Волстрит се повлекува од обложувањата за посилно евро

Волстрит сѐ повеќе се откажува од обложувањата за посилно евро, бидејќи пазарите очекуваат САД да ја надминат Европа по бројот на зголемувања на каматните стапки до крајот на годинава.

„ЏП Морган“ (JPMorgan Chase & Co.), „Морган Стенли“ (Morgan Stanley) и „Банката на Њујорк Мелон“ (Bank of New York Mellon Corp.) сметаат дека заедничката европска валута би можела да ослабне за повеќе од три отсто и во следните 12 месеци да падне на 1,10 долари. Еврото веќе овој месец се спушти на најниско ниво во последната година, бидејќи трговците сега пресметуваат дека во 2026 година ќе има зголемување на каматните стапки од страна на Фед, додека повеќе не очекуваат со целосна сигурност ново зголемување од страна на Европската централна банка.

Ова претставува пресврт во однос на почетокот на годината, кога европските креатори на политиките беа загрижени дека еврото е премногу силно, откако надмина 1,20 долари и го достигна највисокото ниво во речиси пет години. Наместо тоа, валутата ослабна поради војната со Иран, кога растот на цените на нафтата предизвика силна побарувачка за доларот, а претпазливиот пристап на ЕЦБ дополнително ја намали привлечноста на еврото.

Еврото падна на најниско ниво во последната година поради разидувањето меѓу Фед и ЕЦБ

Извор: Bloomberg

„Курсот евро-долар многу лесно би можел да достигне 1,10 долари, бидејќи среднорочните инвеститори ги затвораат своите структурни позиции против доларот, а шпекулативните инвеститори би можеле дополнително да го засилат трендот како што ќе се зголемува интензитетот на движењето“, велат стратезите на „Морган Стенли“, меѓу кои и Дејвид Адамс.

„ЏП Морган“ ја намали својата целна прогноза за средината на 2027 година на 1,10 долари, а „Банката на Канада“ (Royal Bank of Canada) сега очекува тоа ниво да биде достигнато до крајот на следната година. „Банката на Америка“ (Bank of America Corp.) и „Велс Фарго“ (Wells Fargo & Co.) исто така ги намалија своите прогнози. Иако ваквите процени често се приспособуваат на движењата на пазарот, сегашните намалувања се невообичаено големи и почнуваат да влијаат врз консензусот во анкетата на „Блумберг“, кој сѐ уште предвидува курс од 1,20 долари следната година.

И опциите станаа позагрижувачки, особено на подолг рок. Едногодишните „risk reversals“, показател за расположението и позиционирањето на пазарот, се најнегативни за еврото од март 2025 година. Тоа значи дека трговците плаќаат повисока цена за да се заштитат или да се обложат на натамошно слабеење на еврото во следните 12 месеци.

„Иако доларот може да ги консолидира добивките на многу краток рок, тешко е да се оди против растот на тој пазар токму сега“, изјави Маркус Џенингс од „Велс Фарго“.

Трговците со опции се обложуваат дека еврото ќе продолжи да слабее

Расположението кај едногодишните опции станува сѐ понегативно за еврото

Bloomberg

Овој тренд дополнително го поттикнаа најновите промени во очекувањата за каматните стапки. Пред првиот состанок на новиот претседател на Фед, Кевин Ворш, овој месец, трговците стравуваа дека тој би можел да попушти под притисокот од американскиот претседател Доналд Трамп за намалување на трошоците за задолжување. Наместо тоа, Ворш јасно порача дека централната банка нема да толерира висока инфлација, по што инвеститорите почнаа да се обложуваат дека годинава ќе следува зголемување на каматните стапки.

Во меѓувреме, претседателката на ЕЦБ, Кристин Лагард, изјави дека нема потреба од поагресивна реакција на последиците од конфликтот на Блискиот Исток, по единственото зголемување на каматните стапки овој месец, бидејќи инфлацијата на среден рок ќе се врати кон целното ниво.

„Сметавме дека ЕЦБ не требаше да ги зголеми каматните стапки, а ако нешто дополнително го ослабна аргументот во корист на еврото, тоа е негативното влијание врз економскиот раст“, изјави Џеф Ју од „Банта на Њујорк Мелон“. „Иако гледаме можност курсот да падне и под 1,10 долари, не би брзале агресивно да се обложуваме на тоа.“

Оние што веруваат дека Фед сепак ќе се воздржи од ново зголемување на каматните стапки, кои и понатаму имаат негативен став кон доларот за следната година или имаат поголема доверба во европската економија, имаат поповолно гледиште за еврото. Така, „Банката на Америка“ ја намали својата прогноза од 1,20 на 1,15 долари, но останува неутрална кон заедничката европска валута.

Сепак, бројот на оние што очекуваат нов раст на еврото брзо се намалува.

„Растот на еврото во голема мера е завршен“, изјави Кит Џакс, главен валутен стратег во „Сосиете женерал“ (Societe Generale SA). „Не мислам дека енергетска криза некогаш може да биде позитивна за еврото“, рече тој, повлекувајќи паралела со 2022 година, кога скокот на цените на енергијата по руската инвазија врз Украина сериозно ја ослабе економијата на европскиот блок.