапните податоци од IEA (Меѓународната агенција за енергија) и EIA (Администрацијата за енергетски информации на САД) укажуваат дека ова е првенствено прилагодување кое се појави како реакција на „скокот“ на цените и се применува секторски и сега сè уште можеме да кажеме привремено, а не трајно. Значи, не зборуваме за структурен колапс на глобалната побарувачка за нафта. Глобалната потрошувачка во 2026 година останува близу 104 милиони барели дневно, со мал пад на годишна основа, додека побарувачката за транспортни горива покажува поголема отпорност во споредба со петрохемиските суровини, кои се покажаа како најотпорен сегмент од страната на побарувачката.

Енергетската транзиција и растот на електрификацијата на мобилноста е проект што трае со децении, но дури и на краток рок можеме да видиме прилагодувања кои, во оваа фаза, едвај ги надоместуваат запрените 20 милиони барели дневно што нормално доаѓаа од Арапскиот Залив. Сепак, тие сè повеќе ја елиминираат иднината на „црното злато. САД сè уште се изоставени од прилагодувањата на страната на побарувачката за нафта бидејќи можат да ги задоволат своите потреби од сопствено производство, иако ако повисоката цена продолжи, ќе видиме промени и на тој пазар.

Електричните возила стануваат сè почести, што влијае на идната побарувачка за транспортно гориво, дури и во Кина, каде што секое десетто возило е веќе електрично. Сепак, загубите на физичко снабдување од Арапскиот Залив сè уште не можат да се компензираат на краток рок.

Се појавува рана фаза на прилагодување, предводена од Азија, која веројатно ќе се прошири во САД со текот на времето, дополнително зацементирајќи ја „ерозијата“ на побарувачката како клучен механизам за ребалансирање. Чувствителноста на европските пазари на горива на цените веќе се одразува во падот на побарувачката за мазут. Глобално, авиокомпаниите го намалуваат капацитетот поради зголемувањето на цените на млазното гориво, откажувањето летови и отстранувањето на постарите авиони од ротации.

Во последниве години, побарувачката за нафта порасна во петрохемиската индустрија, но според ИЕА, лесната фракција на нафта (нафта), ЛПГ и етанот (основни суровини за понатамошно хемиско и пластично производство) забележаа најизразено намалување на побарувачката кај нафтените производи како резултат на војната на Блискиот Исток. Глобалната побарувачка за овие нафтени деривати во вториот квартал од 2026 година се проценува дека е за 1,5 милиони барели дневно помала отколку во Извештајот од вториот месец.

Не сме импресионирани кога знаеме дека дневната потрошувачка на нафта во услови на војната меѓу Иран и САД беше околу 105 милиони барели дневно, но оваа брза реакција не треба да се игнорира, особено кога ќе се земе предвид дека петрохемискиот сектор се состои од релативно мал број големи, високо чувствителни на цените учесници кои, како по правило, се силно изложени на глобалните пазари и меѓународната трговија. Најголем пад на побарувачката е забележан на Блискиот Исток и Азија, но индиректните ефекти ќе се прошират на производителите во сите региони.

Загубата на клучни увезени суровини поттикна силен раст на трошоците и намалување на производството во петрохемискиот сектор од помеѓу 10 и 30 проценти од капацитетот во петрохемиските фабрики низ Азија. Намалувањата беа распространети низ сите поголеми производствени центри, вклучувајќи ги Кина, Јапонија, и веќе беа видливи и во објавувањето на податоците во март во Индија. Побарувачката за нафта се намали за 14 проценти, додека потрошувачката на течен нафтен гас и етан, кои првенствено се користат на релативно нееластичните домашни пазари, каде што нема можност за замена, се намали за 12,5 проценти.

Комбинацијата од помало азиско производство и намален извоз од Блискиот Исток веќе води кон ограничени залихи на полимери на некои пазари, што претставува тешкотии за производствениот, текстилниот, градежниот и секторот за пакување. Производителите во САД, каде што има вишок суровини, би можеле опортунистички да ги зголемат цените, стапките на искористеност и извозот. САД, благодарение на сопственото производство и достапност на NGL (течни јаглеводороди), делуваат како делумен стабилизатор на системот, но не се имуни на долгорочен ценовен шок. Слично на тоа, европските производители на петрохемиска индустрија би можеле да бидат поконкурентни сè додека достапноста на суровини останува доволна.

Меѓу алтернативите, на пример, во Кина се хемиските процеси што користат јаглен како суровина, и тие забележаа значително подобрување на маржите од февруари. Се верува дека постројките што го претвораат јагленот во полиетилен и полипропилен (преку метанол) работат со зголемен капацитет од минатогодишните царински нарушувања. Сепак, можностите за понатамошно зголемување на производството на овие пластики, како и на поливинил хлорид (PVC) и претходникот на полиестерот етилен гликол, би можеле да бидат ограничени.

Постоечките алтернативи, пластиката од биолошко потекло, рециклирањето на пластика и циркуларната економија сè уште не се вкорениле, но дефинитивно е нешто што ќе биде алтернатива на поголем обем во времето што доаѓа. Биопластиката е сè уште еден и пол до два пати поскапа од конвенционалната пластика. Според извештајот на ОЕЦД, само 9 проценти од пластиката се рециклира. И допрва доаѓа време, политиките во областа на ѓубривата да започнат со планирање на систематски премин од ѓубрива базирани на фосилни горива кон органски ѓубрива, со соодветна буџетска поддршка.

 

Сепак, со можноста за зголемување на каматните стапки поради зголемената инфлација, останува можноста за значително слабеење на побарувачката за нафта и нафтени деривати поради контракцијата на целокупната економија или рецесиските ефекти предизвикани од неа. Очекувањата на платформата на Блумберг за ЕЦБ, оваа година, ја оставаат можноста за две зголемувања на каматните стапки, а за Фед едно намалување (0,7). Сепак, поради зголемената инфлација, очекувањето за Фед веројатно ќе биде ревидирано.

Сегашната геополитичка нестабилност не сигнализира крај на глобалната побарувачка за нафта, туку го забрзува преминот кон нова фаза на пазарни циклуси карактеризирана со побавен раст, поголема волатилност и посилна улога на прилагодувањето на побарувачката. Нафтата постепено го губи својот статус како доминантна „растовна“ стока, но таа останува клучен инпут на глобалната економија, при што брзината и насоката на идните промени ќе зависат првенствено од времетраењето на геополитичките нарушувања и темпото на енергетската транзиција.