Надежта за закрепнување на германската индустрија поттикнува поширок раст на акциите

Иако германските акции ги надминаа пошироките европски индекси во последниве години, голем дел од пазарот во земјата остана во позадина. Тоа конечно се менува. Индексите што ги следат акциите на малите и средните компании во земјата ги надминуваат големо капитализираниот DAX и пан-европскиот Stoxx 600 во 2026 година, продолжувајќи го трендот што почна да се обликува минатата година.

Од 10-те најдобри акции во средно капитализираниот MDAX во текот на изминатите 12 месеци, осум се зголемија повеќе од двојно. Инженерската група „Тисенкруп“ (Thyssenkrupp AG) се зголеми за 235 проценти, додека одбранбената компанија „Ренк Груп“ (Renk Group AG) се зголеми за 180 проценти.

Изведбата на индексот е пресврт во однос на периодот веднаш по пандемијата, кога инвеститорите се насочија кон акциите на најголемите компании. Акциите со мала и средна капитализација претежно имаа послаби резултати од 2021 до 2024 година, особено кога Русија ја нападна Украина во 2022 година.

Новиот поредок одразува подобрување на економијата - бруто домашниот производ се зголеми во 2025 година по две години контракција и се очекува прилив на готовина од владините трошења за одбрана и инфраструктура.

Матје Рашетер, раководител на стратегијата за акции во „Џулиус Баер“, рече дека очекува германските компании со средна и мала капитализација „да привлечат сè поголемо внимание на инвеститорите оваа година, бидејќи фискалниот импулс почнува да се шири низ целиот синџир на вредност, фаворизирајќи ги компаниите повеќе ориентирани кон домашно ниво“.

Иако акциите од одбранбената индустрија беа во центарот на вниманието на инвеститорите, со оглед на тоа што Европа ги зголемува воените трошоци за да се спротивстави на Русија, растот се проширува. Големи победници во последните шест месеци се компанијата за биогорива „Вербио“ (Verbio SE), производителот на автомобилски делови „Шаефлер“ (Schaeffler AG) и градежната компанија „Хохтиф“ (Hochtief AG), кои сите се зголемија повеќе од двојно.

Економистите предвидуваат забрзување на растот во Германија оваа и следната година, кога компаниите ќе го апсорбираат влијанието од царините и ќе се зголеми градежната и производствената активност.

Покрај тоа, постои потенцијален наплив на пари од пакетот за трошоци за инфраструктура од 500 милијарди евра, како и зголемени воени трошоци за одвраќање на Русија. Земени заедно, мерките би можеле да изнесуваат повеќе од билион евра, според германскиот министер за финансии Ларс Клингбеил.

Сепак, останува одреден скептицизам за тоа колку ефикасно ќе се трошат парите. Иако Германија има проблеми кои се движат од уништени мостови до бавен интернет, инвеститорите се загрижени дека дел од парите би можеле да завршат со затнување на дупки во буџетот или во субвенции наместо во нови проекти.

И растот би можел да биде нарушен од нестабилната состојба во светот, рече Том Акерманс, менаџер за портфолио во „Фајделити Интернешнл“ (Fidelity International).

„Постои широк спектар на исходи за германскиот пазар во 2026 година“, рече тој. Со зголемени нивоа на геополитичка неизвесност и ризик, „веројатноста за настани со ризик од опашката што влијаат на приносите на инвеститорите е поголема од вообичаеното“.

Сепак, на растечки пазар, парчињата се на место за поголемо надминување на германските мали и средни капитализации.

Владините трошоци треба да им користат повеќе на помалите компании отколку на големите - големите компании во DAX генерираат само околу 20 проценти од своите приходи на домашно ниво, во споредба со 33 проценти за составните делови на MDAX.

И проценките можеби сè уште не ја одразуваат целосната тежина на тоа ветено трошење.

На пример, коефициентот цена-заработка на MDAX е близу до најнискиот од 2009 година во однос на референтниот индекс на компании со голема капитализација, оставајќи многу простор за надминување. Се очекува двата индекса да остварат двоцифрен раст на заработката, според „Дојче банк“ (Deutsche Bank AG).

„Германските акции остануваат привлечни според нас, а MDAX нуди најдобра изложеност на индексот“, рече Улрих Урбан, раководител на стратегијата и истражувањето за повеќе средства во „Беренберг“ (Berenberg).

— Со помош од Мајкл Мсика и Сагарика Џајсингхани