Портфолио менаџер од „Генерали“: Нема лошо време за инвестирање

 

 

 

Нестабилноста на пазарот и флуктуациите на цените на акциите се речиси константни. Додека искусните инвеститори не реагираат на секоја флуктуација, малите инвеститори, кои се постојано под притисок од прогнозите и предвидувањата на аналитичарите и стратезите, можат да се најдат во средината на психолошка војна предизвикана од флуктуациите на берзанските индекси.

Зошто прогнозите често се погрешни, како се однесуваат професионалните инвеститори и како реагираат кога се под притисок? Каде ги вложуваат своите пари? За ова разговаравме со Алеш Локар од „Генерали Инвестментс“ (Generali Investments).

Разликите помеѓу предвидените и реалните приноси, на пример, на индексот S&P 500 можат да бидат значајни. Колку често се потпирате на извештаи и прогнози од аналитичари, стратези итн.?

Точно, разликите можат да бидат многу големи, бидејќи тоа е еден вид гатање, поглед во иднината, обид да се предвидат настани што треба да се случат. Прогнозите вклучуваат сè - од политика, геополитика до, се разбира, некои очекувања за тоа како ќе дејствуваат централните банки и како треба да работат компаниите во целата оваа средина.

Тоа е еден аспект, но друг е дека не треба да заборавиме кој ги објавува овие прогнози. Тие се издаваат од големи аналитички, брокерски и банкарски куќи кои живеат од инвеститорите кои купуваат и продаваат акции. Ако инвеститорот само држи акции, тие имаат малку бизнис и со тоа сакаат некако да ги охрабрат инвеститорите да бидат поактивни бидејќи профитираат од тоа.

Значи, вие самите не се потпирате на овие препораки, кои се вообичаени во време на зголемена волатилност?

Не на конкретни препораки или прогнози. Да речеме колку ќе порасне S&P 500 до крајот на годината. Ова е сосема неважна информација за нас. Она што е поважно за нас е увид во тоа што овие аналитички куќи гледаат, како размислуваат и пред сè, дали имаат позитивно или негативно расположение. Дали предвидуваат раст или пад? Она што е поважно е перцепцијата за расположението и развојот на пазарите. Што мислат тие за тоа како би можел да се развие пазарот во наредните недели?

 

Како конкретно ги следевте сите овие падови и зголемувања? Како реагирате на ова? Во еден момент беше доста хаотично.

Да се обидеме да ги надминеме краткорочните флуктуации и краткорочните шокови во политиката или економијата и да се обидеме да утврдиме долгорочни трендови. Едноставно кажано: пенетрацијата на технологиите во сите аспекти на животот е еден таков тренд. Врз основа на ова, се обидуваме да извлечеме компании што се интересни, а потоа донесуваме одлука.

Со секој настан, како што е објавувањето на царините во април, се прашуваме дали оваа одлука го менува нашиот долгорочен поглед и како влијае на поединечната компанија. Ако одговорот отстапува од постојната перспектива, мора или да ги намалиме позициите или, во одредени случаи, да ги додадеме. Економиите, компаниите и пазарот на капитал се живи системи. Работите постојано се менуваат и ако промените се доволно големи, мора да се прилагодиме на нив.

-Дали купивте или продадовте во април?

Намаливме малку, но не со големи проценти. Ја намаливме нашата изложеност на американскиот пазар и се одлучивме за побезбедни инвестиции, имено готовина и обврзници. Кога забележавме дека трендот се менува, повторно купивме. Политиката е непредвидлива. Го гледаме ова како геополитички настан што има силно влијание врз психата на краток рок. Какво ќе биде влијанието врз резултатите на компаниите? Ќе видиме.

 

Американските индекси често се под влијание на политички одлуки. Можеме ли и овде да забележиме нешто слично? SBITOP моментално е најпрофитабилниот индекс, но во исто време словенечкиот пазар е специфичен. Дали влијанието на политиката и политичките настани врз нашата берза е забележливо?

Секако, политичките влијанија се чувствуваат и овде, но нивното влијание врз пазарите како словенечкиот е помалку изразено, бидејќи и пазарната структура е специфична. Важно е да се биде свесен дека сите важни играчи се присутни на американскиот пазар на капитал, што носи ликвидност. Словенечките инвеститори имаат многу поунифициран поглед за тоа каде ќе оди пазарот, во споредба со американскиот пазар.

Дополнително, инвеститорите имаат значително повеќе опции на американскиот пазар. Не е потребно инвеститорот всушност да ја продаде својата инвестиција, бидејќи може да користи деривати, да продава кратко (анг. short positions), да позајмува акции. Тие имаат на располагање еден куп алатки што можат да ги користат и да ги користат во своја корист во тргувањето.

Ова не е случај на словенечкиот пазар на капитал, бидејќи е многу плиток. Малите инвеститори често имаат даночен проблем: не сакаат да плаќаат данок. Големите институционални инвеститори, а има и многу парадржавни фондови во нашите компании, се многу неактивни. Како резултат на тоа, ликвидноста е ниска, а движењата се релативно мали. Се додека нема екстремен настан.

Што треба да прават малите инвеститори во овие околности? Да речеме дека финансиската писменост е доволно висока денес што разговорите за инвестирање се дел од секојдневните дебати во кафулињата. Што треба да направи некој што сè уште не го преминал прагот на берзата и се прашува дали го пропуштил моментот.

Американците имаат најдолга историја на пазарите на капитал и едноставна изрека – нема лошо време за влез на пазарите на капитал. Само е прашање колку голем чекор ќе направиме. Ако поединецот има голема количина на заштеди на располагање, секогаш е подобро да не влегува на пазарот со сите пари одеднаш, туку постепено - чекор по чекор.

Секој поединец има своја ситуација и мора да се консултира со својот советник, да направи план и да го следи. Без разлика дали е тоа следните 12, 18 или 36 месеци. Ова станува долгорочен план за штедење. Тоа е прашање на поединецот, но нема лошо време и тоа е случај и сега. Историјата нè учи дека без оглед на тоа што се случува во подолг временски период, пазарите растат.