„Стандард Чартерд“: Доларот може да се соочи со „голем“ пад во 2026 година

Ризикот од „голем“ пад на доларот ќе се зголеми следната година ако политиките на претседателот Доналд Трамп го зголемат долгот на САД, a не успеат да ја поттикнат економијата, според „Стандард Чартерд“ (Standard Chartered).

Долгот на американската влада и износот што се должи на инвеститорите надвор од земјата се зголемија истовремено во последните години, соопшти банката во својата истражувачка белешка. Тоа ги става доларот и државните обврзници во опасност од какво било губење на довербата кај странските инвеститори, бидејќи од зголеменото задолжување тие добиваат подобар увид во долгорочното влијание.

Проширувањето на дефицитот на САД ги намалува националните заштеди, а наедно ја зголемува потребата за странски заштеди, што се претвора во повисок дефицит на тековната сметка, напиша во белешката Стив Енглендер, раководител на глобалните истражувања за девизниот курс на пазарот на Г10. Одржувањето висок дефицит на тековната сметка може да стане предизвик во наредните месеци ако политиките на Трамп не успеат да го поттикнат растот и странските инвеститори ја изгубат довербата.

„Ако економијата или финансиските пазари се закочат, ризикот од пад за американскиот долар ќе расте колку што ќе се зголемува и акумулацијата на надворешни обврски“, рече Енглендер.

Странските кредитори веројатно ќе станат позагрижени за одржливоста на долгот доколку тарифите и даночните политики не успеат да го поттикнат растот и „многу веројатно ќе се појават како премии за ризик, или во форма на повисоки стапки или послаб американски долар“, додаде тој.

Доларот и државните обврзници веќе претрпеа удар од агресивните царини на Трамп и нивното хаотично воведување, при што некои инвеститори ја доведуваат во прашање стабилноста на американските средства. Иако Трамп покажа подготвеност да преговара за трговските политики, инвеститорите го насочуваат својот фокус кон фискалните прашања и износот на нов долг што би произлегол од неговиот даночен закон од повеќе трилиони долари.

Засега странските инвеститори се двоумат целосно да ги напуштат традиционалните средства за безбедно засолниште додека чекаат да видат дали политиките на Трамп ќе го поттикнат растот, соопшти банката. Доколку биде одобрен, даночниот закон може да ѝ помогне на економијата годинава, но поттикот веројатно ќе исчезне до средината на 2026 или 2027 година, рече Енглендер, отстапувајќи ѝ место на загриженоста за долгорочното влијание врз растот и долгот.

Инвеститорите би биле неподготвени дополнително да ја зголемат својата изложеност на доларот ако трговската политика остане „непредвидлива“, рече тој, што потенцијално би генерирало „изразено“ движење на доларот. Подобрените изгледи за економски раст во Кина и Европа би додале дополнителен притисок за продажба, рече тој.

Ефектот од какво било олабавување на политиката од страна на Федералните резерви може да биде ограничен, рече Енглендер, бидејќи пониските стапки на државните обврзници со пократок рок на достасување може да не се прошират на подолги рокови на достасување ако инвеститорите го сметаат типичното зголемување на фискалниот дефицит за време на рецесии како придонес за неодржлива патека на долгот.

Енглендер рече дека САД можеби никогаш нема да бидат во опасност од несолвентност сè додека владата може да продолжи да издава долг деноминиран во долари, но додаде дека „ефективното неплаќање преку инфлациски ризик може да стане материјален ризик“.

„Ако патеката на долгот не се израмни, условите за задолжување може да станат сè потешки бидејќи премиите за ризик ги зголемуваат трошоците за јавно и приватно задолжување“, додаде тој.