Глобалната распродажба ги доведе приносите на 10-годишните државни обврзници на прагот од пет проценти

Мечкиниот пазар на обврзниците ги туркаат референтните приноси на државните обврзници кон внимателно следеното ниво од пет проценти пред податоците за инфлацијата во САД, што ќе ги одреди очекувањата за зголемување на каматните стапки од страна на Федералните резерви следната недела.

Приносот на 10-годишните обврзници се искачи за речиси 20 базични поени оваа недела и се тргува веднаш под психолошки важното ниво, што може да привлече купувачи со пад, но исто така ризикува да предизвика понатамошна продажба што би можела да се прелее на глобалните пазари. Околу 4,95 проценти во петокот, приносот достигна највисоко ниво од 2023 година - и се приближува до највисокото ниво од 2007 година.

Зголемувањето на приносите доаѓа во време кога трговците се борат со растечките цени на нафтата и инфлацијата што е над целта на Федералните резерви веќе половина деценија. Читањето на индексот на потрошувачки цени на САД во петокот се смета за едно од најпресудните во последните години, бидејќи трговците проценуваат дека приносот на 10-годишните државни обврзници ќе биде околу 70 проценти покачен на состанокот на Федералните резерви на 16 септември.

„Достигнувањето на 5 проценти на приносот на 10-годишните државни обврзници повеќе личи на неизбежност отколку на прогноза“, рече Падраик Гарви, раководител на истражувањето за Америка во „ИНГ Гроеп НВ“ (ING Groep NV). „Ова се загрижувачки времиња за пазарите на обврзници“.

Приносите на двегодишните обврзници, кои се почувствителни на промените на каматните стапки на Фед, оваа недела се искачија до 4,59 проценти. Приносите на триесетгодишните обврзници го достигнаа највисокото ниво од 2007 година, привлекувајќи значителна побарувачка на аукцијата за овие хартии од вредност.

Овие движења се прелеаја и на пазарите на обврзници ширум светот, при што приносот на германските десетгодишни обврзници во четвртокот го достигна највисокото ниво од 2009 година. Во петокот, референтните приноси во Австралија достигнаа нивоа какви што не се видени повеќе од една деценија, додека нивните јапонски еквиваленти се тргуваа близу до клучната психолошка граница од 3 проценти.

Обврзниците на Нов Зеланд поминаа особено лошо, при што приносите на двегодишните обврзници пораснаа за 25 базични поени. Индикаторот за глобалните приноси го достигна највисокото ниво од 2007 година.

„Понискиот американски индекс на трошоци на живот и зголемувањето од страна на Федералните резерви се всушност единствените пречки што ги гледам во овој момент, инаку не мислам дека некој е задоволен со долги каматни стапки“, рече Мајкл Танг, стратег за каматни стапки во Комонвелт Банка на Австралија во Сиднеј. „Тоа е само огромно јастребово расположение што преовладува.“

Тоа ги остава трговците на работ пред главниот економски настан во петок - особено затоа што претставниците на Федералните резерви го нагласија својот фокус на инфлацијата во последните недели. За Моли Брукс, стратег за каматни стапки во САД во „ТД Секјуритити“, пожешкиот од очекуваниот отпечаток би ги зголемил очекувањата на пазарот за зголемување во септември и би донел дополнително затегнување.

Се очекува основниот индекс на трошоци на живот, без храна и енергија, да покаже месечно зголемување од приближно 0,2 проценти во август, според анкетата на економистите на „Блумберг“. Извештајот ќе биде објавен еден ден откако мерката за инфлацијата на цените на производителите покажа обновен притисок од зголемувањето на цените на енергијата минатиот месец.

Преминување на границата од пет проценти

За пазарот на државни обврзници од 32 билиони долари, движењето низ пет проценти кај 10-годишните обврзници би претставувало растечки предизвик за секретарот за финансии Скот Бесент, кој се бори да спречи распродажба на обврзници пред среднорочните избори. Во четвртокот, неговото Министерство за финансии купи помалку обврзници отколку што се очекуваше за време на својата прва проширена операција за откуп.

Бесент се обиде да ги минимизира загриженостите поттикнати од последната распродажба, велејќи дека пазарот на државни обврзници е во „многу добра состојба“, истакнувајќи ја силата на двете аукции во последните денови и фалејќи се со надмоќните перформанси на САД во однос на конкурентите. Мерачот на „Блумберг“ за вкупен принос од американските државни обврзници се намалија за 1,4 проценти оваа година во споредба со пад од еден процент во поширокиот глобален еквивалент.

„Неконвенционалната комуникација и дејствија од американската администрација ги вознемируваат инвеститорите во обврзници“, рече Ендру Тајсхарст, виш стратег за каматни стапки во „Номура“ во Сиднеј. „Основната позадина веќе беше кревка, поради високите оптоварувања на државниот долг и високите задачи за финансирање.“

 

Движењата во приносите влијаат врз цената на капиталот за практично сè и за секого. Тоа ги вклучува и американските хипотекарни каматни стапки, политички важна метрика за американските гласачи пред среднорочните избори, кои веќе се на највисоко ниво за повеќе од една година.

Како глобален репер за обврзници, приносите на државните обврзници се референтна цена за пазарите на долг низ целиот свет, кои исто така се под притисок. Преминување на границата одпет проценти може да биде доволно за да ги наруши и пазарите на акции.

Нивото од пет проценти „некои го сметаат за праг над кој финансиските пазари би можеле да доживеат колапс“, рече Џон Хигинс, главен економски советник за финансиски пазари во „Капитал економикс“. „Иако не сме убедени дека пет проценти е таа ‚магична‘ бројка, повисоките приноси на државните обврзници сигурно би претставувале ризик за одржливоста на јавните финансии на САД и би ги загрозиле акциите“.