ББА прогноза: Какви резултати ќе има „Македонски Телеком“ годинава?

„Македонски Телеком“ ја започна 2025 година со силна кампања за промоција на дигитални решенија за деловни корисници, првенствено дигитализација и дигитална безбедност. Ова не е изненадувачки бидејќи тоа е картата на која компанијата игра за да го помести растот на приходите од претходната ниска едноцифрена стапка на раст. Со оглед на тоа што пазарот на мобилна телефонија е многу заситен и речиси и да нема простор за раст, освен ценовната компонента, во тој сегмент, силната инфраструктура им овозможува да бараат раст.

Минатогодишните приходи од продажба се зголемија за 2 проценти на годишно ниво, а ЕБИТДА беше само 0,3 проценти, што не е толку пофално за подружницата на „Дојче Телеком“. Единственото нешто што може да го задоволи менаџментот на компанијата е ефектот од растот на финансиските приходи во споредба со 2023 година, па нето добивката беше за 7,6 проценти повисока на годишно ниво.

Очекувањата за првиот квартал, но и за целата 2025 година, се продолжување на оптичката покриеност и најдобро искористување на 93 проценти покриеност со 5Г технологија. Не очекуваме резултатите од кампањата да бидат многу видливи во првиот квартал, па затоа би ги задржале нашите проекции за тој период на низок едноцифрен раст на вкупните приходи во споредба со истиот период минатата година.

Инвеститорите продолжуваат да веруваат во силата на „Македонски Телеком“ - минатата година, собранието на акционери одобри исплата на дивиденда што беше за 33 проценти повисока од претходната година. Тековниот коефициент цена/заработка (P/E) од 33,3 е зголемен во споредба со крајот на првата половина од минатата година (последните достапни податоци од терминалот на „Блумберг“) кога беше 33, а вредноста на компанијата за истиот споредбен период е за речиси 480 милиони денари повисока. Од почетокот на 2025 година, цената на акциите на „Македонски Телеком“ скокна за 5,2 проценти и сега е на ниво од 425 денари.

Со оглед на тоа што минатата година споредено со претходната година страната на трошоците беше притисната од категоријата плати, а поради зголемувањето на бројот на работници, компензација беше направена со намалувањето на цените на електричната енергија. Оваа година не очекуваме таков јаз, па затоа помеѓу споредбените годишни периоди, профитабилноста ќе биде функција на оптимизација на трошоците. Засега очекуваме првиот квартал од 2025 година да покаже слични резултати како на крајот на 2024 година - низок раст на приходите и мало зголемување на ЕБИТДА, но во перспектива до крајот на годината, нашите оптимистички очекувања се насочени кон монетизација на капиталните инвестиции и зголемување на ЕБИТДА.