На прв поглед изгледа дека и Европската централна банка (ЕЦБ) и Банката на Англија (BoE) ја игнорираа одлуката на Федералните резерви (ФЕД) во средата да го забават темпото на зголемување на каматните стапки. Двете централни банки во четвртокот ги зголемија стапките за 50 базични поени и ја задржаа лошата прогноза за инфлацијата. Но ако внимателно ги погледнете нивните изјави, јасно е дека врвот се приближува побрзо отколку што во моментов се подготвени да признаат креаторите на политиките во двете институции. Пресврт кај централните банки, или можеби пируета, е на повидок.
Се приближува ли врвот? Централните банки се приближуваат кон крајот на тековниот циклус на зголемување на каматите
Bloomberg
Пазарите на пари во евра и стерлинзи решија да ја проценат жестоката реторика од нивните домашни централни банки, во очекување предвремен крај на тековниот циклус на зголемување на каматните стапки, обрнувајќи поголемо внимание на тонот на претседателот на ФЕД, Џером Пауел, на прес-конференцијата во средата, по одлуката да се забави со зголемувањето на каматните стапки на само 25 базични поени. Со тоа што не ги потисна пазарните очекувања за претстојната пауза во затегнувањето, Пауел додаде гориво на растот на обврзниците со фиксен приход, што доведе до пад на приносите насекаде.
Обврзниците предвидуваат дека времето на затегнување е речиси завршено | Двегодишните приноси сугерираат дека трговците и инвеститорите гледаат крај на зголемувањето на каматните стапки на централните банки
Bloomberg
Најголемото изненадување дојде од ЕЦБ. Откако ги зголеми стапките за очекувани 50 базични поени и во соопштение се обврза дека ќе го повтори потегот и следниот месец, се чинеше дека претседателката Кристин Лагард им противречи на конкретните насоки на прес-конференцијата, нагласувајќи дека „намерата“ не е „апсолутна, неотповиклива обврска“. Одлучноста на ЕЦБ да зависи од податоците се судри со идните насоки на непријатен начин. Речиси сигурно ќе има зголемување за половина поен на следниот состанок на ЕЦБ, на 16 март, но не може да се исклучи и помал потег. Идните движења на монетарната политика потоа се многу понесигурни.
Иако Лагард им фрли малку црвено месо на јастребите, нејзината забелешка дека одлуката е „плод на компромис“ го поткопа она што се очекува да биде јасна порака за континуирано зголемување на стапките. Едноставно затоа што беше помалку наметлива отколку што беше на состанокот во декември, Лагард ги поттикна шпекулациите дека врвот на трошоците за задолжување можеби е близу.
Со опаѓањето на цените на природниот гас и неочекуваното забавување на инфлацијата во еврозоната на 8,5 отсто во јануари, од максимумот од 10,7 отсто во октомври, трговците со обврзници ставаат поголема тежина на економските податоци во споредба со малку нејасното објаснување на Лагард за тоа како е донесена одлуката во четвртокот. Со оглед на тоа што базичната инфлација останува на рекордни 5,2 проценти, сигурно ќе бидат потребни дополнителни мерки за заострување од ЕЦБ - само можеби не толку колку што беше најавено на последниот состанок.
Почнува да забавува / Стапките на инфлација почнуваат да се намалуваат од својот врв
Bloomberg
Банката на Англија (BoE) е во слична позиција. Во своето резиме на монетарната политика, таа истакна дека ризиците од инфлација се „значително насочени нагоре“. Но нијансата во нивната порака беше дека иако упорниот раст на цените ќе бара дополнително заострување, ќе треба да има дополнителни докази дека притисоците не се намалуваат. Уште повеќе, тие го исфрлија зборот „силно“ - шифра за поместувања од половина поен - од описот за тоа како политиката веројатно ќе треба да реагира.
Гувернерот Ендрју Бејли рече дека е „премногу рано да се прогласи победа“ во зауздувањето на потрошувачките цени - инфлацијата во Британија е сè уште многу повисока отколку во другите земји и изнесува 10,5 проценти. Најверојатно Банката на Англија повторно ќе ги зголеми стапките на следниот состанок на 23 март, но пазарите на пари сега очекуваат дека тоа ќе биде последниот потег за годинава, и тоа само за 25 базични поени.
Тримесечниот преглед на монетарната политика имаше одредени ревизии на економските изгледи, но тие не беа особено значајни. Како што се очекуваше, изгледите за раст на Британија беа ревидирани нагоре за да се предвиди поблага рецесија. Банката на Англија сега очекува пад на вкупното производство од речиси еден процент во текот на пет квартали, наместо пад од 2,9 проценти во текот на две години. Се очекува инфлацијата да падне на четири проценти до крајот на оваа година и на нула до крајот на тригодишниот прогнозиран период. Креаторите на политиката сугерираат дека платите годинава ќе почнат да паѓаат од сегашните шест проценти.
Да го цитирам погрешно Винстон Черчил: Ова можеби не е крајот, но е почеток на крајот на глобалниот циклус на зголемување на каматите. ФЕД води пат кон пауза; ЕЦБ и BoE нема премногу да заостанат.
.webp){kind=icon}
