Стратег од „Морган Стенли“: Стресот во банките најавува крај на мечкиниот пазар

Мајкл Вилсон од „Морган Стенли“ (Morgan Stanley) рече дека стресот во банкарскиот систем го означува тоа што веројатно ќе биде почеток на болен и маѓепсан крај на мечкиниот пазар на американските акции.

„Со заштита на банкарските депозити од страна на ФЕД/ФДИК (Fed/FDIC), многу инвеститори во акции се прашуваат дали ова е друга форма на квантитативно олеснување, а со тоа и на ризик. Ние тврдиме дека не е така и, наместо тоа, претставува почеток на крајот на мечкиниот пазар, бидејќи намалената достапност на кредити го истиснува растот од економијата“, напиша стратегот, кој правилно ја предвиде распродажбата на акциите минатата година, како и закрепнувањето во октомври.

„Индексот S&P 500 ќе остане непривлечен сè додека премијата за ризик од акциите не се искачи дури на 400 базични поени од сегашното ниво од 230“, смета Вилсон, кој е познат по тоа што е меѓу најверните „мечки“ на Волстрит.

„Последниот дел од мечкиниот период може да биде злобен и во голема корелација. Цените драстично паѓаат поради скокот на премиите за ризичен капитал, што е многу тешко да се спречи или одбрани во нечие портфолио“, рече тој.

Колапсот на банката „Силикон валеј“ (СВБ) и распродажбата на акциите на „Кредит Суис“ (Credit Suisse Group AG) размрдувајќи ги пазарите овој месец ја зголемија загриженоста за здравјето и кондицијата на глобалниот финансиски систем.

Фјучерсите на американските акции денеска се намалија, откако договорот на УБС (UBS Group AG) за купување на „Кредит Суис“ и потезите на централната банка за зајакнување на доларската ликвидност не успеаја да ги смират грижите на инвеститорите за здравјето на глобалниот банкарски систем.

„Токму така завршуваат мечкините пазари, непредвиден катализатор што долго е очигледен одназад и ги принудува учесниците на пазарот да го признаат тоа што цело време било пред нив“, напиша Вилсон. Според него, тековните превирања во банкарскиот систем треба да ги наведат инвеститорите да се фокусираат на влошените изгледи за раст во рестриктивни кредитни услови.

„Настаните од минатата недела значат дека достапноста на кредити се намалува за широк дел од економијата, што може да биде катализатор што конечно ќе ги убеди пазарните учесници дека процените за заработката се премногу високи“, напиша тој, додавајќи дека ризикот од кредитна криза се зголеми. Стратегот очекува и аналитичарите да ги намалат очекувањата за финансиските извештаи како што корпорациите се подготвуваат значајно да ги намалат насоките.

Тој препорачува позиционирање во безбедните сектори и акции, истовремено предупредувајќи на ставот дека технолошките акции со мегакапитализации се имуни на загриженоста поради растот.

Вилсон не е сам во прогнозирањето тешко време за пазарите. Стратезите на „ЏП Морган Чејс“ (JPMorgan Chase & Co), предводени од Мислав Матејка, рекоа дека превртената крива на приносот „покажува право“, сигнализирајќи претстојна рецесија. „Првиот квартал веројатно ќе биде највисоката точка за акциите оваа година“, напиша тој во белешката, додавајќи дека акциите нема да достигнат најниски нивоа додека ФЕД не се пренасочи кон намалување на каматните стапки.