Зошто приватизацијата на „Фарфеч“ може да биде главоболка за Ричмонт?

Хозе Невес, основач, претседател и извршен директор на „Фарфеч“ (Farfetch Ltd.), е во преговори за преземање на онлајн платформата за луксузни стоки, објави Телеграф во вторникот оваа недела.

Со оглед на тоа што Невес ја контролира компанијата што ги поврзува клиентите кои плаќаат со бутиците ширум светот, „Фарфеч“ отсекогаш изгледал повеќе како приватна компанија во секој случај. Но, овој потег би бил главоболка за „Ричмонт“ (Financiere Richemont SA), која го продава мнозински удел во својот онлајн бизнис ЈНАП (Yoox Net-a-Porter YNAP). Според условите на договорот од август 2022 година, „Фарфеч“ е главен купувач.

Трансакцијата на ЈНАП, со која „Фарфеч“ преземе 47,5 отсто од ЈНАП, а Мохамед Алабар од Дубаи Мол купи дополнителни 3,2 отсто, сè уште не е затворена, така што земањето на „Фартеч“ го загрозува потенцијалот на „Ричмонт“ да ја заврши работата.

Едноставно кажано, ако лондонската „Фарфеч“ би се симнала од берзата во Њујорк, тогаш „Ричмонт“ нема да ги добие 53-58,5 милиони акции во компанијата, или 12-13 отсто од нејзиниот акционерски капитал, што е важно како удел во ЈНАП. Со пад на акциите на „Фарфеч“ за 78 отсто од договорот, исплатата во секој случај вреди многу помалку. И со оглед на тоа што „Ричемонт“ имаше нето готовина од 5,8 милијарди евра на 30 септември, добивањето помалку за ЈНАП би било изводливо.

Но, „Ричемонт“ би можел да се обиде повторно да преговара за договорот. Во средата, компанијата најави дека „внимателно ја следи ситуацијата“, вклучително и разгледување на нејзините опции во врска со ЈНАП. Беше забележано и дека ниту ЈНАП, ниту која било друга негова куќа, како што е „Картие“, не ја користи технологијата на британската компанија. „Фартеч“ одби да коментира.

Една опција би била „Ричмонт“ да го реализира својот удел на некој друг начин, на пример, во готовина или преку голем удел во приватниот „Фарфеч“. Последново би било ризично, со оглед на тоа што Невес најверојатно ќе биде уште подоминантен. Финансиерот на Невес, исто така, ќе треба да обезбеди значителна инвестиција за „Фарфеч“. „Ричемонт“ во средата објави дека не „предвидува“ заеми или инвестирање во „Фарфеч“.

Иако акциите на „Ричмонт“ пораснаа за 1,5 отсто на вестите на „Фарфеч“, бидејќи инвеститорите се обложуваат дека нема да треба да ја финансираат платформата, „Ричмонт“ целосно не ја отфрли можноста. Ова е корисно, бидејќи другите опции на „Ричмонт“ изгледаат полоши.

Невес е решен дека договорот со ЈНАП ќе работи на зголемување на приходите на „Фарфеч“, но опасно ќе биде доколку потенцијалните спонзори не го делат овој став. Потенцијалните поддржувачи може да вклучуваат приватен капитал, големи технолошки компании како „Алибаба“, „Амазон“ или ривалска луксузна групација, како што е ЛВМХ. Последново може да изгледа малку веројатно, но ЛВМХ го поседува брендот Off-White основан од покојниот дизајнер Вирџил Аблох, а подружницата на „Фарфеч“ ја поседува лиценцата за Off-White. ЛВМХ би можел да ги обезбеди лиценцата и технологијата на „Фарфеч“ за ситна сума, бидејќи пазарната вредност на компанијата падна од 26 милијарди долари во 2021 година на само 600 милиони долари пред неодамнешниот скок во вторник.

Bloomberg

Доколку коинвеститорот заедно со Невес се откаже од договорот со „Ричмонт“, тоа ќе ја остави швајцарската компанија да има мнозински удел во онлајн платформата, што повторно ќе го оптовари сопственикот на „Картиер“ со загубите на ЈНАП, кои аналитичарите ги проценуваат на околу 200 милиони евра годишно. „Ричмонт“ моментално ја класифицира ЈНАП како компанија за продажба. Тие би можеле да бараат друг купувач за мнозинскиот пакет акции, но за тоа би било потребно време.

Наспроти овие ризици, продолжувањето на договорот со ЈНАП, но и поседувањето значителен удел во приватниот „Фартеч“ е веројатно најмалку лошата опција за „Ричмонт“. Подалеку од сјајот на јавните пазари, „Фарфеч“ би можел да се реструктурира, намалувајќи ги трошоците поагресивно. Секоја нова инвестиција ќе помогне да се постави компанијата на поцврсти основи. А модернизиран „Фарфеч“ кој би бил повеќе фокусиран на онлајн платформата за продажба и нејзината технологија би можел дури подоцна да се врати на пазарот.

„Ричмонт“ може да го сфати ова како фрлање добри пари по лоши акции. Иако моментално нема акции во „Фарфеч“, има 300 милиони долари во конвертибилни банкноти. Но, во моментов нема многу други лесни или атрактивни алтернативи.

Во моментов нема коментари за веста. Биди прв да коментира...

Остави коментар