Падот на пазарите во развој ги привлекува инвеститорите што очекуваат пониски камати

Со оглед на тоа што пазарите во развој се на прагот на најлошиот месец од 2022 година, „ТТ Интернешнл“ (TT International) и „Алајанс Бернстајнн“ (AllianceBernstein) се обложуваат дека сега е вистинско време за купување.

Тие вложуваат во потценети хартии од вредност, како обврзници од пазарите во развој, со став дека централните банки, наместо да ги зголемуваат каматните стапки, ќе мора да ги намалат за да спречат економски шок. Овој контра-инвестициски пристап доби внимание оваа недела откако „ПИМ“ (Pacific Investment Management Co.) укажа на „можности за вложување спротивно на доминантниот наратив“.

„Пазарот погрешно го процени ризикот“, вели Жан-Шарл Самбор,„Жан-Шарл Самбор, раководител за обврзници на пазарите во развој“ во „ТТ“. „Почнавме да купуваме обврзници од пазарите во развој и обврзници во локална валута“.

Тој вели дека неодамна додале полски и чешки обврзници во локална валута, како и обврзници деноминирани во долари од Венецуела и Либан.

Инвеститорите што купуваат по падот се во малцинство по силниот распродажен бран на пазарите во развој. Акциите од овие пазари паднаа околу 10 отсто овој месец, додека просечните приноси на обврзниците во локална валута се искачија на највисоко ниво во речиси две години. Земјите увознички на енергија забележаа уште поголеми падови, при што приносите на обврзниците пораснаа за 50 до 100 базични поени во Полска, Јужна Африка и Тајланд. Некои валути ослабеа за повеќе од 5 отсто.

Други инвеститори носат слични проценки, а пазарите на пари, кои претходно речиси целосно ја имаа вградено можноста за зголемување на каматните стапки од Фед, во меѓувреме ги намалија тие очекувања. До петок, веројатноста за зголемување оваа година беше под 50 отсто. Фед „имаат наклонетост кон ублажување на ризикот од рецесија и најверојатно би зазеле помека позиција доколку шокот од цените на нафтата се засили“, наведуваат стратезите на „ЏП Морган“ (JPMorgan Chase & Co.) во извештај од 20 март.

Кристијан Ди Клементе, директор за обврзници на пазарите во развој во „Алајанс Бернстајн“, вели дека гледа можности за купување на пазарите со најголеми падови, но не открива конкретни трансакции.

„На почетокот шокот е инфлаторен, но колку подолго трае, толку е поголема веројатноста шокот во понудата да премине во пад на побарувачката“, додава Ди Клементе.

Средствата на пазарите во развој ги намалија добивките од силниот раст

Bloomberg

Војната што избувна на 28 февруари го прекина силниот раст што ги доведе акциите и обврзниците во локална валута до нивниот најдобар почеток на годината во последните два месеци од 2012 и 2017 година. Воедно беше прекинат и 20-неделниот прилив од 58,9 милијарди долари во фондови котирани во САД кои инвестираат во средства од пазарите во развој.

Обемот на тие приливи пред војната укажува дека има простор за дополнителни одливи. Доминирачкото мислење меѓу инвеститорите е дека централните банки во земјите во развој ќе бидат принудени да ги зголемат каматните стапки за да се заштитат од инфлаторниот шок предизвикан од нафтата. Јакнењето на доларот исто така може да ги намали приносите.

Беноа Ан, раководител за пазарни анализи во „MФС“ (MFS Investment Management), вели дека би почекал додека не стивне најлошиот дел од нестабилноста. Сепак, уверен е дека пазарите во развој ќе закрепнат подоцна оваа година.

„Пазарите во развој беа жртва на сопствениот успех“, вели Ан. „Кога нешто оди многу добро, тогаш следува шок од пресврт.“

Освен можните намалувања на каматите од Фед и другите централни банки, тој посочува дека подобрувањето на основните економски показатели во земјите во развој ќе ги врати инвеститорите кои сакаат да ги диверзифицираат портфолијата надвор од американските средства.

„Фискалните проблеми и шоковите во довербата кон политиките веќе не доаѓаат од пазарите во развој“, вели Ан. „Ова на крај ќе биде многу атрактивна точка за повторно заземање позитивни позиции на овие пазари“.