Дали царините ќе ги турнат САД во рецесија?

Трговската војна на претседателот Доналд Трамп предизвика остра распродажба на акциите и ги оживеа стравувањата дека економијата може да застане. Економистите велат дека можноста за економски пад е зголемена откако Трамп најави широко распространети царини кои се повисоки отколку што очекуваа многу аналитичари. Друга растечка загриженост, според економистите и набљудувачите на пазарот, е ризикот дека растот ќе забави додека инфлацијата се забрзува, страшно сценарио познато како стагфлација.

За време на настанот во градината на розите во Белата куќа на 2 април, Трамп откри основна царина од 10 отсто за глобалните трговски партнери, при што многу земји – вклучувајќи ги Кина, Виетнам и оние во Европската унија – се соочуваат со многу повисоки давачки. Цените на сите видови стоки за широка потрошувачка, вклучувајќи ги автомобилите, електрониката и облеката, се очекува да пораснат доколку тарифите останат на сила.

Бизнисите, во неизвесност за следниот потег на Трамп и влијанието на тарифите, може да бидат склони да ги одложат инвестициските одлуки, што би му наштетило на растот. Во меѓувреме, довербата на потрошувачите се влоши во последниве месеци, а економистите предупредуваат дека слабото расположение може да навести пад на потрошувачката на потрошувачите, главниот двигател на економскиот раст. Многу е неизвесно како ќе се одвиваат следните неколку месеци.

Што е рецесија?

Рецесијата често се сфаќа како период во кој економските перформанси се намалуваат два последователни квартали. Но, Комитетот за преглед на деловниот циклус на Националното биро за економски истражувања – НБЕР (National Bureau of Economic Research’s NBER), група академици чија определба се смета за официјална во САД, ја дефинира рецесијата поинаку: „значителен пад на економската активност што се шири низ целата економија и трае повеќе од неколку месеци“. Комитетот чека со објавата додека не се осигури, при што може да поминат и неколку месеци, па дури и години или повеќе откако ќе започне падот.

За да утврди дали се случила рецесија (или е во тек), Комитетот разгледува три критериуми – длабочина, ширење и времетраење – и ги разгледува факторите како што се вработеноста, трошоците приспособени на инфлацијата, индустриското производство и приходот. Од НБЕР велат дека екстремните услови откриени во една метрика понекогаш ги неутрализираат послабите сигнали од друга. На пример, рецесијата предизвикана од пандемијата во 2020 година беше широка и обележана со остар пад на економската активност, но беше исклучително кратка, траеше само два месеци.

Економистите анкетирани од „Блумберг“ кон крајот на март, пред да бидат објавени најновите тарифи, ја ставија веројатноста за рецесија следната година на 30 отсто, што е повеќе од 25 отсто во истражувањето минатиот месец.

Зошто луѓето се загрижени за економијата во моментов?

Трошоците драстично паднаа во јануари (делумно поради лошите временски услови во текот на месецот), но наместо да закрепнат во февруари, трошоците едвај се зголемија, покажаа податоците објавени на 28 март. Клучната мерка за базичната инфлација забрза. Бројките, заедно со тарифите на Трамп и несигурноста што тие ја носат, ја зголемија загриженоста за изгледите за економскиот раст. Самите забелешки на Трамп ги зголемија стравовите на луѓето. Запрашан во интервју на 9 март дали очекува рецесија оваа година, Трамп рече дека американската економија се соочува со „период на транзиција“. Во меѓувреме, цените на акциите паднаа. Од 3 април, S&P 500 падна за повеќе од 12 отсто од својот историски максимум постигнат во средината на февруари.

Bloomberg

Тарифите, како оние што ги наметна Трамп за челик и алуминиум, го поскапуваат производството. Но, давачките исто така подиректно влијаат на популарните увезени производи за широка потрошувачка, како што се автомобилите. Овие повисоки трошоци често се пренесуваат на потрошувачите во форма на повисоки цени. Потрошувачите, соочени со зголемени цени или загриженост за безбедноста на работата, би можеле да ги намалат трошоците, забавувајќи го растот. Кога компаниите одлучуваат да ги апсорбираат трошоците, тоа може да го намали профитот и да ги ограничи плановите за проширување.

Но, не се само царините фактор за кои многу економисти велат дека може да се покажат проблематични за економијата. Зголемената несигурност може да предизвика бизнисите да се воздржат од вработувањето и инвестирањето. Остриот и продолжен пад на берзата може потенцијално да ги намали трошоците кај Американците со високи приходи, кои беа клучен двигател на трошењето во последниве години. Некои економисти предвидуваат дека напорите на администрацијата на Трамп за намалување на федералната работна сила на крајот би можеле да резултираат со губење на повеќе од половина милион работни места до крајот на 2025 година.

Не сите се загрижени за тарифите. Главниот економски советник на Трамп, Стивен Миран, рече дека не мисли дека ќе има „материјална краткорочна болка“ од увозните тарифи, тврдејќи дека Американците ќе се приспособат. Самиот Трамп тврди дека на земјата ќе и биде подобро на долг рок бидејќи царините ги поттикнуваат компаниите да ги преселат работните места и производството во САД.

Што е со стагфлацијата?

Трговската војна носи два ризика: побавен раст и повисоки цени. Релативно ретко се случува овие состојби да се појават во исто време, но кога се случуваат, тоа резултира со она што економистите го нарекуваат стагфлација.

Иан Меклеод, британски политичар, го измисли терминот во 1965 година. Многу економисти некогаш се сомневаа дека е можна стагфлација, комбинација од зборовите „стагнација“ и „инфлација“. Тоа е затоа што побавната побарувачка има тенденција да ограничи колку бизнисите можат да наплаќаат за стоки и услуги, што доведува до побавен раст на цените. Во САД, стагфлацијата генерално се поврзува со економската депресија од 1970-тите, време кога невработеноста вртоглаво порасна, а скокот на цените на нафтата поттикна повисоки цени во целата економија.

Економистите ги намалија процените за растот во 2025 година и ги зголемија прогнозите за инфлацијата, но не предупредуваат за ништо толку сериозно како она што се случи во 1970-тите. Претседателката на Фед во Бостон, Сузан Колинс, на 27 март рече дека се чини „неизбежно“ царините да ја поттикнат инфлацијата во блиска иднина. Некои официјални лица, како што е претседателот на Фед, Џером Пауел, очекуваат таквото зголемување да биде привремено, додека други предупредуваат на ризикот од поодржлива инфлација.

Ако растот на цените остане висок додека економијата се лади, централната банка ќе треба да избере помеѓу поддршка на пазарот на труд или борба против инфлацијата.

Што ја предизвикува рецесијата?

Нема две исти рецесии, но падовите често се предизвикани од некој вид шок – како скок на цените на нафтата или, во случај на падот во 2020 година, пандемијата Ковид. Тие, исто така, може да ги одразуваат акумулираните нерамнотежи во економијата, како што е балонот на дот-ком (dot-com) што се разви кон крајот на 1990-тите и пукна пред рецесијата во 2001 година. Некои имаат карактеристики на двете. Таканаречената голема рецесија од 2007-2009 година се должеше на повеќегодишно зголемување на лошите хипотекарни кредити пред колапсот на пазарот на домување да испрати шокови низ финансискиот систем.

Што ја прави рецесијата блага или тешка?

Постојат неколку начини да се измери сериозноста на рецесијата, вклучувајќи времетраење, ширина, колку економијата се намалува и колку луѓе ги губат своите работни места. Најлошите рецесии обично се оние кои се поврзани со некој вид колапс во финансискиот систем, како што се случи во САД во 2007 и 1929 година. Рецесијата 2007-2009 година траеше 18 месеци, што е најдолго од Големата депресија. Рецесијата предизвикана од пандемијата беше краткотрајна, но стапката на невработеност се искачи на 14,8 отсто – најмногу од 1940-тите. За споредба, рецесијата од 2001 година беше релативно кратка и блага.

Ако економијата влезе во рецесија, дали тоа ќе биде лоша работа?

Невозможно е да се знае. Позитивната страна, во постпандемијата економијата се покажа како отпорна. САД избегнаа рецесија во 2022 година кога економистите веруваа дека тоа е речиси сигурно. Економијата заврши на солидна основа во 2024 година, па дури и сега отпуштањата генерално остануваат ниски (барем надвор од федералната влада).

Bloomberg

Сепак, има сè поголеми знаци на стрес, особено кај Американците со пониски приходи. На пример, истражувањето на Фед во Њујорк во февруари покажа дека перцепциите на американските домаќинства дека би можеле да ги пропуштат исплатите на долгот во следните три месеци се искачија на највисоко ниво од април 2020 година. Понатаму, Трамп и републиканците во Конгресот можеби не се склони да ја смират нестабилната економија. Се верува дека огромната фискална поддршка во 2020-21 година придонесе за проблемот со инфлацијата во Америка, а покрај тоа, расте загриженоста за фискалниот дефицит.

Кои се импликациите за светската економија?

Економијата на САД и финансиските пазари се испреплетени со економиите ширум светот – факт што стана уште појасен поради бранот царини на Трамп. Тарифите имаат потенцијал не само длабоко да влијаат на Американците, туку и на најблиските трговски партнери на Америка. Но, дури и ако САД паднат во рецесија, тоа не значи дека остатокот од светот ќе падне. Додека САД доживеаја 11 рецесии од 1950 година, според НБЕР, Светската банка брои само пет глобални рецесии во иста временска рамка: 1975, 1982, 1991, 2009 и – се разбира – 2020 година.

Во моментов нема коментари за веста. Биди прв да коментира...

Остави коментар