„Криза“ за акциите на „Епл“ и хардверските компании поради растот на цените на меморијата

Зголемените цени на меморија и мемориски компоненти ги претворија компаниите како „Сандиск“ (Sandisk Corp.), „Мајкрон технолоџи“ (Micron Technology Inc.) и „Вестерн диџитал“ (Western Digital Corp.) во најжешките акции на пазарот во текот на изминатата година. Но, тие предизвикуваат главоболки за многу од нивните клиенти.

Компаниите за хардвер, почнувајќи од „Епл“ (Apple Inc.) до ХП (HP Inc.) се под притисок бидејќи нивната потреба за скапи компоненти за меморија станува инвестициски ризик - ризик за кој не се очекува да се промени во скоро време.

„Тие се во тешка позиција“, рече Роб Тумел, виш портфолио менаџер во „Туртоус капитал“ (Tortoise Capital), која има средства од 9,1 милијарди долари и управува со берзански фонд посветен на инфраструктурата за вештачка интелигенција (ВИ). „Тие во основа имаат две опции: можат да претрпат удар врз маржите, што на пазарот нема да му се допадне, или можат да ги зголемат цените за да ги компензираат повисоките трошоци за меморија, ризикувајќи да ја нарушат побарувачката.“

 

Зголемената побарувачка за меморија придонесе за тоа што фирмата за технолошки истражувања ИДЦ (IDC) го нарекува „невиден недостиг на мемориски чипови“, што го гледа како „криза“ за производителите на уреди бидејќи недостигот на снабдување доведува до вртоглаво зголемување на цените на чиповите.

Акциите на „Епл“ во 2025 година пораснаа за само 8,6 проценти, што е нивниот најлош резултат од 2022 година, а од почетокот на годинава се во пад од 4,4 отсто, што ги става меѓу 20-те најслаби акции во индексот Nasdaq 100. Акциите на ХП вчера затворија на најниско ниво од ноември 2020 година, откако изгубија речиси една третина од нивната вредност во 2025 година и потонаа уште 6,8 проценти во раните денови од 2026 година. А акциите на „Дел технолоџис“ (Dell Technologies Inc.) паднаа за 28 проценти откако во октомври достигнаа рекордно високо ниво.

Растечките цени на меморијата се исто така ризик за производителите на чипови кои обезбедуваат полупроводници за паметни телефони, што е наведено во неодамнешните извештаи за намалувањето на рејтингот на „Квалком“ (Qualcomm Inc.) од страна на „Мизухо сикјуритис“ (Mizuho Securities) и „Арм холдингс“ (Arm Holdings Plc) од страна на „Бенк оф Америка“ (Bank of America).

Bloomberg Mercury

 

„Сè додека цените на меморијата остануваат високи, а очекуваме да останат високи некое време со оглед на побарувачката за вештачка интелигенција, пазарот би можел да продолжи да ги казнува“, рече Тумел. Анализирајќи ги останатите компании, тој е позитивен само за „Дел“ бидејќи растот во бизнисот со сервери на оваа компанија го неутрализира неповолното влијание на меморијата.

Спротивно на тоа, компаниите што се занимаваат со меморија и складирање на податоци силно растат во 2026 година, при што „Сандиск“, „Вестерн диџитал“, „Мајкрон“ и „Сигејт технолоџи“ (Seagate Technology Holdings Plc) го зголемуваат својот раст од 2025 година. „Сандиск“ го предводи индексот S&P 500 на почетокот на годината, со пораст од повеќе од 60 проценти, а „Вестерн диџитал“ и „Мајкрон“ се меѓу 20-те најдобри компании на индексот.

Bloomberg Mercury

 

Резултатите од „Самсунг електроникс“ (Samsung Electronics Co.) минатата недела покажаа дека просечните продажни цени за чипови со динамичка меморија со случаен пристап, или ДРАМ (DRAM), скокнаа за повеќе од 30 проценти во однос на претходниот квартал, додека чиповите за флеш меморија, или НАНД (NAND), пораснаа за околу 20 проценти. Повисоките цени, за кои се очекува да го продолжат растот и во текот на 2026 година, ако не и подолго, придонесоа за повеќе од тројно зголемување на профитот на „Самсунг“.

„За индустрија која долго време се карактеризира со циклуси на бум и пад, овој пат е различно“, напиша аналитичарот на ИДЦ, Франциско Џеронимо, во извештајот од декември. „Ова не е само цикличен недостиг предизвикан од несовпаѓање во понудата и побарувачката, туку потенцијално трајна, стратешка прераспределба на светскиот капацитет на силициумски плочи.“

Bloomberg Mercury

 

Меморија може да претставува помеѓу 10 и 20 проценти од трошоците за материјали кај хардверот наменет за потрошувачите, како што се паметните телефони, според Џеронимо. „Хеџеј риск менаџмент“ (Hedgeye Risk Management) минатата недела изјави дека има „помало убедување“ во „Епл“ бидејќи проблемот со меморијата станува сè позагрижувачки.

Се очекува последиците за производителите на персонални компјутери да бидат уште посериозни. Во ноември изгледите за профит на ХП ги надминаа очекувањата, а за време на конференцискиот повик раководителите на компанијата проценија дека проектираните зголемувања на трошоците за меморија ќе ја намалат нејзината прилагодена заработка по акција за 2026 година за 30 центи.

 

„ХП е најизложеното име во нашето известување за секуларните притисоци врз маржите и побарувачката на персонални компјутери“, напиша во вторникот аналитичарката на „Голдман сакс“ (Goldman Sachs), Кетрин Марфи. Таа очекува во втората половина од 2026 година зголемените мерки за одредување на цената, преземени со цел да се компензира повисоките трошоци за влез од работи како мемориски чипови, да имаат „значително влијание“ врз купувањето на персонални компјутери од потрошувачите од пониските класи, каде што ХП има поголема изложеност од „Дел“.

Консесусната проценка за нето-заработката по акција на ХП за 2026 година е намалена за 7,1 отсто во текот на изминатиот месец, според податоците собрани од „Блумберг“. И „Дел“ во своите резултати го забележа влијанието на растечката цена на меморијата, иако проценките на компанијата се одржаа подобро бидејќи бизнисот со сервери доживува силна побарувачка поради растот на вештачката интелигенција.

„Во текот на следните две години зголемувањето на цената на компонентите за меморија ќе биде толку големо што дури ќе уништи компании со големина на ‘Епл’“, рече Пол Микс, генерален директор и раководител за технолошки истражувања во „Фридом капитал маркетс“ (Freedom Capital Markets). „Добрата вест е дека цените на мемориите се циклични, но има толку многу недостиг во понудата што не очекувам враќање во спротивна насока во скоро време.“

Bloomberg Mercury

 

Акциите на АСМЛ (ASML Holding NV) скокнаа на рекордно високо ниво, зголемувајќи ја нивната пазарна вредност над 500 милијарди долари, откако нејзиниот клучен клиент, „Тајван семикондактор“ (Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.), даде прогноза за 2026 година која е посилна од очекуваната.