Глобалните менаџери на пари не сакаат да се вратат на кинеските акции

Знаците за омекнување на ставот на САД во врска со кинеските царини за некои трговци може да бидат знак за купување акции на азиската нација, но за долгорочните глобални фондови ризикот е сè уште превисок за да се акумулира на пазарот.

Менаџерите за пари и стратезите во „Франклин Темплтон“ (Franklin Templeton), „УБС Глобал велт менаџмент“ (UBS Global Wealth Management) и „Џупитер асет менаџмент“ (Jupiter Asset Management) се меѓу оние кои очекуваат трговската војна да се провлече и да предизвика значителна штета на кинеската економија, што ги прави претпазливи. Нивната претпазливост сугерира дека секое привремено смирување веројатно ќе се покаже како недоволно за масовно враќање на глобалните фондови.

Иако оптимизмот за царините го зголеми индексот што ги следи најголемите кинески акции котирани во Хонгконг за повеќе од два отсто минатата недела, тој сè уште е меѓу најлошите во Азија од американскиот царински напад на 2 април. Акциите на земјата пропуштија приливи дури и кога ротацијата на американските средства им користеше на другите пазари како што се Јапонија и Европа, според „Санфорд Бернштајн“ (Sanford C. Bernstein).

„Нема знаци за одржлив прилив на средства на кинескиот пазар на акции“, рече Хиронори Акизава, главен инвестициски директор во „Токио марин асет менаџмент интернешнел“ (Tokio Marine Asset Management International Pte). На берзата ќе има „влечење јаже“ бидејќи купувањето од страна на оние што очекуваат трговски договор ќе биде неутрализирано со продажба, додека инвеститорите го испитуваат влијанието врз економијата, рече тој.

Откако царинската војна од типот „око за око“ ги натера Кина и САД да ги зголемат царините на повеќе од 100 отсто, се појавуваат знаци дека двете страни ги сметаат за неодржливи. Извештај на „Блумберг“ во петокот сугерираше дека Пекинг размислува да ја суспендира својата царина од 125 проценти за некои американски увозни производи. Сепак, Кина го намали напредокот во трговскиот спор со САД подоцна истиот ден.

Таквиот недостаток на јасност ги загрижува инвеститорите дека пресвртите за време на преговорите ќе ги попречат економските активности, дури и со стимулациите на Пекинг. Кинеското политичко биро во петокот вети дека „целосно ќе подготви“ планови за вонредни состојби за да се спротивстави на зголемените надворешни шокови и вети дека ќе воспостави нови монетарни алатки и инструменти за финансирање на политиките.

Аналитичарите на „Голдман сакс“ (Goldman Sachs) минатата недела напишаа дека економскиот раст на Кина нагло ќе забави на годишна стапка од 0,8 проценти на квартална основа во вториот квартал, во споредба со 4,9 отсто во првите три месеци од годината. Банката, исто така, овој месец двапати ја намали својата прогноза за индексот на Кина MSCI.

„На краток рок, сè уште сметаме дека волатилноста веројатно ќе остане висока и дека јадрото на тензиите, барем меѓу САД и Кина, оди подалеку од само трговијата“, рече Ксингчен Ју, стратег за пазари во развој во „УБС Глобал велт“ во Њујорк. „Посилната политичка поддршка може делумно да ги компензира некои од пречките со царините, но треба да видиме дека тоа се случува“.

Предупредувањето покажува значителна промена од бранот оптимизам што ги турна кинеските акции во биковски пазар оваа година. Доминантниот пазарен став во раните денови од претседателствувањето на Трамп беше дека Кина - со својот простор за фискални и монетарни стимулации - може да ја издржи таа бура. Тоа верување полека се намалува бидејќи некои инвеститори се загрижени дека економскиот данок од царините ќе биде преголем за да се компензира.

Јипинг Лиао, менаџер за портфолио во „Франклин Темплтон имрџинг маркетс еквити“ (Franklin Templeton Emerging Markets Equity), забележа како биле потребни „18 месеци за да се склучи трговскиот договор меѓу САД и Кина за време на првиот мандат на Трамп“. Кина веројатно ќе биде меѓу последните што ќе склучат сеопфатен договор со САД, рече Лиао, што ја прави претпазлива во однос на поширокиот кинески пазар на акции.

Секако, некои го гледаат неодамнешното потфрлање како можност за купување. Дејвид Чао, стратег за глобален пазар во „Инвеско асет менаџмент“ (Invesco Asset Management), рече дека сега е шансата за оние кои „го пропуштија бродот за раст на кинеските акции“ претходно оваа година, осврнувајќи се на порастот предизвикан од „Дипсик“ (DeepSeek) што започна кон крајот на јануари. Вишиот инвестициски стратег на „Амунди“ (Amundi) за Азија, Ајдан Јао, рече дека неговите европски клиенти повторно почнуваат да гледаат кон Кина.

За скептиците во однос на Кина, нејзините проблеми ги надминуваат царините. Геополитичките тензии ќе останат, а тековното економско раздвојување од САД ќе ги наруши индустриските синџири на снабдување. На пример, „Епл“ (Apple) се стреми до крајот на следната година да ги произведе повеќето ајфони (iPhone) што ги продава во САД од Индија.

„Не станува збор само за царини, туку повеќе за вистинско раздвојување помеѓу овие две економии што претставува ризик за инвеститорите и за кинеската економија“, рече Сем Конрад, ко-менаџер за стратегија во „Џупитер азијан инкам“ (Jupiter Asian Income).