Зошто цените на какаото се зголемија и што значи тоа за љубителите на чоколадо

Постојаниот пораст на цената на зрната какао во текот на две години вртоглаво порасна во март, при што фјучерс договорите се зголемија повеќе од двојно за три месеци за да достигнат двојно повисоко ниво од претходниот рекорд. Тоа е прогресија што има буквални корени во малите фарми во Западна Африка, но вклучува и климатски промени и сложеноста на пазарот на фјучерси. Последниот наплив е делумно поттикнат од видот на финансиски превирања што може да се случи кога стоките растат толку брзо што ќе ги надминат стратегиите наменети да се заштитат од таква нестабилност.

Резултатот е речиси сигурно обврзан да биде поскапа чоколада која може да дојде во помали порции. Но, дури и ако цените се повлечат од сегашните нивоа, тие веројатно ќе останат покачени во годините што доаѓаат. Економистите сакаат да кажат дека лекот за високите цени се високите цени, бидејќи тие можат да ја намалат побарувачката, да поттикнат зголемување на понудата или и двете. Но, ситуацијата со какаото покажува колку таа идеја може да биде неуредна во пракса, со оглед на сложеноста на пазарот и непристојните физички факти, како на пример, колку време е потребно за да расте новото какао дрво.

Bloomberg Mercury

Фјучерсите на какаото во Њујорк и Лондон се поскапи отколку што некогаш биле во номинални долари, надминувајќи ги највисоките нивоа забележани во 1977 година, кога светот се соочи со нов недостиг на какао. Фјучерсите со кои се тргува во Њујорк достигна рекорд во текот на денот од 10.080 долари за метрички тон на 26 март и оттогаш се тргува над 9.500 долари, додека лондонските грав се во опсег од 8.000 фунти за тон (околу 10.000 долари). Пред овој митинг, фјучерсите во Њујорк во голема мера останаа под 3.500 долари од 1980-тите.

Рекордна криза во понудата го поттикна порастот, при што светот е на пат за трета година на дефицит. Производството се очекува да падне помалку од побарувачката во 2024 година за 374.000 тони, според Меѓународната организација за какао, додека производителот „Барри Калабут“ (Barry Callebaut) очекува јаз од околу 500.000 тони, што е еднакво на околу 10-тина од глобалниот пазар.

За разлика од повеќето култури што се одгледуваат за глобалните пазари на стоки, какаото не се произведува од големи плантажи, туку од мали фармери, многумина во Западна Африка, која доминира во трговијата со децении. Се предвидува дека Брегот на Слоновата Коска и Гана сè уште ќе снабдуваат 53 отсто од светското какао во тековната сезона - удел што беше уште поголем пред тековните проблеми со земјоделските култури. Еве некои од факторите кои го намалуваат производството:

И дождот и сушата беа посериозни од вообичаеното во Западна Африка

Поплавените полиња го влошија ширењето на болестите како што се болеста црна мешунка и вирусот на отечени пука, кои се гнили мешунки и убиваат дрвја, а дрвјата исто така стареат

Малите фармери во Брегот на Слоновата Коска и Гана веќе долго време се недоволно платени, а владите ги одредуваат цените во секоја земја пред време, така што производителите допрва треба да профитираат од тековниот собир

Ниската плата ја попречи способноста на фармерите да инвестираат во подобрувања и да се заштитат од болести, ограничувајќи го количеството какао од нивните дрвја

Што друго го поттикнува скокот на цената

Рекордниот недостиг на какао произведен од тие фактори може да биде причина за генерално повисокиот тренд на цените, а аналитичарите на „Сити Рисртч“ (Citi Research) минатиот месец укажаа на опсегот на тргување помеѓу 7.000 и 10.000 долари за тон. Но, големината на најновиот пораст - со кој фјучерсите на какаото во Њујорк се зголемија за повеќе од 1.000 долари за време на две сесии, ги натера набљудувачите на пазарот да веруваат дека и финансиските двигатели се во игра.

Тоа е затоа што трговците обично го користат пазарот на фјучерси за да го заштитат ризикот на физичкиот пазар. Продавачите кои имаат какао при рака се надеваат дека цените ќе се зголемат, но ќе се заштитат себеси со споредни облози за пад на цените. Ако цените растат, нивните добивки на нивните залихи повеќе од покривање на она што го платиле за тие таканаречени кратки позиции. Но, ако цените се намалат и нивните залихи вредат помалку, нивните кратки облози ќе надоместат дел од нивните загуби.

Тој вид на хеџинг функционира добро кога стоките се движат и нагоре и надолу и во умерен опсег. Она што се комплицира со острите еднонасочни движења на пазарот е барањето трговците да испраќаат колатерал за да ги покријат своите фјучерси облози. Ако цените само се зголемат и се зголемат доволно нагло, трошоците за додавање на тој колатерал може да станат недостапни. Тоа може да доведе некои трговци да ги затворат своите позиции - што може да се направи само со купување на повеќе договори за какао, што дополнително ги зголемува цените.

Интерконтиненталната берза, исто така, презеде чекори за одржување на пазарите во ред, како што е намалување на количината на какао што трговците можат да го купат преку лондонската берза. Таканаречениот лимит за испорака се движи од 75.000 тони во мај до 50.000 тони во јули, а постепено се намалува додека не достигне 25.000 тони за декемврискиот договор наваму.

Bloomberg Mercury

Што значи ова за потрошувачите

Чоколадарите прават се што можат за да ги надоместат повисоките трошоци - планинарење на малопродажните цени, намалување на големината на пакувањата, максимизирање на ефикасноста и туркање производи со помалку какао. Но, тие промени се само почеток: компаниите однапред ги штитат цените и обезбедуваат набавки, така што влијанието на новите, рекордно високи фјучерси сè уште не се спушти целосно на полиците на мало. Производителите на чоколада веројатно ќе ја видат таа инфлација во текот на шест до 12 месеци, а потоа и потрошувачите ќе се соочат со неа, според „Блумберг“.

Ова ќе го почувствуваат и преработувачите на чоколади и нивните работници. Фабриките во Гана беа затворени наизменично поради недостиг на снабдување. Главните преработувачи на какао, исто така рекоа дека ќе ги затворат капацитетите и ќе отпуштат вработени.

Кој победува, кој губи

Повисоките цени се добри на долг рок за земјоделците, кои долго време се недоволно платени. Но, досега, во земјите со најголеми производители во светот се исто така оние кои го пропуштаат целосниот профит од релито. Тоа е затоа што владите на Брегот на Слоновата Коска и Гана ги одредуваат цените на какаото врз основа на продажбата направена една година порано. Фармерите во Брегот на Слоновата Коска добиваат и Гана добиваат околу 1.600 долари за тон. Производителите во Брегот на Слоновата Коска се залагаат за поголема плата за жетвата на средината на земјоделските култури почнувајќи од април, но регулаторот на индустријата во земјата предложи да се задржат цените исти, објави „Блумберг“.

Во меѓувреме, земјоделците на либерализираните пазари како Бразил, Еквадор, Камерун и Нигерија го зголемуваат производството за да ги искористат предностите на повисоките цени. Бразил и Камерун се обидуваат да го удвојат производството до крајот на деценијата, додека Еквадор цели 800.000 тони производство до 2030 година - износ што може да и овозможи на нацијата да ја престигне Гана и да стане втор најголем производител во светот, само зад Брегот на Слоновата Коска. Но, на дрвјата им е потребно време да растат, така што ќе поминат најмалку три години пред новите мешунки да обезбедат олеснување на снабдувањето. Правилата на Европската унија што ја спречуваат трговијата со производи поврзани со уништувањето на шумите, исто така, би можеле да го ограничат проширувањето на површините за снабдување со какао и крцкави површини во најголемиот регион во светот што консумира чоколада.

Долгорочните изгледи

Снабдувањето веројатно нема брзо да се опорави. Се очекува помалата жетва со средна култура во Брегот на Слоновата Коска која штотуку започнува да биде послаба од минатата година, а некои веќе се подготвуваат за нов дефицит следната сезона.

Од другата страна на равенката, скапото чоколадо веќе тежи на побарувачката, што ги натера потрошувачите да земат помалку од него. Поволните временски услови би можеле да го олеснат побрзото закрепнување на производството. Владите во Брегот на Слоновата Коска и Гана, исто така, би можеле да го зголемат износот што им се плаќа на земјоделците. Со тоа би се финансирале реинвестиции во пестициди, ѓубрива и работна сила за да се зголемат приносите на земјоделските култури во 2025 година. Новите производители во Латинска Америка и на други места, привлечени од високите цени, исто така ќе почнат да придонесуваат за глобалната понуда во годините што доаѓаат.